全球油籽市場：天氣市波動加劇，關(guān)注美國大豆單產(chǎn)預(yù)期

 

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年11月大豆期約報收14.0875美元/蒲，比一周前下跌4.1%。8月船期的美灣1號黃大豆現(xiàn)貨價格為每蒲17.0325美元，比一周前下跌3.0%。Euronext交易所11月油菜籽期約報收653.25歐元/噸，比一周前下跌5.3%。芝加哥12月豆油期貨報每磅63.97美分，比一周前下跌2.6%；洲際交易所（ICE）的11月油菜籽報收850.20加元/噸，比一周前下跌4.8%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為607美元（含33%出口稅），比一周前下跌4.9%。周五大連商品交易所2022年9月大豆期約報收6,206元/噸，比一周前上漲3.0%。

 

　　本周國際原油期貨大幅下跌，創(chuàng)下2月份以來的最低水平，因為擔心經(jīng)濟衰退可能打擊能源需求。紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）9月合約報收89.01美元/桶，比一周前下跌約9.7%。全球基準的10月布倫特原油期貨報收94.92美元/桶，比一周前下跌8.7%。

 

　　美國就業(yè)數(shù)據(jù)強勁引發(fā)加息預(yù)期

 

　　周五美國發(fā)布的就業(yè)報告顯示，上個月美國非農(nóng)就業(yè)崗位增加了52.8萬個，高于市場預(yù)期，也高于6月份修正后的39.8萬個（之前報告為37.2萬個）。美聯(lián)儲跟蹤的一個關(guān)鍵通脹指標——7月份平均時薪環(huán)比上漲0.5%，同比上漲5.2%，高于預(yù)期的4.9%。這些數(shù)據(jù)反映出，盡管食品和能源價格回落，但是核心價格通脹仍將保持黏性。這也使得市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期再次提升，9月份連續(xù)第三次加息75基點成為基本假設(shè)。從周五美國利率期貨看，9月份美聯(lián)儲加息75個基點的可能性定為69%，高于周五就業(yè)數(shù)據(jù)公布前的41%。自3月份以來，美聯(lián)儲已將聯(lián)邦基金利率率提高了225個基點。周五交易員們預(yù)計美國聯(lián)邦基金利率將在年底達到3.57%，年底前還將收緊約122個基點。美聯(lián)儲再次積極加息的前景推動美元匯率反彈。周五美元指數(shù)報收106.49點，比一周前上漲0.7%，今年迄今美元指數(shù)已上漲了11%以上。

 

　　美國大豆種植帶天氣差異引發(fā)天氣升水的劇烈波動

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至7月31日，美國大豆優(yōu)良率提高了1個百分點，達到60%，而報告出臺前分析師們預(yù)期作物狀況降低1個百分點至58%，這主要和7月底東部玉米種植帶幾個州出現(xiàn)降雨有關(guān)?？傮w來看，中西部地區(qū)的天氣依然呈現(xiàn)地區(qū)差異，其中密西西比河以東的種植帶出現(xiàn)大雨，但是北部和西部依然旱情加劇，例如衣阿華州表層土墑短缺到非常短缺的比例為49%，高于上周的38%；而位于東部玉米種植帶的伊利諾伊的表層土墑短缺到非常短缺的比例為26%，低于一周前的35%，印第安納30%，低于一周前的46%。氣象展望顯示，8月上半月東部種植帶雨水充足，而西部地區(qū)出現(xiàn)降雨的機會不穩(wěn)定，到本月底將轉(zhuǎn)為更加干燥和炎熱的天氣。

 

　　中國買家入市采購美國大豆

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至7月28日的一周，美國2021/22年度大豆凈銷售量減少1.1萬噸。2022/23年度大豆凈銷售量為41萬噸，低于一周前的75萬噸。考慮到截至7月28日的一周內(nèi)大豆期價暴漲12%，出口需求放慢不足為奇。在2021/22年度頭11個月，美國大豆銷售總量（包括已裝船和尚未裝船的銷售量）為5953萬噸，同比減少3.9%；實際出口5390萬噸，同比降低9.1%。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部在7月份供需報告中維持2021/22年度美國大豆出口不變，仍為5906萬噸，比上年的6152萬噸降低4%。要實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部的出口目標，就需要在本年度剩下五周時間里每周出口100多萬噸大豆，這顯然是不切實際的目標。截至7月28日，美國新豆銷售量高達1527萬噸，同比提高44%。這反映出巴西大豆出口供應(yīng)趨于枯竭，促使買家轉(zhuǎn)而買入美國大豆。

 

　　周四市場傳言中國買入三船美國大豆，9月裝船，傳言中國還需要再買入150萬噸9月船期的大豆。美國農(nóng)業(yè)部周五證實私人出口商向中國和未知目的地銷售四船大豆（共計26.4萬噸），均在2022/23年度交付。這一銷售也有助于打消市場對于中美關(guān)系緊張可能影響商貿(mào)關(guān)系的擔憂。8月25日美國眾議院議長南希·佩洛西竄訪我國臺灣地區(qū)，導致已經(jīng)處于低谷的美中關(guān)系降至新低，地緣政治緊張局勢升溫，令人擔心中美貿(mào)易前景。一些分析師擔心如果形勢惡化，中國將避免采購美國農(nóng)產(chǎn)品。

 

　　周日海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年7月中國大豆進口量為788萬噸，環(huán)比降低4.5%，同比降低9.1%。1月至7月中國進口了5417萬噸大豆，同比減少5.9%。進口需求降低的原因在于大豆壓榨利潤不佳，消費疲軟，降低了進口需求。

 

　　歐盟葵花籽和大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，油菜籽產(chǎn)量上調(diào)

 

　　法國分析機構(gòu)戰(zhàn)略谷物公司將2022年歐盟葵花籽產(chǎn)量預(yù)期從一個月前預(yù)測的1087萬噸調(diào)低到1035萬噸，和去年的創(chuàng)紀錄產(chǎn)量持平。產(chǎn)量下調(diào)主要是因為熱浪天氣加劇干旱，導致歐盟葵花籽作物受損，大豆產(chǎn)量也受到程度較小的損失。該咨詢機構(gòu)將2022年歐盟大豆產(chǎn)量調(diào)低20萬噸，從一個月前預(yù)測的298萬噸下調(diào)至278萬噸，不過仍比上年提高2.9%。不過2022年歐盟油菜籽產(chǎn)量調(diào)高了14萬噸，從從之前預(yù)測的1833萬噸提高到1847萬噸，比去年高出8.8%。但是2022/23年度油菜籽供應(yīng)依然保持緊張，因為歐洲油菜籽壓榨利潤很有吸引力，因此國內(nèi)壓榨需求增長。

 

　　6月份美國大豆壓榨量略低于預(yù)期

 

　　美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度油籽加工報告顯示，6月份美國大豆壓榨量高于上月以及去年同期，但是略低于分析師預(yù)期。2022年6月份美國大豆壓榨量為522萬短噸（1.74億蒲），高于5月份的543萬短噸（1.81億蒲），也高于去年同期的485萬短噸（1.62億蒲），這也是僅次于2020年6月份的1.773億蒲的歷史同期次高紀錄。報告出臺前，分析師平均預(yù)計6月份美國大豆壓榨量為523.3萬短噸或1.744億蒲。

 

　　美國大豆壓榨利潤良好，有助于鼓勵大豆加工。美國農(nóng)業(yè)部壓榨周報顯示，截至7月29日當周，大豆壓榨利潤為每蒲3.7美元，比一周前提高52%，比去年同期提高56%。

 

　　2022年6月底美國豆油庫存為23.16億磅，創(chuàng)下9個月來的新低，低于5月份的23.84億磅，但是高于去年同期的21.01億磅。報告出臺前，分析師預(yù)期6月底的豆油庫存為23.29億磅。2022年6月份毛豆油產(chǎn)量為20.7億磅，環(huán)比減少4%，但同比增加8%。精煉豆油產(chǎn)量為16.4億磅，環(huán)比減少7%，同比增加3%。

 

　　機構(gòu)對美國大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量的預(yù)期出現(xiàn)分歧

 

　　美國農(nóng)業(yè)部將于下周五（8月12日）發(fā)布8月份供需報告。這份報告將首次發(fā)布基于農(nóng)戶調(diào)查以及衛(wèi)星圖像的大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部7月份預(yù)期美國大豆產(chǎn)量為45.05億蒲，平均單產(chǎn)為51.5蒲/英畝。

 

　　最近幾家機構(gòu)/專家對美國大豆單產(chǎn)的預(yù)期出現(xiàn)分歧。認為大豆單產(chǎn)低于美國農(nóng)農(nóng)業(yè)部當前預(yù)期的機構(gòu)/專家包括：StoneX預(yù)計今年美國大豆產(chǎn)量為44.90億蒲，平均單產(chǎn)為51.3蒲。南美作物專家邁克爾·科爾多涅博士連續(xù)兩周調(diào)低美國大豆單產(chǎn)，調(diào)低至50.5蒲/英畝?？茽柖嗄┦恐赋?，今年西部玉米種植帶的許多地區(qū)在7月份天氣干燥，8月份開始也很干燥，不利于大豆作物生長，但是東部玉米種植帶的降雨情況好得多，而且還會出現(xiàn)更多的降雨?？傮w來看，衣阿華州西半部、內(nèi)布拉斯加州東部、南達科他州東部和明尼蘇達州西南部的干燥天氣令人擔憂。最干旱的五個州是內(nèi)布拉斯加州、堪薩斯州、密西西比州、路易斯安那州和密歇根州。

 

　　作為對比，知名分析機構(gòu)Informa周五預(yù)測2022年美國大豆產(chǎn)量為45.30億蒲，平均單產(chǎn)為51.8蒲/英畝。Farm Futures對近700名農(nóng)民的獨家調(diào)查顯示，大豆單產(chǎn)預(yù)計達到創(chuàng)紀錄的52.5蒲/英畝，產(chǎn)量達到45.9億蒲?？紤]到目前的作物狀況以及8月中旬大豆接近結(jié)莢高峰期時即將出現(xiàn)炎熱干燥天氣，農(nóng)戶們對今年大豆單產(chǎn)的預(yù)期看起來異常樂觀。