全球油籽市場(chǎng)：經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂以及天氣改善，引發(fā)油籽重挫

 

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年11月大豆期約報(bào)收14.2425美元/蒲，比一周前下跌7.37%。美灣1號(hào)黃大豆現(xiàn)貨價(jià)格為每蒲17.1375美元，比一周前下跌5.29%。Euronext交易所8月油菜籽期約報(bào)收696.50歐元/噸，比一周前下跌9.16%。芝加哥12月豆油期貨報(bào)每磅64.95美分，比一周前下跌8.60%；洲際交易所（ICE）的11月油菜籽報(bào)收870.20加元/噸，比一周前下跌13.01%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為612美元（含33%出口稅），比一周前下跌6.71%。周五大連商品交易所2022年9月大豆期約報(bào)收6,180元/噸，比一周前下跌4.58%。周五周五美元指數(shù)報(bào)收103.959點(diǎn)，比一周前下跌0.51%。本周美國原油報(bào)每桶107.62美元，比一周前下跌0.34%。

 

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席提出存在經(jīng)濟(jì)衰退可能，全球市場(chǎng)巨震

 

　　本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國會(huì)作證時(shí)重申，美聯(lián)儲(chǔ)議將無條件遏制通脹壓力，哪怕這樣會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢。鮑威爾周三在參議院銀行委員會(huì)作證時(shí)表示降低通脹“非常具有挑戰(zhàn)性”，央行無意挑起衰退，但是加息政策引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退“肯定是一種可能性”。上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75基點(diǎn)，這是1994年以來的幅度最大的一次加息，反映出美央行試圖將加息強(qiáng)度前置，以遏制處于40年來高位的通脹壓力。一項(xiàng)調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月再次加息75個(gè)基點(diǎn)，隨后在9月加息50個(gè)基點(diǎn)。繼美聯(lián)儲(chǔ)加息后，瑞士央行上周緊隨其后加息50基點(diǎn)，這也是2007年以來首次，英國央行也在同一天宣布連續(xù)第五次加息，并表示準(zhǔn)備采取更大行動(dòng)來抑制通脹。周四墨西哥央行宣布將利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至7.75%，因?yàn)?月初物價(jià)同比漲幅創(chuàng)下21年來的最高。挪威央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1.25%，這是自2002年以來的最大單次加息，并計(jì)劃在8月再次加息。歐洲央行官員表示可能在7月加息25個(gè)基點(diǎn)，9月可能加息50個(gè)基點(diǎn)，并在未來12個(gè)月內(nèi)將利率提高超過200個(gè)基點(diǎn)。隨著多個(gè)國家紛紛上調(diào)利率，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。高盛將美國今年進(jìn)入衰退的風(fēng)險(xiǎn)從15%提高到30%，兩年內(nèi)出現(xiàn)衰退的概率為48%。德意志銀行國際私人銀行首席投資官克里斯蒂安·諾丁評(píng)論道，央行加息速度越快，幅度越大，經(jīng)濟(jì)衰退的概率就越高。花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，隨著多國央行收緊貨幣政策，商品需求減弱，世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性接近50%?；ㄆ旖?jīng)濟(jì)學(xué)家表示，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，去通脹往往給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成顯著代價(jià)?；ㄆ旒瘓F(tuán)現(xiàn)在預(yù)計(jì)2022年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%，2023年增長(zhǎng)2.8%。美聯(lián)儲(chǔ)積極加息提高國債收益率，導(dǎo)致金融市場(chǎng)流動(dòng)性減弱，改變2020年以來大宗商品市場(chǎng)牛市運(yùn)行邏輯；全球經(jīng)濟(jì)滯漲甚至衰退前景也給商品需求前景蒙上陰影。此外，隨著6月和第二季度即將結(jié)束，美歐對(duì)沖基金調(diào)整持倉部位，也令市場(chǎng)人氣低迷。

 

　　要食品還是要燃料的爭(zhēng)論再起

 

　　本周日七國集團(tuán)舉行峰會(huì)，屆時(shí)可能討論暫停生物燃料強(qiáng)制摻混，以便將更多原材料（從玉米大豆到植物油）用于人類消費(fèi)而非生產(chǎn)汽車燃料。今年早些時(shí)候，包括大豆、玉米、豆油以及棕櫚油在內(nèi)的全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng)出多年或歷史新高，3月份聯(lián)合國食品價(jià)格指數(shù)創(chuàng)下歷史新高；與此同時(shí)，國際原油價(jià)格大幅上漲，歐美煉油產(chǎn)能縮減以及制裁俄羅斯導(dǎo)致汽油和柴油供應(yīng)緊張，推動(dòng)全球加油站的燃料價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，從美國到英國以及拉丁美洲等全球各地的通脹指標(biāo)創(chuàng)下幾十年來的高點(diǎn)，在包括斯里蘭卡在內(nèi)的多個(gè)國家引發(fā)了抗議和政治動(dòng)蕩，促使各國政府和央行出臺(tái)政策來遏制價(jià)格上漲。盡管食品價(jià)格上漲導(dǎo)致全球一些貧窮國家的人們陷入饑餓，但是一些國家優(yōu)先考慮降低燃料價(jià)格。美國國會(huì)近期通過法律，允許在夏季月份銷售更高比例的乙醇汽油（E15），以幫助降低汽油價(jià)格；阿根廷和巴西已經(jīng)或者正在考慮提高生物柴油摻混率，而這意味著更多豆油將用來作為卡車燃料而非烹飪；在世界最大的棕櫚油生產(chǎn)國馬來西亞和印尼，兩國政府均表示將繼續(xù)履行生物燃料強(qiáng)制摻混計(jì)劃。

 

　　6月底中西部天氣改善

 

　　截至6月19日，美國大豆播種完成94%（五年均值93%），優(yōu)良率降低了2%，為70%，反映出近期中西部天氣炎熱干燥導(dǎo)致墑情變差，衣阿華州表層土壤墑情短缺到非常短缺比例20%，上周11%；伊利諾伊31%，上周12%；印第安納24%，上周7%。不過本周天氣預(yù)報(bào)顯示中西部出現(xiàn)降雨，可能有助于作物狀況改善。美國全國海洋大氣管理局（NOAA）的氣象預(yù)報(bào)顯示，周六到下周二期間中西部和大平原大部分地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)降水，其中衣阿華州北部和明尼蘇達(dá)州的雨量可能最大。7月1日至7月7日期間大平原和西部玉米種植帶將會(huì)出現(xiàn)多雨天氣。需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，目前遠(yuǎn)未到美國大豆的關(guān)鍵生長(zhǎng)階段，通常7月/8月份才是大豆單產(chǎn)形成期。美國氣候預(yù)測(cè)中心（CPC）最新一期月度展望顯示7月份中西部氣溫高于正常，降雨低于正常。

 

　　加拿大油菜籽暴跌

 

　　6月份迄今加拿大油菜籽下跌26%，反映出西加拿大主要產(chǎn)區(qū)的天氣改善，有助于改善油菜籽單產(chǎn)潛力，令油菜籽作物承壓下行。一些分析師認(rèn)為油菜籽市場(chǎng)基本面并沒有顯著變化，更多是因?yàn)閷?duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂導(dǎo)致投機(jī)資金撤離。

 

　　在加拿大，油菜籽播種基本結(jié)束。近期加拿大西部大草原西南部地區(qū)的降雨有助于土壤墑情改善，該地區(qū)降雨將保持活躍，未來幾天還將有鋒面經(jīng)過，帶來更多降雨。據(jù)薩斯喀徹溫省農(nóng)業(yè)部門的報(bào)告顯示，截至6月20日當(dāng)周，薩斯喀徹溫省所有農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)20到50毫米的降雨，改善了種植條件，大部分產(chǎn)區(qū)的土壤水分充足。

 

　　加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部（AAFC）發(fā)布的6月份報(bào)告顯示，2022/23年度加拿大油菜籽產(chǎn)量為1795萬噸，與5月份預(yù)測(cè)一致，比上年的1260萬噸增加約43%，將創(chuàng)下歷史第八高點(diǎn)，主要原因是單產(chǎn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消播種面積下滑造成的影響。隨著產(chǎn)量增加，2022/23年度油菜籽出口預(yù)計(jì)從上年的515萬噸增至880萬噸。

 

　　美國大豆出口放慢

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至6月16日當(dāng)周，美國陳豆凈銷售量不到3萬噸，創(chuàng)下本年度新低；新豆凈銷售量約27萬噸，低于一周前的41萬噸。

 

　　現(xiàn)在距離2021/22年度結(jié)束還有一個(gè)半月時(shí)間，美國迄今大豆出口銷售總量（包括已裝船和未裝船銷售量）為6024萬噸，同比減少2.4%，其中對(duì)華銷售總量為3053萬噸，同比減少14.7%。不過美國新豆銷售總體表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，反映出巴西大豆減產(chǎn)導(dǎo)致溢價(jià)高企，出口供應(yīng)降低。2022/23年度美國大豆銷售總量達(dá)1337萬噸，同比增加75.7%，其中對(duì)中國銷售777萬噸，同比增加160.3%。

 

　　南美大豆收獲結(jié)束

 

　　目前巴西大豆收獲工作已經(jīng)全部結(jié)束。巴西谷物出口商協(xié)會(huì)估計(jì)6月份巴西大豆出口量可能最高達(dá)到1080萬噸，高于5月份的1026萬噸以及去年6月份的1013萬噸。今年頭6個(gè)月巴西大豆出口量估計(jì)為5600萬噸，同比降低7.5%。反映出今年大豆減產(chǎn)。

 

　　阿根廷大豆收獲工作也已經(jīng)全部結(jié)束。截至6月15日，阿根廷農(nóng)戶已預(yù)售1,853萬噸2021/22年度大豆，低于去年同期的2,250萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)測(cè)2021/22年度阿根廷大豆產(chǎn)量將達(dá)到4,330萬噸。

 

　　今年1至5月中國進(jìn)口巴西大豆數(shù)量同比提高31%

 

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年頭5個(gè)月中國大豆進(jìn)口量為3804萬噸，比上年同期下降0.4%，因?yàn)榇蠖钩杀靖咂?，飼料行業(yè)需求平淡，令國內(nèi)油廠的進(jìn)口需求受到遏制。

 

　　今年頭5個(gè)份中國從巴西進(jìn)口大豆2047萬噸，比去年同期的1566萬噸提高30.7%；從美國進(jìn)口1677萬噸大豆，比去年同期的2151萬噸減少22%。

 

　　未來一周關(guān)注焦點(diǎn)

 

　　美國農(nóng)業(yè)部將于下周四（6月30日）發(fā)布播種面積調(diào)查數(shù)據(jù)。3月底的播種意向報(bào)告顯示今年美國農(nóng)戶計(jì)劃播種創(chuàng)紀(jì)錄的9095萬英畝大豆，同比增長(zhǎng)4%。不過今年春季天氣低溫多雨，耽擱大豆播種，可能制約大豆播種面積增幅，尤其是北部平原和中西部偏北地區(qū)。知名分析機(jī)構(gòu)Informa本月預(yù)測(cè)今年美國大豆播種面積為8873.5王英畝，低于5月份預(yù)估的8901.5萬英畝。