全球油籽市場：美國大豆價(jià)格波動加劇，進(jìn)入天氣市模式

 

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2023年7月大豆期約報(bào)收13.3725美元/蒲，比一周前上漲2.30%。美灣6月船期1號黃大豆現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲14.1225美元，比一周前上漲2.17%。CBOT的7月豆粕報(bào)每短噸402.2美元，下跌1.70%；7月豆油期貨報(bào)收每磅48.82美分，上漲3.28%；泛歐交易所8月油菜籽期約報(bào)收411.25歐元/噸，上漲3.9%；洲際交易所7月油菜籽報(bào)收697.40加元/噸，下跌2.17%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸509美元（含33%出口稅），下跌0.20%。周五美元指數(shù)報(bào)收104.136點(diǎn)，比一周前上漲1.03%。

 

　　中西部天氣變得干燥，成為大豆價(jià)格上漲的導(dǎo)火索

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至5月21日，美國大豆播種進(jìn)度為66%，去年同當(dāng)然，2期47%，五年同期均值為52%，市場預(yù)期為66%。

 

　　目前距離美國大豆的關(guān)鍵單產(chǎn)形成期還有數(shù)周時(shí)間，但是中西部部分地區(qū)天氣干燥，而且氣象預(yù)報(bào)顯示未來兩周天氣依然干燥，有助于大豆期貨重建風(fēng)險(xiǎn)升水。

 

　　5月25日的美國干旱監(jiān)測報(bào)告顯示，過去4到6周里，中西部大部分地區(qū)降雨低于正常，其中包括伊利諾伊州、印第安納州、衣阿華州、肯塔基州、密歇根州、明尼蘇達(dá)州、密蘇里州、俄亥俄州和威斯康星州，這雖然有助于春播步伐加快，但是也也開始引起市場對作物初期生長條件的擔(dān)憂。報(bào)告顯示，27%的大豆產(chǎn)區(qū)處于反常干燥狀態(tài)，9%的地區(qū)處于干旱狀態(tài)，主要集中在密蘇里州和衣阿華州西部。密蘇里州從4月中旬開始出現(xiàn)中度至極度干旱（D1-D3）。未來8-14天的氣象預(yù)報(bào)顯示，整個中西部地區(qū)溫度高于正常水平的幾率很大，降水可能低于平均水平。如果沒有額外降雨，一些地區(qū)可能出現(xiàn)干旱。伊利諾伊州表層土墑短缺到非常短缺的比例為18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一周前的8%，上年同期為7%；印第安納17%，一周前15%，上年同期為3%；衣阿華25%，一周前17%，上年同期為20%。

 

　　天氣炒作的特點(diǎn)是瞬息萬變

 

　　在本周大豆反彈之前，芝加哥基準(zhǔn)大豆期價(jià)跌至13美元附近，這也是去年夏季的最低點(diǎn)，意味著大豆期價(jià)里沒有包含任何風(fēng)險(xiǎn)升水；投機(jī)基金也已經(jīng)連續(xù)五周大舉減持凈多單，目前凈持倉可能接近中性。因此在天氣因素的誘導(dǎo)下，大豆以及玉米期價(jià)均出現(xiàn)了強(qiáng)勁的天氣市上漲行情。不過考慮到大豆種植季節(jié)剛剛開始，其關(guān)鍵單產(chǎn)形成期要到8月份才會到來，所以目前天氣對大豆單產(chǎn)的影響更具抽象性，大豆價(jià)格上漲的動力來自于想象維度而不是現(xiàn)實(shí)維度。

 

　　從大豆供應(yīng)情況（庫存用量比）接近今年的2016年來看，2016年4月份到6月初，大豆期價(jià)曾經(jīng)連續(xù)10周上漲，創(chuàng)下43年來的最長連漲記錄。但是隨后三個月里大豆期價(jià)基本單邊下跌。2016年8月26日，新季11月大豆期價(jià)報(bào)收967.25美分，較5月27日的1056.25美分下跌8.4%。2016年夏季豆價(jià)下跌，主要是因?yàn)橹形鞑刻鞖庥欣诖蠖棺魑锷L?？紤]到今年美國大豆作物有望豐產(chǎn)，而巴西大豆供應(yīng)龐大，中國買家需求謹(jǐn)慎，意味著天氣市行情炒作可能轉(zhuǎn)瞬即逝，任何上漲都會成為農(nóng)戶鎖定利潤的機(jī)會。

 

　　美國大豆出口表現(xiàn)依然不振

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至5月18日當(dāng)周，美國大豆凈銷售量約為12萬噸，遠(yuǎn)低于一周前的68萬噸。2022/23年度迄今美豆銷售總量為5084萬噸，比上年同期減少14.4%，上周是同比減少14.2%。5月25日，巴西大豆在帕拉納瓜港口的FOB報(bào)價(jià)為468美元/噸，比一周前上漲3美元。美灣大豆報(bào)價(jià)為520美元/噸，比一周前下跌4美元。阿根廷大豆在上河報(bào)價(jià)為每噸509美元，比一周前下跌5美元。

 

　　巴西大豆出口將會逐步回落

 

　　巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）估計(jì)5月份巴西大豆出口最高將達(dá)到1590萬噸，高于一周前預(yù)測的1575.6萬噸。如果這一預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)，將會是歷史最高單月出口量記錄。作為對比，4月份巴西大豆出口量1396.3萬噸，去年5月份為1026.8萬噸。今年頭5個月大豆出口量估計(jì)為5275萬噸，平均每月1055萬噸（去年同期為4313萬噸，月均860萬噸）。ANEC預(yù)測2023年巴西大豆出口量為9300萬噸，意味著今年剩下7個月里將出口4025萬噸，月均575萬噸，而去年同期的出口量為3467萬噸，月均495萬噸。巴西下個月還將收獲二季玉米，產(chǎn)量有望達(dá)到1億噸。本月巴西玉米出口量估計(jì)為39萬噸，而到了第三季度，玉米出口量將會比當(dāng)前水平提高十幾倍，達(dá)到每月500到700萬噸甚至更高。這意味著進(jìn)入下半年后，港口出口將轉(zhuǎn)向玉米，大豆出口規(guī)模將會較當(dāng)前水平顯著回落。

 

　　歐盟油菜籽產(chǎn)量前景樂觀

 

　　歐盟農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣條件良好，提振油菜籽產(chǎn)量產(chǎn)量前景。周一歐盟作物監(jiān)測機(jī)構(gòu)MARS將2023年歐盟油菜籽單產(chǎn)預(yù)估調(diào)高到3.34噸/公頃，高于上月預(yù)測的3.31噸/公頃，高于去年單產(chǎn)，比五年均值高出8%，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的降雨充沛。周五歐盟委員會將2023/24年度歐盟油籽產(chǎn)量預(yù)估從2000萬噸上調(diào)至2022萬噸，同比增加3.5%，主要原因是法國和德國兩大頭號生產(chǎn)國的產(chǎn)量增加，農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣條件良好。如果該預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)，那么將是歷史次高的產(chǎn)量規(guī)模，僅次于2014年的2180萬噸。

 

　　在加拿大，本月加拿大農(nóng)業(yè)部將2023/24年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)低10萬噸，至1840萬噸，但是仍然高于2022/23年度的1817萬噸。