周五（1月17日），芝加哥期貨交易所（CBOT）3月玉米期約報(bào)收4.8425美元/蒲，比一周前上漲2.92%；美灣2船期的2號(hào)黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲5.5275美元，上漲2.3%。泛歐交易所3月玉米期約報(bào)收214.00歐元/噸，上漲0.1%；阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為225美元/噸，上漲1.4%。巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋74.25雷亞爾，下跌0.9%。

　　

　　本周?chē)?guó)際原油期貨連續(xù)第四周上漲，因?yàn)槊绹?guó)對(duì)俄羅斯能源的最新制裁加劇了人們對(duì)石油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。全球基準(zhǔn)的布倫特原油報(bào)收每桶80.79美元，比一周前上漲1.3%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收109.203點(diǎn)，比一周前下跌0.26%。

　　

　　羅薩里奧谷物交易所將阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)至4800萬(wàn)噸

　　

　　過(guò)去一周來(lái)，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)是阿根廷天氣，雖然氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)周末將會(huì)出現(xiàn)有益降雨，但是周五氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)6到10天阿根廷天氣再次干燥，而且越來(lái)越多氣象專(zhuān)家認(rèn)為2月份天氣將保持干燥。羅薩里奧谷物交易所周三（15日）將2024/25年度阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)到4800萬(wàn)噸，低于之前預(yù)測(cè)的5000萬(wàn)噸到5100萬(wàn)噸，原因是玉米產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)熱浪，過(guò)去一個(gè)月沒(méi)有顯著降雨。目前正值首季玉米最關(guān)鍵的時(shí)刻，尤其是10月下半月種植的玉米。由于對(duì)葉蟬病蟲(chóng)害的擔(dān)憂，2024/25年度阿根廷玉米播種面積同比減少24%，加上農(nóng)戶早播，加劇了缺水的影響。本周邁克爾·科爾多涅博士將阿根廷玉米產(chǎn)量調(diào)低到4900萬(wàn)噸，低于上月預(yù)測(cè)的5000萬(wàn)噸。

　　

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）周四報(bào)告稱(chēng)，阿根廷玉米種植進(jìn)度為95%。由于自12月中旬入夏以來(lái)阿根廷天氣極為炎熱干燥，玉米優(yōu)良率降至39%，一周前42%；差劣率提高到14%，一周前9%。盡管評(píng)級(jí)下降，BAGE繼續(xù)維持玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變，仍為5000萬(wàn)噸不變，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的5100萬(wàn)噸。

　　

　　巴西玉米產(chǎn)量略微下調(diào)，關(guān)注二季玉米播種進(jìn)度是否延遲

　　

　　巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）1月14日將2024/25年度巴西玉米產(chǎn)量調(diào)低了8萬(wàn)噸，因?yàn)槭准居衩桩a(chǎn)量下調(diào)。2024/25年度玉米總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.195521億噸，較上月調(diào)低約8萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)3.3%。南美作物專(zhuān)家邁克爾·科爾多涅博士本周預(yù)計(jì)2024/25年度巴西玉米產(chǎn)量為1.25億噸，和上次預(yù)測(cè)持平。咨詢(xún)機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)資源巴西公司在1月13日將2024/25年度巴西玉米總產(chǎn)量調(diào)低到1.2239億噸，較12月份預(yù)測(cè)的1.2356億噸下調(diào)117萬(wàn)噸。其中二季玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為9633萬(wàn)噸，較早先預(yù)期的9720萬(wàn)噸下調(diào)87萬(wàn)噸。該機(jī)構(gòu)稱(chēng)，受拉尼娜現(xiàn)象的影響，巴西玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)可能繼續(xù)下調(diào)。關(guān)注的焦點(diǎn)將是東南部和南部地區(qū)。

　　

　　值得一提的是，AgroConslut對(duì)巴西玉米產(chǎn)量的預(yù)期更為樂(lè)觀一些。該公司周四（16日）預(yù)測(cè)2024/25年度巴西將收獲1.338億噸玉米，遠(yuǎn)高于巴西政府預(yù)測(cè)的1.2億噸。不過(guò)這主要取決于二季玉米的表現(xiàn)，而占到全年玉米產(chǎn)量四分之三的二季玉米的播種工作只是剛剛開(kāi)始。

　　

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部在1月份供需報(bào)告里預(yù)測(cè)巴西玉米產(chǎn)量為1.27億噸，和上月預(yù)測(cè)持平。

　　

　　CONAB表示，截至1月12日，2024/25年度二季玉米播種進(jìn)度為0.2%，去年同期1.2%。目前只有馬托格羅索的農(nóng)戶開(kāi)始播種二季玉米，播種進(jìn)度為0.4%，一周前0.2%，去年同期1.7%。由于今年主產(chǎn)州收獲進(jìn)度延遲，我們將會(huì)密切關(guān)注二季玉米是否出現(xiàn)顯著延遲，這也許將決定玉米價(jià)格是否能反彈到5美元以上。

　　

　　玉米價(jià)格飆升引發(fā)美國(guó)農(nóng)民積極拋售庫(kù)存

　　

　　自上周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)2024年美國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)估，并調(diào)低了玉米期末庫(kù)存后，芝加哥玉米期貨大幅上漲，創(chuàng)下15個(gè)月來(lái)最高值，現(xiàn)貨價(jià)格也漲至一年多來(lái)的最高水平，這吸引美國(guó)農(nóng)戶急于出售玉米庫(kù)存，因?yàn)樵诖翰ブ?，種植戶面臨著種子、農(nóng)化產(chǎn)品和土地租金不斷上漲的賬單。一些種植戶還擔(dān)心，如果特朗普新政府對(duì)中國(guó)和墨西哥商品征收關(guān)稅，可能引發(fā)這些國(guó)家的報(bào)復(fù)，從而打擊美國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品出口。墨西哥是美國(guó)玉米的頭號(hào)買(mǎi)家。

　　

　　美國(guó)玉米出口步伐繼續(xù)高于實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部目標(biāo)所需的水平

　　

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售周報(bào)顯示，截至1月9日當(dāng)周，美國(guó)2024/25年度玉米凈銷(xiāo)售量為102萬(wàn)噸，顯著高于上周，和四周均值持平，略高于市場(chǎng)預(yù)期。本年度迄今美國(guó)玉米總銷(xiāo)量為4027萬(wàn)噸，同比提高27.7%，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年出口同比增加6.9%。目前美國(guó)玉米銷(xiāo)售量相當(dāng)于美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)的65%，高于歷史同期平均進(jìn)度58%。美國(guó)私人出口商周四（16日）報(bào)告對(duì)中國(guó)臺(tái)灣省銷(xiāo)售13.5萬(wàn)噸玉米，2024/25年度交貨。

　　

　　從出口報(bào)價(jià)來(lái)看，目前美國(guó)玉米出口報(bào)價(jià)仍有競(jìng)爭(zhēng)力。1月16日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸218美元，比一周前上漲5美元。巴西玉米在帕拉納瓜港口的報(bào)價(jià)為230美元/噸，上漲3美元。阿根廷玉米在上河報(bào)價(jià)為225美元/噸，上漲10美元。1月17日，烏克蘭玉米FOB價(jià)為228美元/噸，比一周前上漲4美元。

　　

　　巴西谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）表示,1月份巴西玉米出口量估計(jì)為298萬(wàn)噸，環(huán)比降低18%，同比降低15%，也是2024年6月以來(lái)的最低月度出口量。ANEC的估算數(shù)據(jù)是基于港口的船舶時(shí)間表。實(shí)際出口可能受到天氣等因素的影響。盡管1月份出口量下滑，ANEC預(yù)測(cè)2025年全年玉米出口量將增長(zhǎng)到4200萬(wàn)噸，較2024年的出口量3718萬(wàn)噸增長(zhǎng)13%。

　　

　　戰(zhàn)略谷物公司將歐盟2025/26年度玉米產(chǎn)量調(diào)高70萬(wàn)噸

　　

　　戰(zhàn)略谷物公司在1月16日將2025/26年度歐盟玉米產(chǎn)量調(diào)高70萬(wàn)噸至6030萬(wàn)噸，并將陳季玉米產(chǎn)量調(diào)高94萬(wàn)噸至5880萬(wàn)噸。調(diào)高后的2025/26年度玉米產(chǎn)量將同比提高2.5%，盡管仍比五年均值低3.1%。本月戰(zhàn)略谷物公司將2025/26年度歐盟大麥產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)低到5050萬(wàn)噸，低于12月份預(yù)測(cè)的5060萬(wàn)噸，但是仍比2024/25年度提高0.6%。

　　

　　烏克蘭將在2025年增加玉米種植面積，本年度迄今出口良好

　　

　　烏克蘭農(nóng)業(yè)企業(yè)協(xié)會(huì)UCAB(15日)表示，烏克蘭今年將增加玉米種植面積，因?yàn)橛衩壮隹陂_(kāi)始再次增長(zhǎng)?，F(xiàn)在，由于敖德薩（黑海）港口的良好運(yùn)作，出口變得更加容易。

　　

　　截至1月17日，烏克蘭2024/25年度（7月至6月）的玉米出口量已達(dá)1115萬(wàn)噸，略低于上年的1124萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2024/25年度玉米出口量?jī)H為2300萬(wàn)噸，同比下降22%。

　　

　　IGC：2024/25年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至12.19億噸

　　

　　國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）周四（16日）發(fā)布報(bào)告，將2024/25年度全球玉米產(chǎn)量調(diào)低600萬(wàn)噸至12.19億噸，比上年減少1200萬(wàn)噸。本月產(chǎn)量下調(diào)的原因在于，美國(guó)和中國(guó)的產(chǎn)量降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歐盟和烏克蘭的產(chǎn)量增幅。美國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.776億噸，較上月調(diào)低700萬(wàn)噸。中國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2.949億噸，較上月調(diào)低110萬(wàn)噸。歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6000萬(wàn)噸，較上月調(diào)高約200萬(wàn)噸。烏克蘭玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2650萬(wàn)噸，較上月調(diào)高50萬(wàn)噸。

　　

　　與此同時(shí)，全球玉米消費(fèi)預(yù)計(jì)達(dá)到12.39億噸，較早先預(yù)測(cè)值調(diào)高400萬(wàn)噸，比上年增加1300萬(wàn)噸。全球玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為2.719億噸，較早先預(yù)測(cè)值調(diào)低330萬(wàn)噸，比上年減少2030萬(wàn)噸或6.9%。

　　

　　報(bào)告顯示，2024/25年度中國(guó)玉米進(jìn)口量預(yù)計(jì)為1100萬(wàn)噸，較早先預(yù)測(cè)值低200萬(wàn)噸，也遠(yuǎn)低于上年的1900萬(wàn)噸。美國(guó)玉米出口預(yù)計(jì)為6220萬(wàn)噸，較上月調(diào)高180萬(wàn)噸，同比增加6.9%。烏克蘭玉米出口預(yù)計(jì)為2220萬(wàn)噸，較上月調(diào)高60萬(wàn)噸，但比上年大幅減少24.5%。

　　

　　2025年美國(guó)玉米種植面積增長(zhǎng)

　　

　　在美國(guó)德克薩斯州，農(nóng)戶除了種植玉米和大豆等作物外，還種植冬小麥和棉花。由于棉花價(jià)格下跌，種植利潤(rùn)下降，可能促使該州農(nóng)戶在今年增加玉米面積。得克薩斯農(nóng)工大學(xué)的克里·鮑文表示，在休斯頓東南部的沃頓縣，2025年玉米種植面積將略高于去年，棉花種植面積將減少，棉花價(jià)格為每磅0.69美元，投入成本較高，這些因素可能導(dǎo)致棉花種植面積減少。雖然玉米期貨一直攀升，但仍遠(yuǎn)低于德克薩斯州的5美元/蒲以上的盈虧平衡價(jià)格。

　　

　　芝加哥玉米上漲目標(biāo)指向5美元

　　

　　隨著玉米供需趨緊，價(jià)格上漲，一些市場(chǎng)人士開(kāi)始預(yù)期芝加哥玉米期貨可能挑戰(zhàn)5美元關(guān)口。從全球供需形勢(shì)來(lái)看，2024/25年度全球玉米庫(kù)存用量比為11年來(lái)最低值。烏克蘭以及俄羅斯的玉米出口供應(yīng)收緊，歐洲玉米產(chǎn)量為15年來(lái)次低水平，巴西玉米出口估計(jì)降至四年新低，預(yù)示著未來(lái)幾個(gè)月全球供需形勢(shì)依然偏緊。南美天氣將會(huì)成為左右玉米價(jià)格的關(guān)鍵變量，如果天氣不理想，巴西二季玉米種植不及預(yù)期，很可能為芝加哥挑戰(zhàn)5美元關(guān)口提供重要支持。但是隨著時(shí)間推進(jìn)，2025/26年度全球玉米產(chǎn)量增長(zhǎng)的前景將會(huì)制約玉米價(jià)格的反彈空間。