全球油籽市場：經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂引發(fā)基金拋售，天氣改善打壓油籽下跌

 

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年11月大豆期約報收14.04美元/蒲，比一周前下跌3.5%。8月船期的美灣1號黃大豆現(xiàn)貨價格為每蒲15.69美元（每噸576.5美元），比一周前下跌10.74%。Euronext交易所11月油菜籽期約報收601.50歐元/噸，比一周前下跌8.3%。芝加哥12月豆油期貨報每磅65.70美分，比一周前下跌3.3%；洲際交易所（ICE）的11月油菜籽報收818.40加元/噸，比一周前下跌5.2%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為597美元（含33%出口稅），比一周前下跌2.45%。周五大連商品交易所2022年9月大豆期約報收6,045元/噸，比一周前下跌3.4%。

 

　　本周國際原油期貨下跌，因?yàn)槊涝蠓邚?qiáng)以及經(jīng)濟(jì)放緩可能削弱原油需求。紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）9月合約報收90.77美元/桶，比一周前下跌1.5%。全球基準(zhǔn)的10月布倫特原油期貨報收96.72美元/桶，比一周前下跌1.5%。周五美元指數(shù)報收108.098點(diǎn)，比一周前大幅上漲約2.5%。

 

　　經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂疊加央行加息預(yù)期，促使投機(jī)資金大舉拋售

 

　　本周初包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的全球大宗商品市場遭遇投機(jī)資金的狂轟濫炸，主要因?yàn)槭澜缰饕?jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放慢。周一美國數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲積極加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動放緩。8月份美國獨(dú)棟住宅建筑商的信心以及紐約州的工廠活動均下降到接近2020年疫情初期的最低點(diǎn)。盡管近期美國通脹指標(biāo)有所放慢，而美國經(jīng)濟(jì)面臨放慢威脅，但是美聯(lián)儲多位官員繼續(xù)重申央行需要繼續(xù)提高借貸成本，以遏制位于幾十年高位的通脹。投資者將關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾8月26日在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度全球央行會議上的講話，以便從中獲取加息路徑的指引。美聯(lián)儲自3月以來已將其基準(zhǔn)隔夜利率提高了225個基點(diǎn)，預(yù)計將在9月20-21日的下一次會議上將政策利率再提高50或75個基點(diǎn)，因?yàn)樗噲D對抗40年來的高通脹。

 

　　在中國，1961年以來最為嚴(yán)重的熱浪繼續(xù)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成挑戰(zhàn)。高盛將今年GDP增幅從3.3%降至3.0%，野村證券將也將增長預(yù)期從3.3%調(diào)低到2.8%，反映需求疲軟、能源緊缺以及疫情不確定性的影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測下周一中國央行可能將基準(zhǔn)利率調(diào)低10個基點(diǎn)，以進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)增長。

 

　　在美聯(lián)儲加息預(yù)期以及中國經(jīng)濟(jì)增長放慢的影響下，美元匯率在過去一周里強(qiáng)勁上漲，創(chuàng)下7月15日以來的最高值。美元走強(qiáng)也令投資者風(fēng)險偏好受到遏制，美元定價的大宗商品普遍承壓。

 

　　美國大豆優(yōu)良率下滑1%，但是過去一周中西部天氣總體改善

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報顯示，截至8月14日，美國大豆優(yōu)良率為58%，比一周前下滑1%，上年同期57%。美國大豆揚(yáng)花率93%，結(jié)莢率為74%。上周末中西部一些干旱地區(qū)迎來降雨，本周又出現(xiàn)更多降雨，有助于改善作物單產(chǎn)潛力。8月16日的美國干旱監(jiān)測報告顯示，美國24%的大豆產(chǎn)區(qū)處于干旱之中。美國全國海洋大氣管理局（NOAA）8月19日發(fā)布的氣象預(yù)報顯示，8月20日到23日玉米種植帶東部將出現(xiàn)分散性陣雨，雨量可能高達(dá)1英寸；8月26日至9月1日期間玉米種植帶大部分地區(qū)可能出現(xiàn)季節(jié)性多雨天氣，有助于大豆以及晚熟玉米作物的生長。

 

　　美國新豆出口需求提高

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至8月11日當(dāng)周，美國大豆（包括陳豆和新豆）凈銷售量為140萬噸，高于市場預(yù)期范圍的高端；其中對中國銷售86萬噸大豆，前一周為13萬噸。當(dāng)周美國陳豆凈銷售量約為10萬噸，一周前約為負(fù)7萬噸；新豆凈銷售量為130萬噸，一周前約為48萬噸。2021/22年度迄今美國大豆銷售總量（包括已裝船和未裝船銷售量）為5956萬噸，同比減少4.1%；實(shí)際出口量5548萬噸，同比降低7.1%，相當(dāng)于政府出口目標(biāo)5880萬噸的94.4%。要實(shí)現(xiàn)這一出口目標(biāo)，本年度剩下時間里每周出口至少100萬噸大豆，而在截至8月11日的五周里，平均每周出口量為60萬噸。本年度迄今2022/23年度美國大豆銷售量為1705萬噸，同比提高23%。新豆出口銷售強(qiáng)勁和巴西大豆出口步伐放慢有關(guān)。由于巴西大豆供應(yīng)緊張，出口放慢，中國等買家更多轉(zhuǎn)向美國來滿足9月以及后續(xù)月份的需求。

 

　　7月份大豆壓榨量同比增長近10%

 

　　美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）的壓榨月報顯示，7月份會員企業(yè)壓榨1.7022億蒲大豆，比6月份創(chuàng)下的九個月低位1.64677億蒲提高3.4%，比2021年7月份的1.55105億蒲提高9.7%，不過低于分析師平均預(yù)測的1.7125億蒲。在美國大豆即將收獲之前，一些大豆加工廠進(jìn)行季節(jié)性停工檢修。

 

　　下一年度南美大豆供應(yīng)前景良好

 

　　國際谷物理事會（IGC）周四將2022/23年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高了300萬噸，達(dá)到3.89億噸，比2021/22年度的3.51億噸提高10.8%。全球大豆貿(mào)易量預(yù)計為1.66億噸，高于7月份預(yù)測的1.65億噸，比2021/22年度的1.54億噸提高7.8%。全球大豆期末庫存預(yù)計為5200噸，比上月預(yù)期調(diào)低200萬噸，但是仍然比2021/22年度的4300萬噸提高20.9%。

 

　　德國漢堡的油世界預(yù)計2022/23年度全球7種主要油籽的期末庫存將會大幅提高，因?yàn)橹饕?yīng)國的產(chǎn)量提高，特別是南半球大豆產(chǎn)量增長，油菜籽供應(yīng)也將強(qiáng)勁增長。2022/23年度全球7種主要油籽的產(chǎn)量預(yù)計為6.10億噸，比該機(jī)構(gòu)7月份的預(yù)期高出210萬噸，比2021/22年度提高3340萬噸。2023年9月底全球7種主要油籽的期末庫存預(yù)計為1.157億噸，同比增長1130萬噸，創(chuàng)下四年來的最高庫存。2022/23年度南半球的大豆產(chǎn)量將會同比提高2800萬噸，其中巴西和巴拉圭的大豆產(chǎn)量預(yù)計比2021/22年度分別提高1940萬噸和590萬噸。