周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）3月玉米期約報收4.165美元/蒲，比一周前下跌2.9%；3月船期美灣黃玉米現(xiàn)貨報價為4.7375美元/蒲，下跌2.5%；泛歐交易所6月玉米報收171.75歐元/噸，下跌4.7%；阿根廷玉米的上河FOB報價為185美元/噸，下跌4.6%；巴西B3交易所的玉米期貨報每60公斤袋62.47雷亞爾，上漲0.5%。

 

　　本周國際原油期貨繼續(xù)上漲，因為中東地緣政治緊張局勢抵消國際能源署（IEA）對需求增長放緩的預(yù)測。全球基準(zhǔn)的2024年4月布倫特原油報83.47美元/桶，比一周前上漲1.6%。周五美元指數(shù)報104.182點，比一周前上漲0.2%。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部年度展望濃縮版：玉米供應(yīng)創(chuàng)紀(jì)錄，庫存創(chuàng)37年新高，價格看跌

 

　　美國農(nóng)業(yè)部在2月15日到16日舉辦的年度農(nóng)業(yè)展望論壇上首次發(fā)布對2024/25年度的供需預(yù)測。盡管低價格將促使美國農(nóng)戶削減今春玉米播種面積，產(chǎn)量預(yù)計下降，但是玉米供應(yīng)仍將創(chuàng)下歷史新高，庫存也將創(chuàng)下37年新高，預(yù)示著玉米價格的任何反彈都將面臨沉重壓力。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的供需數(shù)據(jù)顯示，2024年美國玉米種植面積預(yù)計為9100萬英畝，低于2023年的9460萬英畝；玉米產(chǎn)量預(yù)計為150.4億蒲，比2023年的153.42億蒲減少2%。由于期初庫存高達(dá)21.72億蒲，比上年提高8億蒲或60%，玉米供應(yīng)量仍將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的172.37億蒲，同比提高5億蒲或3%。就需求而言，用于生產(chǎn)乙醇的用量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的54億蒲，高于上年的53.75億蒲；出口也將提高到21.5億蒲，高于上年的21億蒲。飼料用量估計為57.5億蒲，高于上年的56.75億蒲。美國期末庫存將提高到25.32億蒲，同比激增16.6%，創(chuàng)下1987/88年以來最高值。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2024/25年度美國玉米年度農(nóng)場均價為4.40美元/蒲，同比下跌40美分。

 

　　美國玉米庫存用量比將提高到17.2%，為近20年來最高值

 

　　美國農(nóng)業(yè)部的初步預(yù)測顯示，2024/25年度美國玉米的庫存用量比將提高到17.22%，高于當(dāng)前年度的14.92%，也將是連續(xù)第五年增長，高于過去10年均值12.80%，為2005/06年度以來最高值。盡管人們注意力都集中在即將到來的春播上，市場普遍預(yù)期美國玉米種植面積將減少數(shù)百萬英畝，但是美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)表明，即使玉米作物減產(chǎn)，下個年度的總體供應(yīng)形勢仍然異常寬松，這主要因為期初庫存位于五年新高，足以抵消產(chǎn)量下滑的影響。由于美國玉米供應(yīng)創(chuàng)紀(jì)錄，預(yù)示著玉米價格必須通過下跌來激發(fā)潛在需求，避免供應(yīng)進(jìn)一步膨脹。

 

　　當(dāng)然，這里需要指出的是，美國農(nóng)業(yè)部在供需預(yù)測中使用的單產(chǎn)為創(chuàng)紀(jì)錄的181.0蒲/英畝，這是基于播種進(jìn)度和夏季生長季節(jié)天氣正常。

 

　　2023/24年度全球玉米產(chǎn)量將會創(chuàng)下歷史新高

 

　　2月15日，國際谷物理事會(IGC)再次上調(diào)了2023/24年度全球玉米產(chǎn)量，并且調(diào)高了工業(yè)和飼料用量。IGC將全球玉米產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)高400萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的12.34億噸，比2022/23年度的11.63億噸提高了7100萬噸或6.1%。IGC還將全球玉米消費量上調(diào)400萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的12.22億噸，比上年增加4700萬噸或4.0%。期末庫存預(yù)計為2.86億噸，雖然比上月調(diào)低100萬噸，但是較2022/23年度增加1100萬噸或近5%。主要出口國的期末庫存估計為7000萬噸，和上月持平，比上年提高2000萬噸。

 

　　分析機(jī)構(gòu)對巴西（二季）玉米產(chǎn)量前景的預(yù)測存在分歧

 

　　目前巴西農(nóng)戶已經(jīng)開始在剛剛收獲的大豆田地上種植二季玉米，但是分析機(jī)構(gòu)對玉米產(chǎn)量前景的看法存在較大分歧。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一表示，2023/24年度二季玉米產(chǎn)量將達(dá)到9120萬噸，比早先預(yù)期的8630萬噸高出近500萬噸，因為有證據(jù)表明二季玉米種植面積超過最初預(yù)期。人們最初擔(dān)心大豆播種延遲可能收獲也相應(yīng)推遲，導(dǎo)致二季玉米播種錯過最佳窗口。但是由于天氣炎熱干燥，縮短了大豆生長周期，馬托格羅索和帕拉納這兩個主要生產(chǎn)州的大豆收獲步伐反而加快，高于去年同期，二季玉米播種進(jìn)度也得以領(lǐng)先去年。因此AgRural目前預(yù)計二季玉米種植面積將達(dá)到1637.6萬公頃，比上年減少4.7%。而去年12月份時，該機(jī)構(gòu)預(yù)測二季玉米種植面積將下降9.4%。此外，近期巴西玉米價格走勢相對堅挺，也有利于農(nóng)戶做出冒險種植更多玉米的決定。2月份迄今，巴西國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格上漲0.2%，同期芝加哥玉米期貨下跌7.1%。

 

　　周五，咨詢機(jī)構(gòu)Safras & Mercado則將巴西玉米產(chǎn)量調(diào)低了330萬噸，因為巴西南部地區(qū)的首季玉米作物面臨厄爾尼諾帶來的天氣問題，以及二季玉米種植面積下調(diào)。該機(jī)構(gòu)預(yù)測巴西2023/24年度玉米產(chǎn)量為1.2586億噸，低于12月份額預(yù)測的1.2915億噸，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量1.4005億噸減少約1,400萬噸。該公司將首季玉米產(chǎn)量預(yù)期從2,639萬噸降至2,559萬噸，因為巴西南方降雨過多，而東南部以及中西部缺乏定期降雨。二季玉米產(chǎn)量預(yù)期也調(diào)低到8,700萬噸，低于12月份預(yù)測的8,910萬噸，也低于2023年創(chuàng)紀(jì)錄的9,910萬噸。因為二季玉米種植面積調(diào)低到1,462萬公頃，低于12月份預(yù)測的1,478萬公頃，比上年減少5.5%。二季玉米播種面積調(diào)低是玉米價格較低。二季玉米單產(chǎn)調(diào)低到每公頃5,951公斤，低于12月份估計的6,029公斤/公頃，上年為6,407公斤/公頃。一些州在理想窗口之外播種，可能導(dǎo)致作物單產(chǎn)潛力受損。

 

　　盡管不同機(jī)構(gòu)對二季玉米產(chǎn)量前景的看法不一，但是有一點是一致的，那就是今年巴西玉米產(chǎn)量不會重現(xiàn)去年的創(chuàng)紀(jì)錄水平，意味著今年剩下時間里巴西玉米出口步伐將會放慢。

 

　　2月8日，巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）預(yù)測2023/24年度巴西玉米產(chǎn)量為1.13696億噸，較1月份調(diào)低390萬噸或3.3%，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量減少13.8%。其中二季玉米產(chǎn)量預(yù)計為8810萬噸，低于上月預(yù)測的9124萬噸，同比降低13.9%。CONAB將2024年巴西玉米出口預(yù)期從3500萬噸調(diào)低到3200萬噸，遠(yuǎn)低于上年創(chuàng)紀(jì)錄的5550萬噸。

 

　　美國玉米出口需求略有改善，但是阿根廷玉米價格變得最有競爭力

 

　　隨著美國玉米價格跌至三年多來的新低，出口需求有所改善。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，美國農(nóng)業(yè)部報告稱，截至2月8日當(dāng)周，美國2023/24年度玉米出口銷量為131萬噸，比上周高出7%，比四周均值高出13%。本年度迄今美國玉米銷售總量為3,622萬噸，同比提高30.2%，上周是同比提高30.3%。美國農(nóng)業(yè)部在上周發(fā)布的供需報告里維持2023/24年度美國玉米出口預(yù)期不變，仍為5334萬噸，比上年增長1110萬噸或26.4%，這主要和墨西哥進(jìn)口需求激增有關(guān)。墨西哥干旱導(dǎo)致玉米減產(chǎn)，進(jìn)口需求大幅提高。周三（14日）墨西哥農(nóng)業(yè)部長維克多·維拉洛博斯預(yù)計2024年墨西哥將進(jìn)口1400萬至1600萬噸黃玉米。美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，截至1月中旬，墨西哥2023/24年度玉米進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1530萬噸，比兩年前的歷史峰值高出20%。盡管墨西哥政府提議限制轉(zhuǎn)基因玉米進(jìn)口，但是墨西哥仍是美國玉米的頭號買家，占到美國玉米銷量近半。墨西哥將在6月初舉行大選，如果新政府執(zhí)行轉(zhuǎn)基因玉米禁令，可能削弱美國的出口。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部本月將2023/24年度巴西玉米出口預(yù)期調(diào)低了200萬噸，為5200萬噸，比上年減少400萬噸；阿根廷玉米出口預(yù)期也維持不變，為4100萬噸，比上年增長1700萬噸。

 

　　從本周主要出口國報價來看，阿根廷玉米價格大幅下跌，報價已經(jīng)低于美國和巴西供應(yīng)。2月15日，阿根廷玉米在上河的報價為185美元/噸，比一周前下跌6.1%；巴西玉米在帕拉納瓜港口的報價為189美元/噸，下跌5.5%；美國玉米在美灣報價為189美元/噸，下跌3.6%?？紤]到今年阿根廷玉米產(chǎn)量有望強(qiáng)勁增長，未來幾個月美國玉米出口將面臨阿根廷的激烈競爭。

 

　　阿根廷政府的數(shù)據(jù)顯示，截至周五（16日），2024年3月份到12月份期間的玉米出口登記量為1880萬噸，其中3月264萬噸，4月244萬噸，5月224萬噸，6月251萬噸，7月338萬噸，8月217萬噸，9月149萬噸，第四季度合計195萬噸。作為對比，2022/23年度（2023年3月到2024年2月）阿根廷玉米出口登記總量為2636萬噸，低于上年的3388萬噸。

 

　　對于愿意承擔(dān)船運風(fēng)險的買家來說，烏克蘭玉米也具有吸引力。埃及通用商品供應(yīng)總局(GASC)周二通過招標(biāo)買入12萬噸烏克蘭黃玉米，F(xiàn)OB價為每噸185美元，CIF價為每噸220.25美元。上周美國農(nóng)業(yè)部在供需報告里將2023/24年度烏克蘭玉米出口預(yù)期調(diào)高200萬噸，達(dá)到2300萬噸，主要反映出烏克蘭通過臨時黑海走廊大量出口谷物。