全球油籽市場：俄烏和談以及美聯(lián)儲(chǔ)加息，油籽價(jià)格回落

 

　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年5月大豆期約報(bào)收16.68美元/蒲，比一周前下跌8美分或0.48%。美灣1號(hào)黃大豆現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲17.99美元，比上周下跌3美分或0.17%。Euronext交易所5月油菜籽期約報(bào)收937.75歐元/噸，比一周前上漲33歐元或3.6%。洲際交易所（ICE）的5月油菜籽報(bào)收1124.80加元/噸，比一周前下跌6.4加元或0.6%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為694美元（含33%出口稅），比一周前下跌13美元或1.84%。大連商品交易所2022年7月大豆期約報(bào)收6,271元/噸，比一周前上漲75元或1.2%。周五美元指數(shù)報(bào)收98.23點(diǎn)，比一周前下跌0.9%。

 

　　國際地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)

 

　　本周早些時(shí)候曾有跡象顯示，俄烏?；鹫勁腥〉昧诉M(jìn)展，這曾提振全球股市大漲，而能源、金屬、谷物、油籽以及植物油在內(nèi)的大宗商品大幅下跌，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)升水縮減。但是3月17日俄羅斯表示尚未達(dá)成協(xié)議。西方官員稱雙方的分歧仍然很大。3月18日，俄最高談判代表弗拉基米爾·梅丁斯基表示會(huì)談取得一定進(jìn)展，雙方在烏克蘭中立問題上的立場更為接近，但是在烏克蘭實(shí)現(xiàn)非軍事化的問題上，雙方只有一半共同點(diǎn)。

 

　　3月19日周六俄羅斯外交部長謝爾蓋·拉夫羅夫?qū)⒍砹_斯的談判要求定義為"絕對(duì)最低限度要求"，其中包括烏克蘭正式宣布中立，永不加入北約。并暗示烏克蘭代表團(tuán)很可能是被美國人牽著鼻子走，他說美國人不允許基輔同意莫斯科的要求。

 

　　3月20日上午烏克蘭總統(tǒng)澤倫斯基接受CNN采訪時(shí)表示，他愿意考慮對(duì)俄羅斯做出一些讓步，以結(jié)束沖突，其中包括烏克蘭實(shí)現(xiàn)中立，但是需要以強(qiáng)有力的安全保障作為基礎(chǔ)。他同時(shí)威脅如果任何談判嘗試失敗，意味著兩國沖突可能導(dǎo)致"第三次世界大戰(zhàn)"。3月20日土耳其外交部長卡武索格魯說，雙方更接近于就關(guān)鍵問題達(dá)成協(xié)議。

 

　　美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期

 

　　周三（3月16日），美聯(lián)儲(chǔ)周三將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率提高四分之一個(gè)百分點(diǎn)，這是2018年以來首次加息，標(biāo)志著疫情期間美國央行實(shí)施的超級(jí)寬松貨幣政策壽終正寢。美聯(lián)儲(chǔ)還表示計(jì)劃將明年的利率提高到限制性水平，以應(yīng)對(duì)持續(xù)的通貨膨脹。大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)決策者現(xiàn)在認(rèn)為，到2022年底美國聯(lián)邦基金利率將升至1.75%和2%之間，這意味著今年剩下的六次政策會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)將每次加息四分之一個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)明年利率將攀升至2.8%，這可能放慢美國經(jīng)濟(jì)增長。美聯(lián)儲(chǔ)還表示將在即將召開的會(huì)議上開始量化緊縮，也就是削減其近9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。在疫情期間美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施極度寬松的貨幣政策，每月購買了1200億美元的國債以及MBS。

 

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大宗商品市場通常具有利空影響，因?yàn)檫@導(dǎo)致金融市場流動(dòng)性縮減。一些市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)更為激進(jìn)的加息態(tài)度可能讓美國經(jīng)濟(jì)承受淪入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。不過德意志銀行策略師吉姆·萊德認(rèn)為，從美聯(lián)儲(chǔ)首次加息算起，平均需要三年左右時(shí)間，美國經(jīng)濟(jì)才會(huì)陷入衰退。

 

　　阿根廷暫停豆油和豆粕出口

 

　　全球頭號(hào)豆粕和豆油出口國－－阿根廷政府表示，在進(jìn)一步通知之前，暫停豆油和豆粕的出口登記。這意味著2021/22年度作物的銷售和出口將會(huì)陷于停滯。不過新豆收獲要到幾周后才會(huì)開始，因此新季豆粕和豆油的出口并未實(shí)際展開。阿根廷是。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，迄今為止，阿根廷已登記出口約500萬噸2021/22年度的豆油和其他制成品。阿根廷谷物出口商和加工商商會(huì)（CIARA-CEC）表示，政府停止出口登記，是想把出口關(guān)稅提高兩個(gè)點(diǎn)。這將損害了阿根廷出口商的利益，還將影響外匯收入和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的就業(yè)。目前阿根廷對(duì)豆油和豆粕征收31%的出口稅。分析機(jī)構(gòu)稱，新的稅率可能達(dá)到33%，這也是目前對(duì)大豆收取的稅率。

 

　　南美大豆產(chǎn)量規(guī)?？s減，支持美國大豆出口需求

 

　　本周一些分析機(jī)構(gòu)繼續(xù)調(diào)低南美大豆產(chǎn)量預(yù)期，其中咨詢公司AgroConsult在田間實(shí)地考察后，周四將2021/2022年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)低到1.246億噸，同比減少10.6%。產(chǎn)量下調(diào)的原因在于巴西南部地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重旱情，其中包括主要產(chǎn)區(qū)帕拉納州和南里奧格蘭德州，平均單產(chǎn)分別下降了38.7%和56.2%。巴西港口大豆升水依然高企，反映出農(nóng)戶惜售。這也促使大豆進(jìn)口國繼續(xù)購買美國大豆。

 

　　美國農(nóng)業(yè)參贊預(yù)計(jì)2022/23年度中國大豆進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄

 

　　美國農(nóng)業(yè)參贊3月17日發(fā)布的2022/23年度（10月至9月）中國油籽展望報(bào)告顯示，下一年度中國油籽消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1.667億噸（1.635億噸，括號(hào)里為2021/22年度的預(yù)期數(shù)據(jù)），油籽進(jìn)口量預(yù)計(jì)為1.041億噸（9840噸）；國內(nèi)油籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6240萬噸（6100萬噸）。報(bào)告稱，20222/23年度進(jìn)口油籽預(yù)計(jì)占到國內(nèi)總消費(fèi)量的62%，略高于上年度比例。巴西、美國、阿根廷和加拿大將占到中國22/23年油籽進(jìn)口量的96%。此外美國參贊預(yù)測中國將在2022/23年度進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄的1億噸大豆，高于2021/22年度的9500萬噸，因?yàn)橹袊暳闲枨蟛粩嘣黾樱由系鞍滋娲?yīng)有限以及價(jià)格上漲，有助于推動(dòng)下個(gè)年度中國大豆進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。

 

　　周度出口數(shù)據(jù)不振，中國買家放慢采購

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至3月10日的一周，美國2021/22年度大豆凈銷售量為125萬噸，比上周低了43%，比四周均值低了11%。2022/23年度凈銷售量為477,000噸，低于一周前895,000噸。該報(bào)告還顯示，截至3月10日當(dāng)周，美國對(duì)中國（大陸地區(qū)）銷售約80萬噸大豆，其中39.6萬噸在2021/22年度交貨，40.6萬噸在2022/23年度交貨。作為對(duì)比，之前一周美國對(duì)中國銷售了約189萬噸大豆，其中109.6萬噸在2021/22年度交貨，79.7萬噸在2022/23年度交貨。值得一提的是，過去一周，美國沒有報(bào)告對(duì)中國或者未知目的地的單日大豆出口銷售。

 

　　烏克蘭葵花籽播種前景令人擔(dān)憂

 

　　烏克蘭和俄羅斯是全球第一和第二大葵花籽及葵花籽油生產(chǎn)國，俄羅斯是全球頭號(hào)葵花籽出口國，烏克蘭是頭號(hào)葵花籽油出口國。兩國都將從下個(gè)月開始春季葵花籽播種工作。但是俄烏沖突持續(xù)，令人擔(dān)憂播種前景，因?yàn)闉蹩颂m農(nóng)戶難以買到種子、燃料、化肥和農(nóng)用機(jī)械，勞動(dòng)力同樣匱乏。西方對(duì)俄羅斯的制裁也可能影響到俄羅斯農(nóng)戶的融資和農(nóng)產(chǎn)品銷售前景。

 

　　咨詢機(jī)構(gòu)APK-Inform預(yù)計(jì)2022年烏克蘭葵花籽種植面積可能降至420到440萬公頃，同比減少35%，創(chuàng)下13年來最低水平。該公司初步預(yù)計(jì)2022年烏克蘭葵花籽產(chǎn)量可能不足1000萬噸。大豆播種面積降幅可能不太明顯，因?yàn)榇蠖怪鳟a(chǎn)區(qū)位于中部和西部。該公司預(yù)計(jì)2022年烏克蘭的大豆種植面積為120萬公頃，同比減少11%。油菜籽產(chǎn)量前景可能更差。盡管農(nóng)戶已經(jīng)種植140萬公頃油菜籽，創(chuàng)下12年來最高。但是約一半的油菜籽耕地都位于在沖突區(qū)，因此作物損失比例可能很高。

 

　　IGC調(diào)低全球大豆期末庫存

 

　　IGC本周發(fā)布的報(bào)告顯示，2021/22年度全球大豆產(chǎn)量調(diào)低至3.5億噸，較上月調(diào)低300萬噸。大豆消費(fèi)從3.63億噸調(diào)低至3.62億噸。大豆貿(mào)易從1.61億噸調(diào)低到1.59億噸。大豆期末庫存從4300萬噸調(diào)低至4200萬噸。

 

　　關(guān)注春播

 

　　隨著春播季節(jié)臨近，市場日益關(guān)注北半球春播前景。美國NOAA發(fā)布的90天天氣預(yù)報(bào)顯示，美國中西部大部分地區(qū)的溫度高于正常水平。

 

　　本月底美國農(nóng)業(yè)部將會(huì)發(fā)布對(duì)2022年春播意向的調(diào)查報(bào)告。艾倫代爾公司的調(diào)查報(bào)告顯示，2022年美國大豆播種面積預(yù)計(jì)為8928.1萬英畝，玉米播種面積預(yù)計(jì)為9242.1萬英畝。作為對(duì)比，美國農(nóng)業(yè)部2月份在年度展望論壇上預(yù)測美國大豆播種面積為8800萬英畝，玉米播種面積為9200萬英畝。2021年美國大豆播種面積為8719.5萬英畝，玉米播種面積為9335.7萬英畝。美國農(nóng)業(yè)部上月曾表示，大豆價(jià)格高企有助于鼓勵(lì)播種面積提高，而化肥等生產(chǎn)成本提高將會(huì)限制玉米播種面積。