周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的11月大豆期約比一周前上漲62.5美分或4.70%，報(bào)收1391.75美分/蒲。美灣1號黃大豆現(xiàn)貨均價(jià)為每蒲15.2925美元，比一周前上漲78.25美分或5.39%。Euronext交易所2021年11月油菜籽期約報(bào)收523.25歐元/噸，比一周前上漲20歐元或3.82%。洲際交易所（ICE）11月油菜籽期約比一周前上漲73.5加元或8.71%，報(bào)收917.50加元/噸；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為544美元（含33%出口稅），比一周前上漲27美元或5.22%。大連商品交易所9月大豆報(bào)收5,858元/噸，比一周前下跌1%。

 

　　周五，美元指數(shù)報(bào)收92.71點(diǎn)，比一周前上漲0.7%。

 

　　首先我們了解一下宏觀背景。本周早些時(shí)候，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾重申美聯(lián)儲將保持寬松政策。雖然數(shù)據(jù)顯示6月份美國消費(fèi)者價(jià)格和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)飆升，但是鮑威爾在國會聽證會的講話表示，美國就業(yè)市場的表現(xiàn)，與美聯(lián)儲在減少對經(jīng)濟(jì)的支持之前所希望看到的進(jìn)展“仍有一段距離”，而當(dāng)前的高通脹將在未來幾個(gè)月緩解。分析師指出，鮑威爾的講話顯示，盡管通脹數(shù)據(jù)較熱，但美聯(lián)儲仍將保持相當(dāng)寬松的政策。在中國，周四中國統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，第二季度中國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比提高7.9%，低于分析師預(yù)期的8.1%。分析師認(rèn)為，下半年貨幣政策可能會更加寬松，以支持經(jīng)濟(jì)增長。上周中國出乎意料下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5%，這令市場人士揣測中國可能進(jìn)一步放寬貨幣政策。一些市場觀察人士表示，接下來可能調(diào)低基準(zhǔn)貸款利率。

 

　　從全球油籽市場走勢來看，仍然可以用炙手可熱，烈火烹油來形容。由于陳季大豆以及其他油籽供應(yīng)僅為緊張，全球植物油需求持續(xù)增長，促使價(jià)格進(jìn)一步上漲，以便對需求進(jìn)行調(diào)配。加拿大大草原和美國中西部北部地區(qū)天氣干燥，氣溫偏高，油菜籽作物產(chǎn)量前景黯淡；競爭性植物油——特別是棕櫚油——也受到疫情相關(guān)封鎖導(dǎo)致產(chǎn)量增長低于預(yù)期的影響。與此同時(shí)，為了遏制食品通脹壓力，印度降低植物油進(jìn)口關(guān)稅，而中國國內(nèi)食用油庫存偏低，也同樣提振食用油進(jìn)口需求。這一切都意味著正在進(jìn)入關(guān)鍵生長期的美國大豆成為市場矚目中心，天氣市特點(diǎn)表現(xiàn)的淋漓盡致。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至7月11日，美國大豆揚(yáng)花率為46%，結(jié)莢率為10%。優(yōu)良率為59%，和一周前持平，去年同期68%。氣象預(yù)報(bào)顯示，未來10天美國中西部天氣炎熱干燥，而大豆作物通常于7月底到8月初進(jìn)入關(guān)鍵生長期。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部在7月份供需報(bào)告中維持美國大豆供需數(shù)據(jù)不變，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為44.05億蒲，單產(chǎn)預(yù)計(jì)為50.8蒲/英畝，均和上月預(yù)測持平。大豆期末庫存也維持不變，仍為多年低點(diǎn)1.35億蒲。2021/22年度美國大豆期末庫存預(yù)計(jì)為1.55億蒲，也是偏低水平。美國農(nóng)業(yè)部還將2021/22年度加拿大油菜籽產(chǎn)量下調(diào)30萬噸，為2020萬噸，因?yàn)榧幽么蟠蟛菰鞖獬掷m(xù)干旱。如果降雨沒有顯著改善，產(chǎn)量可能進(jìn)一步下調(diào)。加拿大業(yè)及農(nóng)業(yè)食品部（AAFC）預(yù)計(jì)2021/22年度加拿大油菜籽產(chǎn)量為2100萬噸，高于2020年的1870萬噸。但是由于期初庫存大幅降低，因此新季油菜籽供應(yīng)反而下降。

 

　　從美國大豆需求來看，高價(jià)格確實(shí)開始影響到需求。美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）發(fā)布的壓榨月報(bào)顯示，6月份旗下會員企業(yè)的大豆壓榨量為1.524億蒲，甚至低于市場預(yù)期的最低水平，也是兩年來的最低單月壓榨量，原因在于大豆供應(yīng)緊張，價(jià)格高企，促使企業(yè)停工檢修。從出口看，截至7月8日的一周，美國2020/21年度大豆凈銷售量為21,700噸，比上周低了66%，比四周均值低了76%。本年度迄今美國大豆出口銷售總量達(dá)6193萬噸，同比增加34.4%。截至7月8日的一周，美國沒有對中國（大陸地區(qū)）銷售美國陳豆或新豆。作為對比，之前一周中國買入1.81萬噸美國陳豆。

 

　　由于近期中國明顯放慢采購美國大豆，美國農(nóng)業(yè)部本月將2020/21年度中國大豆進(jìn)口預(yù)測值調(diào)低了200萬噸，為9800萬噸。2021/22年度中國大豆進(jìn)口預(yù)測值調(diào)低100萬噸，為1.2億噸。美國農(nóng)業(yè)部指出，中國大豆庫存已經(jīng)處于高位，由于進(jìn)口量超過每月壓榨量，導(dǎo)致庫存繼續(xù)增長。另外，中國豬肉供應(yīng)龐大打壓生豬價(jià)格走低，養(yǎng)殖利潤下降，也造成至少短期內(nèi)豆粕需求下降。由于大豆供應(yīng)龐大，今年第四季度交貨的大豆價(jià)格下跌，因此未來三個(gè)月——即美國新豆收獲之前——全球大豆出口預(yù)計(jì)減少。

 

　　中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國大豆進(jìn)口量為4900萬噸，同比增加近9%。6月份中國的大豆進(jìn)口量為1072萬噸，環(huán)比增加11.6%，主要因?yàn)榘臀鞔蠖沟截洝?/div>