全球油籽市場(chǎng)：地緣政治以及通脹壓力持續(xù)，春播前景引人關(guān)注

 

　　截至周四（周五為西方節(jié)日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年7月大豆期約報(bào)收16.6525美元/蒲，比一周前下跌2.75美分或0.2%。美灣1號(hào)黃大豆現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲18.0225美元（每噸662.2美），比一周前下跌18.25美分或1%。Euronext交易所8月油菜籽期約報(bào)收860.25歐元/噸，比一周前上漲36歐元或4.4%。洲際交易所（ICE）的7月油菜籽報(bào)收1142.50加元/噸，比一周前上漲3.7加元或0.3%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為654美元（含33%出口稅），比一周前下跌6美元或0.9%。周五大連商品交易所2022年7月大豆期約報(bào)收6,193元/噸，比一周前下跌50元或0.8%。周四ICE美元指數(shù)報(bào)收100.315點(diǎn)，比一周前上漲0.5%。

 

　　本周?chē)?guó)際原油期貨大漲8%以上，結(jié)束過(guò)去兩周的連跌態(tài)勢(shì)，因?yàn)橛邢⒎Q歐盟可能分階段禁止進(jìn)口俄羅斯原油。周四，紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）5月合約報(bào)106.95美元/桶，比一周前上漲8.8%，全球基準(zhǔn)的布倫特6月原油期貨報(bào)收111.7美元/桶，比一周前上漲8.7%。

 

　　全球通脹壓力持續(xù)，俄烏沖突形勢(shì)依然緊張

 

　　本周芝加哥期貨交易所（CBOT）的谷物期貨和豆油走高，馬來(lái)西亞棕櫚油創(chuàng)下半年多來(lái)最大周度漲幅。在美國(guó)和世界其他地區(qū)通脹率上升的情況下，基于圍繞俄烏沖突的不確定性，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的格局不變。在美國(guó)，3月份年度通貨膨脹率為8.5%，創(chuàng)下1981年以來(lái)的最高值。分析師預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在5月初的FOMC會(huì)議上將加息0.5個(gè)百分點(diǎn)，甚至有可能上調(diào)0.75個(gè)百分點(diǎn)，以抑制洶涌的通貨膨脹。

 

　　與此同時(shí)，俄烏沖突迅速解決的機(jī)會(huì)日漸渺茫，因?yàn)槲鞣剿坪醺鼧?lè)于看到?jīng)_突持續(xù)。在伊斯坦布爾談判時(shí)，烏克蘭曾經(jīng)表示將不再追求加入北約，而俄羅斯也宣布將大幅降低在基輔等城市的軍事行動(dòng)。但是俄羅斯撤軍之舉被視為軍力不足，烏克蘭軍隊(duì)隨后越境攻擊俄羅斯領(lǐng)土，并在本周宣稱使用導(dǎo)彈攻擊俄羅斯黑海艦隊(duì)旗艦“莫斯科號(hào)”。俄軍加大東部攻勢(shì)，周日向馬里烏波爾的殘余烏克蘭守軍發(fā)出最后通牒，但是目前雙方仍在展開(kāi)激戰(zhàn)。美國(guó)為首的西方國(guó)家加大對(duì)俄羅斯制裁，并向?yàn)蹩颂m提供大量軍援和武器。沖突延長(zhǎng)很可能導(dǎo)致西方制裁擴(kuò)大到俄羅斯能源和農(nóng)產(chǎn)品，也可以說(shuō)，沖突拖得越久，能源和谷物市場(chǎng)就越看漲。與此同時(shí)，即使俄烏沖突得到解決，美國(guó)為首的北約仍有可能在亞太制造類(lèi)似危機(jī)以從中實(shí)現(xiàn)地緣政治利益，這可能?chē)?yán)重?cái)_亂全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈。

 

　　全球食品供應(yīng)鏈面臨長(zhǎng)期擾亂

 

　　農(nóng)業(yè)巨頭嘉吉公司風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的全球金融交易主管格雷戈里.布羅薩德說(shuō)，俄烏沖突爆發(fā)后，全球供應(yīng)鏈被重新評(píng)估，因此從小麥到原油等大宗商品價(jià)格將繼續(xù)劇烈波動(dòng)。布羅薩德稱，即使黑海沖突結(jié)束，西方國(guó)家可能繼續(xù)對(duì)俄羅斯實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁，這將促使人們重新考慮糧食、化肥和燃料等重要物資的來(lái)源和生產(chǎn)方式。謹(jǐn)慎起見(jiàn)，各國(guó)可能開(kāi)始囤積大宗商品，使得沖突結(jié)束后的供應(yīng)更為緊張。他補(bǔ)充說(shuō)，當(dāng)西方開(kāi)始對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁后，這些制裁措施不會(huì)一夜之間停止，這將會(huì)影響到原材料貿(mào)易。在美國(guó)已經(jīng)面臨四十年來(lái)最嚴(yán)重通脹的情況下，各國(guó)顯然需要減少對(duì)政治不穩(wěn)定國(guó)家的關(guān)鍵商品的依賴度。各國(guó)也在尋找糧食以外的新型生物燃料原材料，越來(lái)越多的石油公司希望用大豆和油菜籽等原料生產(chǎn)生物柴油。布羅薩德說(shuō)，人們正試圖把從木材到牛糞等所有東西都變成燃料。各種各樣的技術(shù)都擺在桌面上，問(wèn)題在于，為了加滿油箱，我們是否要放棄一半的食物？他說(shuō)，所有人都在猜測(cè)能源轉(zhuǎn)型如何展開(kāi)，但在近期，有一件事是明確的，就是此舉將具有高度的顛覆性。

 

　　北半球春播拉開(kāi)序幕，天氣市可能導(dǎo)致價(jià)格極端波動(dòng)

 

　　就在全球谷物和油籽供應(yīng)緊張，價(jià)格創(chuàng)下10年多來(lái)新高之際，全球市場(chǎng)更為關(guān)注北半球春播進(jìn)展，以便緩解當(dāng)前供應(yīng)緊張，補(bǔ)充庫(kù)存。在美國(guó)春播工作已經(jīng)逐漸展開(kāi)，但是部分地區(qū)（東部玉米種植帶）天氣寒冷多雨，導(dǎo)致玉米播種進(jìn)度慢于平均水平，引起市場(chǎng)猜測(cè)今年可能會(huì)有更多的玉米耕地改種上大豆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部上月底預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆播種面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9095萬(wàn)英畝，同比增加4.3%。

 

　　氣象機(jī)構(gòu)發(fā)布的預(yù)報(bào)顯示，周四到周日，美國(guó)西部玉米種植帶氣溫低于到遠(yuǎn)低于正常水平。在東部玉米種植帶，周一到周三有孤立陣雨。周四至周五大體干燥。周一至周三氣溫低于到遠(yuǎn)低于正常，周四接近到低于正常，周五接近到高于正常。

 

　　中國(guó)大豆進(jìn)口量低于預(yù)期

 

　　中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示3月份大豆進(jìn)口需求遠(yuǎn)低于上年同期，因惡劣天氣推遲了巴西的大豆收獲以及出口。3月份中國(guó)進(jìn)口了635萬(wàn)噸大豆，比上年同期的777萬(wàn)噸減少了18%。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至2022年4月7日的一周，美國(guó)2021/22年度大豆凈銷(xiāo)售量為55萬(wàn)噸，比上周低了31%，比四周均值低了41%。2022/23年度的凈銷(xiāo)售量為46萬(wàn)噸，高于一周前的30萬(wàn)噸。本年度迄今美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售總量為5664萬(wàn)噸，同比減少6.8%。其中對(duì)中國(guó)大陸銷(xiāo)售2918萬(wàn)噸，同比減少18.3%。美國(guó)私人出口商周四報(bào)告向中國(guó)銷(xiāo)售13.2萬(wàn)噸大豆，8月底之前交貨。2021/22年度交貨。截至4月13日，美灣地區(qū)近期船期大豆出口報(bào)價(jià)為每噸669美元，相比之下，巴西帕拉納瓜港口大豆價(jià)格為每噸665美元，阿根廷上河地區(qū)豆價(jià)為每噸654美元。

 

　　南美大豆收獲上市正在進(jìn)入高峰期

 

　　每年的這個(gè)時(shí)候都是南美大豆收獲上市高峰期，巴西大豆收獲已經(jīng)接近尾聲，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司稱，截至4月2日，全國(guó)大豆收割完成81.2%，高于上年同期的79.1%。目前中西部地區(qū)的收割工作已經(jīng)結(jié)束。在阿根廷，截至4月13日，大豆收獲完成14%以上。巴西兩家私營(yíng)機(jī)構(gòu)（StoneX和AgResource）近期調(diào)高了巴西大豆產(chǎn)量，但是仍然遠(yuǎn)低于上年同期。巴西農(nóng)戶銷(xiāo)售步伐總體落后于去年同期，因?yàn)檗r(nóng)戶手頭資金充足，不急于賣(mài)出大豆，而是等待價(jià)格進(jìn)一步上漲。新季大豆銷(xiāo)售步伐也落后往年，因?yàn)榛使?yīng)短缺，價(jià)格上漲，導(dǎo)致農(nóng)戶對(duì)銷(xiāo)售下個(gè)年度大豆持保守態(tài)度。

 

　　在阿根廷，由于國(guó)內(nèi)通脹壓力高企，意味著本年度的罷工活動(dòng)仍將活躍，因?yàn)楣と说氖杖霛q幅跟不上通脹。本周一到周四，阿根廷卡車(chē)司機(jī)舉行罷工，導(dǎo)致通往主要谷物港口的大豆和玉米運(yùn)輸幾乎停止，司機(jī)們要求提高谷物運(yùn)輸費(fèi)用，以抵消不斷上漲的燃料價(jià)格。周五早間有報(bào)道，阿根廷運(yùn)輸部表示罷工的卡車(chē)司機(jī)已經(jīng)在周四晚上同意結(jié)束罷工。了解談判內(nèi)情的消息人士稱，運(yùn)費(fèi)上調(diào)了20%，司機(jī)們同意立即結(jié)束罷工。周三阿根廷公布的3月份通脹環(huán)比上漲6.7%，創(chuàng)下20年來(lái)的最高環(huán)比增幅；3月份通脹率年化后為55.1%。一些專家預(yù)期今年阿根廷通脹接近60%。

 

　　下個(gè)年度全球油籽供應(yīng)前景堪憂

 

　　由于俄烏沖突仍在持續(xù)，烏克蘭葵花籽油出口中斷。今年春季烏克蘭葵花籽和油菜籽播種前景也面臨威脅。烏克蘭谷物協(xié)會(huì)（UGA）預(yù)計(jì)今年葵花籽產(chǎn)量可能減少42%，為980萬(wàn)噸。法國(guó)種子生產(chǎn)商協(xié)會(huì)（UFS）周四稱，由于俄烏沖突影響，烏克蘭農(nóng)作物種子產(chǎn)量減少，可能會(huì)影響該國(guó)未來(lái)幾年的糧食生產(chǎn)。今年烏克蘭種子產(chǎn)量可能下降多達(dá)一半。法國(guó)是烏克蘭的主要種子供應(yīng)國(guó)，但是今年農(nóng)戶種植計(jì)劃已經(jīng)確定，所以幾乎沒(méi)有辦法來(lái)抵消烏克蘭種子產(chǎn)量的下降。這可能影響到未來(lái)兩年的種子供應(yīng)前景。

 

　　加拿大油菜籽產(chǎn)量有望大幅提高，但是天氣干燥令人擔(dān)心

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)參贊預(yù)計(jì)2022/23年度加拿大油菜籽產(chǎn)量有望達(dá)到1900萬(wàn)噸，同比增加約51%，因?yàn)樗_斯喀徹溫省東部大部分地區(qū)的單產(chǎn)將會(huì)恢復(fù)，阿爾伯達(dá)省和薩斯喀徹溫省的播種面積有望增加。油菜籽價(jià)格高企，尤其是代表新季作物的價(jià)格更是連續(xù)創(chuàng)新高，加上國(guó)內(nèi)庫(kù)存極其緊張，將鼓勵(lì)農(nóng)戶今年多種油菜籽。不過(guò)大草原地區(qū)天氣持續(xù)干旱，化肥及農(nóng)藥價(jià)格高企且供應(yīng)緊張，將影響到油菜籽單產(chǎn)、質(zhì)量及農(nóng)戶的種植意愿，也使得豐收的預(yù)期大打折扣。薩斯喀徹溫省和阿爾伯達(dá)省大部分地區(qū)急需更多的大范圍降雨，來(lái)緩解當(dāng)前的干旱。2021年11月到2022年3月中旬期間這些地區(qū)的雨量高于平均水平，但是去年降雨持續(xù)匱乏，因此就需要更多的降雨才能補(bǔ)充土壤水分。