周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）7月軟紅冬小麥期約報收6.225美元/蒲，比一周前上漲0.04%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）的7月硬紅冬小麥期約報收6.5025美元/蒲，下跌0.6%；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的7月硬紅春小麥期約報收7.145美元/蒲，上漲1.6%。泛歐交易所（Euronext）9月小麥報收235.00歐元/噸，下跌0.1%。阿根廷上河小麥報價為258美元/噸，上漲1.6%。ICE的美元指數(shù)報收104.918點，比一周前下跌0.84%。

 

　　俄羅斯干旱促使小麥?zhǔn)袌鲈鎏盹L(fēng)險升水

 

　　俄烏沖突的影響在很大程度上已經(jīng)得到消化，由于缺乏新的地緣政治頭條新聞，全球小麥?zhǔn)袌鲋匦玛P(guān)注基本面。2024年大部分時間里，由于俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)計創(chuàng)下歷史新高，而美國、歐盟、烏克蘭、澳大利亞和阿根廷的供應(yīng)充足，全球小麥?zhǔn)袌鋈狈ψ銐蚶碛蓙頂[脫走低趨勢，投機基金也一直押注小麥價格走低。但是隨著北半球春季到來，多個小麥主產(chǎn)國的惡劣天氣似乎正在扭轉(zhuǎn)市場上的看空情緒，俄羅斯、歐洲和美國小麥生產(chǎn)面臨天氣威脅，促使投機基金過去一周在美國三家小麥期市大舉做多。

 

　　作為世界頭號小麥出口國，俄羅斯的小麥生產(chǎn)和出口對全球小麥價格有著重大影響。從歷史上看，俄羅斯70%以上的小麥為冬小麥，其中30%位于俄羅斯南部。目前許多機構(gòu)預(yù)測俄羅斯今年小麥產(chǎn)量將再創(chuàng)新高，但是隨著小麥作物進(jìn)入關(guān)鍵單產(chǎn)形成期，干燥的天氣給主產(chǎn)區(qū)的作物帶來了巨大風(fēng)險。繼3月份降雨量低于平均水平后，俄羅斯南方主產(chǎn)區(qū)4月份的降雨仍低于正常。過去幾周降雨量不到正常的一半，由于這些地區(qū)占到俄羅斯出口小麥的大部分比重，私人分析機構(gòu)已開始削減產(chǎn)量預(yù)估。如果該國小麥產(chǎn)量下降，無疑將削減全球出口供應(yīng)。只要俄羅斯主產(chǎn)區(qū)的干旱持續(xù)，小麥價格就會一直得到支撐。

 

　　俄羅斯上次經(jīng)歷大規(guī)模干旱是在2010年和2012年。2010年6月和7月的干旱導(dǎo)致冬小麥和春小麥減產(chǎn)。2012年4月份天氣炎熱干燥，而且貫穿小麥生長季節(jié)，也導(dǎo)致當(dāng)年小麥產(chǎn)量大幅下降。值得注意的是，每逢國內(nèi)干旱或食品通脹，俄羅斯通常迅速實施出口配額甚至禁令。2010年的干旱造成小麥急劇減產(chǎn)后，俄羅斯8月初實施出口禁令，此舉導(dǎo)致全球小麥期貨飆升，禁令延長至2011年6月底。

 

　　上周俄羅斯小麥出口報價上漲，因為干燥天氣影響俄羅斯小麥產(chǎn)量前景，而小麥出口步伐保持強勁。莫斯科咨詢機構(gòu)IKAR表示，截至4月26日，5月底/6月初船期的俄羅斯12.5%蛋白小麥在黑海港口的FOB價格為每噸212美元，比一周前上漲4美元。

 

　　周五咨詢機構(gòu)IKAR將俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)測從9,300萬噸下調(diào)至9,100萬噸，小麥出口量預(yù)測從5,200萬噸下調(diào)至5,050萬噸。作為參考，4月11日，美國農(nóng)業(yè)部將2023/24年度俄羅斯小麥出口量調(diào)高至5200萬噸，較3月份預(yù)測值高出100萬噸。小麥產(chǎn)量維持不變，仍為9150萬噸。

 

　　歐洲天氣寒冷多雨

 

　　和俄羅斯炎熱干燥天氣正好相反，法國和歐盟其他地區(qū)寒冷多雨。去年秋季的寒冷潮濕天氣限制了冬小麥種植，種植面積同比大幅減少，春季的天氣情況也沒有改善，更多的降雨和寒冷的氣溫導(dǎo)致法國小麥作物評級降至四年最低。許多私人機構(gòu)已經(jīng)下調(diào)了歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計今年歐盟小麥產(chǎn)量將降至2020年以來的最低水平。

 

　　北美主要小麥產(chǎn)區(qū)天氣干旱，美國冬小麥評級下滑1%

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報顯示，截至4月28日，美國冬小麥評級優(yōu)良的比例為49%，上周50%，去年同期28%，仍然是2020年以來的同期最高值。報告出臺前，分析師預(yù)期小麥優(yōu)良率下滑1%至49%。

 

　　在頭號冬小麥產(chǎn)區(qū)堪薩斯州，表層土墑短缺到非常短缺的比例為56%(上周65%)；俄克拉荷馬44%(上周46%)；得克薩斯39%(上周41%)?？八_斯州亞層土墑短缺到非常短缺的比例為59%（64%），俄克拉荷馬45%（46%），得克薩斯44%（41%）。

 

　　干旱監(jiān)測報告顯示，截至4月30日，冬小麥處于干旱地區(qū)的比例為28%，一周前為30%，去年同期為49%。春小麥處于干旱的比例為27%，一周前為26%，上年同期為13%。

 

　　分析師稱，雖然目前美國冬小麥優(yōu)良評級仍處于2020年以來的最高水平，但由于干旱持續(xù)，近幾周的評級逐漸下降。最近的降雨錯過了南部平原的關(guān)鍵地區(qū)，這可能導(dǎo)致作物狀況進(jìn)一步下降。尤其是堪薩斯州西南部的部分地區(qū)，該地區(qū)經(jīng)歷了有記錄以來第三干旱的4月。

 

　　美國全國海洋及大氣管理局（NOAA）周六發(fā)布的未來72小時降雨云圖顯示， 5月5日到5月8日期間，大平原部分地區(qū)將會出現(xiàn)降雨，不過整體雨量較早，普遍在0.1英寸到0.25英寸。降雨將主要集中在內(nèi)布拉斯加州、南北達(dá)科他州、堪薩斯州西半部、俄克拉荷馬州東北部，其中南北達(dá)科他州的雨量最大，局部地區(qū)的降雨量可能達(dá)到2.00英寸到2.50英寸。不過德克薩斯州依然干燥，沒有任何降雨。

 

　　目前加拿大大草原仍有干旱地區(qū)。雖然加拿大農(nóng)業(yè)部上周預(yù)計2024/25年度加拿大的普通小麥（不包括杜倫麥）產(chǎn)量為2,894萬噸，比上年萬噸增加近4%。但這實際上可能是由于干燥條件有利于小麥種植面積。如果沒有降雨來緩解干燥狀況，小麥單產(chǎn)前景可能會阻礙產(chǎn)量增長。

 

　　美國小麥出口步伐放慢

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告稱，截至4月25日當(dāng)周，美國小麥凈銷量為38.7萬噸，低于一周前的45.4萬噸。2023/24年度迄今總銷量為1880萬噸，同比減少0.6%，一周前是同比增加1.1%。美國農(nóng)業(yè)部年度出口目標(biāo)為1932萬噸，同比減少6.4%。

 

　　從出口報價看，5月2日，法國小麥FOB報價為每噸228美元/噸，比一周前上漲1美元，阿根廷小麥在上河的FOB價為254美元/噸，上漲2美元；美國軟紅冬小麥在美灣的FOB報價為234美元/噸，下跌6美元；美國硬紅冬小麥在美灣的FOB報價為282美元/噸，與一周前持平。

 

　　糧農(nóng)組織調(diào)低2024年全球小麥產(chǎn)量預(yù)期

 

　　聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）周五表示，4月份世界谷物價格指數(shù)為111.2點，環(huán)比上漲0.3%，結(jié)束了連續(xù)三個月的下降趨勢，但是比去年同期低18.3%。全球小麥出口價格在連續(xù)三個月下降后，4月份趨于穩(wěn)定，因為歐盟部分地區(qū)、俄羅斯和美國小麥產(chǎn)區(qū)天氣條件不利，但是被主要出口國之間的持續(xù)激烈競爭所抵消。

 

　　糧農(nóng)組織本月將2024年全球小麥產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)至7.91億噸，不過仍將比上年高出約0.5%。此次全球小麥產(chǎn)量下調(diào)，反映歐盟官方調(diào)低播種面積。歐盟官方數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示小麥種植面積降幅超過早先預(yù)期，不過3月和4月初的天氣條件普遍改善，有助于鞏固單產(chǎn)前景。歐盟2024年小麥總產(chǎn)量預(yù)計為1.284億噸，同比下降約4%。澳大利亞小麥產(chǎn)量預(yù)測也有所下調(diào)，因為繼2023年收成受到干旱天氣影響之后，2024年的小麥產(chǎn)量增長將受到遏制。俄羅斯近期降雨不足，導(dǎo)致南部主產(chǎn)區(qū)有些干旱，因此該國產(chǎn)量下調(diào)至9300萬噸，但是仍超過五年均值。烏克蘭天氣條件總體有利，但是小麥產(chǎn)量預(yù)計降至2020萬噸，遠(yuǎn)低于平均水平，因為小麥種植利潤下降。

 

　　在美國，盡管南部平原部分地區(qū)的冬小麥作物狀況略有下調(diào)，但是總體小麥產(chǎn)量前景依然看好，預(yù)計總產(chǎn)量接近5200萬噸。在加拿大，如果單產(chǎn)恢復(fù)到趨勢水平，2024年的產(chǎn)量預(yù)計將增至3460萬噸。在亞洲，天氣條件依然有利，印度和巴基斯坦的小麥產(chǎn)量預(yù)計接近歷史最高水平。