周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）12月軟紅冬小麥期約報(bào)收5.99美元/蒲，比一周前上漲1.6%?？八_斯城期貨交易所（KCBT）的12月硬紅冬小麥期約報(bào)收6.045美元/蒲，上漲1.10%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的12月硬紅春小麥期約報(bào)收6.4375美元/蒲，上漲0.8%。泛歐交易所（Euronext）12月小麥報(bào)收229.00歐元/噸，上漲0.1%；阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)為245美元/噸，下跌1.6%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收102.677點(diǎn)，比一周前上漲0.39%。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月調(diào)低2024/25年度美國(guó)小麥產(chǎn)量和庫(kù)存

 

　　基于9月底發(fā)布的美國(guó)小谷物產(chǎn)量報(bào)告，美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月將2024/25年度美國(guó)所有小麥產(chǎn)量下調(diào)1100萬(wàn)蒲至19.71億蒲，但仍比上年增加9.4%。用量上調(diào)1000萬(wàn)蒲，至1.2億蒲。出口仍為8.25億蒲。期末庫(kù)存下調(diào)1600萬(wàn)蒲至8.12億蒲，但仍比上年的6.96億蒲高出16.7%，也是四年來(lái)最高庫(kù)存。庫(kù)存用量比為41.2%，高于上年的38.4%，但是低于10年均值44.2%（圖5）。

 

　　本月調(diào)低歐盟、俄羅斯、印度以及巴西等國(guó)小麥產(chǎn)量，調(diào)高烏克蘭產(chǎn)量

 

　　本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2024/25年度歐盟小麥產(chǎn)量調(diào)低100萬(wàn)噸至1.23億噸，將其出口調(diào)低150萬(wàn)噸至3000萬(wàn)噸。

 

　　俄羅斯小麥產(chǎn)量調(diào)低100萬(wàn)噸至8200萬(wàn)噸；但是出口維持在4800萬(wàn)噸不變。

 

　　印度小麥產(chǎn)量調(diào)低至1.1329億噸，低于之前預(yù)測(cè)的1.14億噸。

 

　　巴西小麥產(chǎn)量調(diào)低50萬(wàn)噸至950萬(wàn)噸；將其進(jìn)口調(diào)高50萬(wàn)噸至600萬(wàn)噸。

 

　　烏克蘭是本月小麥產(chǎn)量上調(diào)的唯一主要出口國(guó)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將其產(chǎn)量調(diào)高60萬(wàn)噸至2290萬(wàn)噸；出口調(diào)高100萬(wàn)噸至1600萬(wàn)噸。

 

　　2024/25年度中國(guó)小麥進(jìn)口量預(yù)計(jì)為1200萬(wàn)噸，與上月預(yù)測(cè)持平，比上年減少12%。

 

　　全球小麥庫(kù)存上調(diào)，但仍為9年最低值，庫(kù)存用量比為11年最低值

 

　　本月將2024/25年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低280萬(wàn)噸至7.9408億噸，因?yàn)槊绹?guó)、歐洲、俄羅斯等國(guó)的產(chǎn)量調(diào)低幅度超過(guò)了烏克蘭產(chǎn)量的上調(diào)幅度。全球小麥出口調(diào)低70萬(wàn)噸至2.1582億噸，主要因?yàn)闅W盟出口下調(diào)幅度僅僅部分被烏克蘭出口上調(diào)抵消。

 

　　由于期初庫(kù)存調(diào)高93萬(wàn)噸，加上需求調(diào)低，本月將2024/25年度全球小麥期末庫(kù)存調(diào)高50萬(wàn)噸至2.5772億噸，但是仍然為9年來(lái)的最低庫(kù)存。

 

　　全球小麥庫(kù)存用量比估計(jì)為25.43%，低于上年的26.11%，為2013/14年度以來(lái)的最低值，也低于10年均值28.72%（圖6）。

 

　　由于中國(guó)小麥庫(kù)存占到全球小麥庫(kù)存的一半以上，而中國(guó)小麥出口可忽略不計(jì)，因此使用不含中國(guó)的全球小麥庫(kù)存數(shù)據(jù)，有助于更準(zhǔn)確評(píng)估全球小麥出口供應(yīng)形勢(shì)。

 

　　2024/25年度不含中國(guó)的全球小麥庫(kù)存為1.2321億噸，較上月高出50萬(wàn)噸，但是同比減少約850萬(wàn)噸或6.4%。庫(kù)存用量比為14.2%，略高于上月預(yù)測(cè)的14.1%，但是低于2023/24年度的15.2%。

 

　　從主要小麥出口國(guó)的供需形勢(shì)看，2024/25年度全球主要出口國(guó)的小麥期末庫(kù)存接近3000萬(wàn)噸，比上月預(yù)測(cè)高出90萬(wàn)噸，但是同比依然降低930萬(wàn)噸或23.7%；庫(kù)存用量比為8.9%，高于上月預(yù)測(cè)的8.6%，但是遠(yuǎn)低于2023/24年度度的11.3%，這表明全球小麥供應(yīng)形勢(shì)可能比當(dāng)前價(jià)格所顯示的更為緊張。今年小麥價(jià)格曾經(jīng)跌至四年來(lái)的最低點(diǎn)，主要是因?yàn)轭^號(hào)小麥出口國(guó)俄羅斯的廉價(jià)小麥供應(yīng)充足，這掩蓋了本年度剩下時(shí)間里全球小麥出口供應(yīng)可能急劇緊張的前景。

 

　　頭號(hào)小麥出口國(guó)俄羅斯的供應(yīng)前景面臨天氣威脅，出口可能急劇下滑

 

　　國(guó)際文傳電訊社周四（10日）援引俄羅斯副總理德米特里·帕圖謝夫的話(huà)稱(chēng)，2024年俄羅斯谷物產(chǎn)量調(diào)低200萬(wàn)噸至1.30億噸，較上年減少1450萬(wàn)噸或10%；小麥產(chǎn)量調(diào)低100萬(wàn)噸至8300萬(wàn)噸，較上年減少980萬(wàn)噸或10.6%。

 

　　俄羅斯農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)奧卡薩娜·盧特周四表示，今年的谷物收成足以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求。她估計(jì)國(guó)內(nèi)谷物消費(fèi)量為8500萬(wàn)至8700萬(wàn)噸，其余可供出口。

 

　　咨詢(xún)機(jī)構(gòu)ProZerno首席執(zhí)行官弗拉迪米爾·帕特里琴科表示，2024/25年度俄羅斯谷物出口潛力為4870萬(wàn)噸，低于上年的7220萬(wàn)噸；小麥出口量可能為4040萬(wàn)噸，低于上年的5220萬(wàn)噸。他估計(jì)本年度下半年的谷物出口配額（每年2月15日至6月30日實(shí)施）可能為零。俄羅斯農(nóng)業(yè)部尚未開(kāi)始分配本年度的出口配額。

 

　　傳言俄羅斯政府將小麥出口底價(jià)設(shè)為250美元/噸

 

　　知情人士稱(chēng)，俄羅斯農(nóng)業(yè)部周五與出口商舉行閉門(mén)會(huì)議，要求出口商不要在國(guó)際招標(biāo)中以低于250美元/噸的FOB價(jià)出售小麥。

 

　　俄羅斯谷物出口商聯(lián)盟在會(huì)后發(fā)表的聲明中表示，農(nóng)業(yè)部還要求出口商與買(mǎi)家直接交易,不要通過(guò)第三方，也不要向那些以低于新價(jià)格下限而中標(biāo)的外國(guó)公司提供俄羅斯谷物。該聯(lián)盟預(yù)計(jì)2024/25年度俄羅斯谷物出口潛力為5500-5700萬(wàn)噸。

 

　　周五俄羅斯還宣布從10月16日起的一周內(nèi)，將俄羅斯小麥出口稅上調(diào)41%。

 

　　目前干旱正在威脅著2025/26年度俄羅斯小麥的播種和早期生長(zhǎng)。俄羅斯農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)奧克薩娜·盧特表示，俄羅斯農(nóng)作物自4月以來(lái)已經(jīng)遭受了晚霜和干旱的影響。在一些地區(qū)，自4月份以來(lái)就沒(méi)有下過(guò)雨。

 

　　烏克蘭可能在明年3月/4月份停止小麥出口

 

　　咨詢(xún)機(jī)構(gòu)UkrAgroConsult分析師馬克西姆·哈爾琴科表示，2024/25年度一季度（7月至9月），烏克蘭小麥出口量高于過(guò)去兩年同期水平，但由于結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存以及出口潛力較低，2024年8月至9月的出口量仍落后于過(guò)去五年同期均值。迄今為止的出口量已經(jīng)占到全年度出口潛力的約三分之一。如果目前出口速度繼續(xù)下去，烏克蘭可能會(huì)在2025年3月至4月停止小麥出口。

 

　　烏克蘭農(nóng)業(yè)部第一副部長(zhǎng)塔拉斯·維索茨基周五（11日）表示，由于產(chǎn)量減少，烏克蘭2024/25年度（7月至6月）谷物出口量可能降至4000萬(wàn)噸，低于上年的5100萬(wàn)噸。上月烏克蘭農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)估計(jì)2024/25年度烏克蘭可能出口1620萬(wàn)噸小麥和2170萬(wàn)噸玉米。相比之下，2023/24年度的小麥出口量為1840萬(wàn)噸，玉米出口量為2940萬(wàn)噸。

 

　　烏克蘭農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，烏克蘭在2024/25年度已出口1174萬(wàn)噸谷物，高于上年同期的742萬(wàn)噸。其中包括680萬(wàn)噸小麥，高于去年同期的380萬(wàn)噸；玉米出口量為310萬(wàn)噸，高于去年同期的290萬(wàn)噸。

 

　　烏克蘭糧船的戰(zhàn)爭(zhēng)保險(xiǎn)費(fèi)激增

 

　　除了供應(yīng)減少的不利影響，俄烏沖突升級(jí)也令黑海谷物運(yùn)輸面臨威脅。烏克蘭最近多次表示，在黑海主要港口裝運(yùn)農(nóng)產(chǎn)品的船只遭到襲擊，這導(dǎo)致烏克蘭糧船的保險(xiǎn)費(fèi)用激增。據(jù)報(bào)道，俄羅斯過(guò)去三個(gè)月中襲擊了烏克蘭的港口基礎(chǔ)設(shè)施近60次。船東和運(yùn)營(yíng)商正在避開(kāi)黑海，尤其是進(jìn)入烏克蘭的港口。戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)和保險(xiǎn)成本更高。保險(xiǎn)業(yè)消息人士周四表示，本周烏克蘭糧船的戰(zhàn)爭(zhēng)保險(xiǎn)費(fèi)已升至船貨價(jià)值的1個(gè)百分點(diǎn)多，較9月初的約0.7%上漲約30%，意味著每艘糧船可能增加數(shù)萬(wàn)美元的額外成本。

 

　　南半球小麥產(chǎn)量前景面臨不利天氣的威脅

 

　　在南半球，主要小麥出口國(guó)澳大利亞小麥產(chǎn)量面臨霜凍和干旱的威脅。由于新南威爾士州、維多利亞州和南澳州的小麥作物受到惡劣天氣的破壞，一些分析師將小麥產(chǎn)量預(yù)估前景下調(diào)至2700萬(wàn)噸，而8月份時(shí)他們的預(yù)測(cè)較為樂(lè)觀。荷蘭合作銀行分析師維托爾·皮斯托里亞稱(chēng)，霜凍發(fā)生在小麥發(fā)育的脆弱階段，小麥產(chǎn)量可能在2700萬(wàn)至2900萬(wàn)噸之間，低于8月份預(yù)計(jì)的3040萬(wàn)噸。澳大利亞作物預(yù)測(cè)公司（ACF）的羅德·貝克稱(chēng)，該公司已將小麥產(chǎn)量預(yù)估從8月份的3170萬(wàn)噸下調(diào)至3000萬(wàn)噸或更少。為了防止進(jìn)一步的損失，10月份小麥產(chǎn)區(qū)需要降雨。澳大利亞數(shù)字農(nóng)業(yè)服務(wù)公司（DAS）的首席科學(xué)家薩姆·阿特金森表示，由于西部地區(qū)干旱，而南部和東南部最近出現(xiàn)霜凍，可能導(dǎo)致小麥產(chǎn)量降至不到2900萬(wàn)噸。作為參考，澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)科學(xué)局（ABARES）9月預(yù)測(cè)2024/25年度澳麥產(chǎn)量為3180萬(wàn)噸，高于6月份預(yù)測(cè)的2910萬(wàn)噸，較上年的2600萬(wàn)噸增長(zhǎng)23%，較10年均值高出20%。

 

　　在阿根廷，羅薩里奧谷物交易所周三發(fā)布報(bào)告，將2024/25年度阿根廷小麥?zhǔn)粘深A(yù)期下調(diào)100萬(wàn)噸，從早先預(yù)期的2050萬(wàn)噸調(diào)低到1950萬(wàn)噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）周四稱(chēng)，截至10月9日當(dāng)周，2024/25年度阿根廷小麥作物狀況繼續(xù)下滑，評(píng)級(jí)一般到優(yōu)良的比例為62%，低于一周前的67%，也低于去年同期的58%。阿根廷農(nóng)戶(hù)將在下個(gè)月開(kāi)始收獲小麥。

 

　　美國(guó)冬小麥播種過(guò)半，主產(chǎn)區(qū)旱情加劇

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至10月6日，美國(guó)冬小麥播種完成51%，一周前39%，去年同期52%，五年均值52%。出苗率為25%，和五年均值持平。

 

　　美國(guó)冬小麥產(chǎn)區(qū)的干旱范圍有所擴(kuò)大。干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至10月8日，約47%的冬小麥產(chǎn)區(qū)處于干旱狀態(tài)，一周前44%，去年同期49%。過(guò)去兩周美國(guó)平原的天氣非常溫暖干燥，因此干旱范圍普遍擴(kuò)大，目前美國(guó)平原大部分地區(qū)都出現(xiàn)了一定程度的旱情。此外，美國(guó)平原所有地區(qū)的平均氣溫比正常至少高出5華氏度，加劇了干燥天氣的影響。

 

　　美國(guó)小麥出口銷(xiāo)售改善，但出口競(jìng)爭(zhēng)依然激烈

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售報(bào)告稱(chēng)，截至10月3日當(dāng)周，美國(guó)2024/25年度小麥凈銷(xiāo)售量為43.4萬(wàn)噸，比上周低2%，但比四周均值高出31%。2025/26年度凈銷(xiāo)售量為5,500噸，一周前沒(méi)有銷(xiāo)售。本年度迄今美國(guó)小麥銷(xiāo)售總量為1205萬(wàn)噸，同比增加19.4%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)為2245萬(wàn)噸，同比增加16.7%。

 

　　從出口報(bào)價(jià)看，10月10日，法國(guó)小麥FOB報(bào)價(jià)為每噸253美元，比一周前下跌4美元；阿根廷小麥在上河的FOB價(jià)為245美元，下跌1美元；美國(guó)軟紅冬小麥在美灣的FOB報(bào)價(jià)為270美元，上漲2美元；美國(guó)硬紅冬小麥FOB報(bào)價(jià)為280美元，與上周持平。