俄烏沖突爆發(fā)后，全球谷物市場陷入混亂

 

　　本月大幅調(diào)低了烏克蘭谷物（主要是小麥和玉米）出口預測值，但是沒有調(diào)整俄羅斯粗糧出口預期。烏克蘭玉米出口大幅下調(diào)，勢必引發(fā)全球玉米市場出現(xiàn)實質(zhì)性變化。這一降幅將會被被其他主要玉米供應國的出口增加所部分抵消，美國玉米出口上調(diào)幅度最大，較上月調(diào)高200萬噸。但是這也無法彌補所有黑海玉米出口的損失，導致全球玉米貿(mào)易降低，再加上主要出口國的全球玉米庫存相當?shù)?，以及地緣政治存在不確定性，帶動谷物價格飆升。價格大幅上漲將會導致需求受到配給，令一些國家的進口減少。

 

　　本月美國農(nóng)業(yè)部對2021/22年度美國玉米供需的調(diào)整包括，調(diào)高出口和乙醇行業(yè)用量。2021/22年度的年度均價調(diào)高0.20美元，達到5.65美元/蒲。美國高粱、大麥和燕麥的年度均價也較上月調(diào)高。

 

　　全球貿(mào)易展望

 

　　最近幾周影響全球飼糧市場的最重要事態(tài)是俄羅斯和烏克蘭這兩個重要糧食生產(chǎn)國和出口國爆發(fā)軍事沖突，擾亂了黑海地區(qū)的現(xiàn)貨、物流、人力和市場資產(chǎn)，該地區(qū)是全球小麥、飼料谷物和葵花籽產(chǎn)品的重要供應源。沖突導致該地區(qū)和全球農(nóng)業(yè)供需狀況的不確定性大幅提高。俄羅斯受到影響較輕，但是俄羅斯經(jīng)濟正在受到西方經(jīng)濟制裁的沖擊。本月我們對貿(mào)易、國內(nèi)用量以及谷物和其他農(nóng)產(chǎn)品庫存的預測是基于對俄烏當前經(jīng)濟和農(nóng)業(yè)狀況的最新情況。未來的形勢發(fā)展將繼續(xù)在今后的供需報告里得到體現(xiàn)。

 

　　烏克蘭的粗糧出口下調(diào)，但俄羅斯的粗糧出口沒有調(diào)整

 

　　一個急需關注的問題是烏克蘭在2021/22年度（10月至9月）剩下時間里出口剩余谷物的能力。在上月的正常（和平）情況下，我們預計烏克蘭將出口3350萬噸玉米。本年度迄今烏克蘭已經(jīng)出口1700多萬噸玉米，本年度剩下時間里還可以出口1600萬噸。

 

　　本月我們將烏克蘭玉米出口調(diào)低到2750萬噸，較上月調(diào)低18%。出口下調(diào)至少有三個原因。第一，軍事行動預計會損壞一些糧食庫存，-例如有報告稱糧食筒倉被炮火擊中。第二，烏克蘭基礎設施受到炮火損害，將儲存的糧食運輸?shù)胶诤５某隹诟圩兊美щy或不可能。第三，也是最重要的原因是，黑海港口關閉，烏克蘭在沖突爆發(fā)后幾乎馬上就關閉了港口的商業(yè)航運。保險公司認為亞速海和黑海（包括靠近羅馬尼亞和格魯吉亞的水域）處于高風險狀態(tài)，導致保費飆升。這些港口本身也成為前線，俄羅斯地面部隊和海軍封鎖（并轟炸了）港口。烏克蘭大部分糧食都從黑海裝運出口。出口量減少意味著更多玉米將留在烏克蘭，其中的一半預計在未來任何時候都不會出口，因為一些供應要么被毀壞，要么變得不適合消費。其他玉米估計將會儲藏起來。烏克蘭大麥出口量預計會減少，與產(chǎn)量減少一致，較上月調(diào)低了20萬噸，達到580萬噸。下調(diào)幅度很小的原因在于，自本年度始于7月份以來，烏克蘭已經(jīng)裝運了大麥出口量的95%，只剩下30萬噸有待裝運。其余粗糧作物--高粱、燕麥和黑麥--的出口量略有下調(diào)。

 

　　本月對俄羅斯玉米和大麥出口的預測沒有變化。盡管局勢緊張，在黑海航行的保險費率升高，俄羅斯（在短期內(nèi)）可以通過里海（實際上是個大湖，并不通向海洋）向伊朗出口玉米和大麥，并向附近的土耳其出口。俄羅斯玉米和大麥供需平衡的微小變化反映了產(chǎn)量的最終調(diào)整。一個有助于俄羅斯和烏克蘭出口的因素是兩國貨幣貶值。截至到3月初，俄羅斯盧布對美元的匯率同比貶值三分之一以上。同期烏克蘭格里夫納對美元貶值9%。貨幣貶值令兩國產(chǎn)品相對美國和其他競爭對手的的競爭力得到增強。

 

　　全球玉米市場正在適應黑海出口減少

 

　　烏克蘭玉米出口銳減600萬噸，勢必引發(fā)全球玉米市場的實質(zhì)性變化，預計將被其他主要玉米供應國的出口增加所部分抵消。但是其他出口國的任何增長都無法完全彌補黑海出口損失，因此本月將全球玉米貿(mào)易調(diào)低了240萬噸，再加上主要出口國的玉米庫存相當?shù)?，以及地緣政治的不確定性，提振谷物價格飆升，進而限制需求，并減少一些國家的進口。

 

　　在俄烏沖突爆發(fā)之前，烏克蘭預計將成為全球第三大玉米出口國，緊隨美國和阿根廷其后。烏克蘭預計將占到全球玉米貿(mào)易量的17%。近年來，烏克蘭玉米的主要市場包括中國、歐盟、埃及、伊朗和土耳其；此外還向北非、中東和亞洲其他國家出口了少量玉米。

 

　　雖然中國和歐盟是烏克蘭玉米的首要目的地，但是目前預計進口量不會下降。本月也沒有調(diào)低烏克蘭玉米的另一大進口國伊朗的玉米進口量，因為伊朗有可能從巴西和俄羅斯獲得更多玉米（如上所述，俄羅斯可以通過里海向伊朗出口，從而避免在黑海遇到任何麻煩）。但是價格對價格敏感的發(fā)展中國家的玉米進口預計降幅最大，例如埃及、阿爾及利亞和土耳其。突尼斯和黎巴嫩也有所下調(diào)。以色列的玉米進口也做了下調(diào)，引起通常從烏克蘭進口大約一半的玉米。

 

　　在烏克蘭玉米出口大幅減少提振全球價格飆升后，所有其他主要玉米出口國（美國、阿根廷、巴西和南非）的粗糧出口預計增加。隨著今年全球玉米價格上漲，印度也將加入這一行列，出口更多玉米。目前美國是唯一擁有足夠庫存的主要玉米出口國，本月將其出口預測值調(diào)高200萬噸，達到6350萬噸（相當于調(diào)高7500萬蒲，達到25億蒲）。阿根廷和巴西將在今年晚些時候重回出口市場，其中阿根廷將在4月，巴西將在7月開始收獲二季玉米。2021/22年度這兩國玉米出口量預計會增加50萬噸。南非將在5到6月份收獲玉米，盡管本月調(diào)低了玉米產(chǎn)量預期，但是出口預期調(diào)高了30萬噸。本月大幅調(diào)高了印度玉米產(chǎn)量，出口上調(diào)了30萬噸。盡管烏克蘭出口減少，但是本月上調(diào)了全球大麥貿(mào)易，因為澳大利亞和加拿大的出口量預計增加。

 

　　在進口方面，沙特預計將多進口50萬噸大麥?；诮刂?月份的數(shù)據(jù)，泰國大麥進口量調(diào)低了40萬噸。美國大麥進口量調(diào)高了5萬噸（來自加拿大）。

 

　　美國國內(nèi)展望

 

　　美國的玉米和飼糧市場與全球農(nóng)產(chǎn)品市場高度融合。自從2月24日俄烏沖突以來，全球谷物和油籽價格大幅上漲，無論是現(xiàn)貨價格還是金融衍生品市場（如期貨合約）。此外，由于地緣政治的不確定性加劇了全球糧食供應的相對緊張，市場走勢一直高度不穩(wěn)定，每天甚至每小時都在急劇變化。國際谷物理事會的數(shù)據(jù)顯示，2月1日至3月1日，烏克蘭玉米的出口價格上漲了12%。但價格上漲并不局限于黑海，同期阿根廷玉米（+15%）、法國小麥（+26%）和澳大利亞大麥（+7%）都出現(xiàn)了上漲，這反映出廣泛的地域和跨商品的影響。

 

　　美國國內(nèi)飼料谷物的現(xiàn)貨報價也在大幅上漲。美國海灣出口碼頭的玉米價格在3月份已經(jīng)上升到每蒲8.00美元以上。許多內(nèi)陸市場的玉米和其他飼糧現(xiàn)貨價格也跟風上漲。全球市場因素現(xiàn)在有望成為影響2021/22年度市場前景的重要因素，因為市場在對烏克蘭局勢變化做出反應。

 

　　目前美國全國各地的現(xiàn)貨走勢并非步調(diào)一致，這反映在美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)營銷局（AMS）報告的基差各異。由于各地市場的基本面不同（例如靠近壓榨廠和畜牧業(yè)等主要消費區(qū)的距離不同），加上期貨市場波動，使得美國不同地區(qū)的價格反應也各有差異。美灣出口碼頭的基差走勢最為接近全球市場走勢，因此美灣基差走強，但是中西部玉米種植帶許多市場的基差急劇減弱，因為當?shù)厥袌龌久娉蔀橛绊憙r格走勢的更重要因素。雖然俄烏沖突以來價格均有所上漲，但是美國各地的價格漲幅參差不齊。

 

　　由于對美國玉米的需求增加，2021/22年度美國玉米用量預期上調(diào)

 

　　本月美國農(nóng)業(yè)部將2021/22年度（9月至8月）美國玉米出口預測調(diào)高7500萬蒲，達到25億蒲。美國商務部統(tǒng)計調(diào)查局的數(shù)據(jù)顯示，截止到1月份，美國已經(jīng)將8.63億蒲玉米運往海外市場，略高于2020/21年度同期的8.61億蒲。不過美國出口高峰期通常出現(xiàn)在3月至6月。美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局發(fā)布的出口銷售顯示，已經(jīng)銷售但是尚未裝運的玉米數(shù)量低于去年同期。

 

　　本月美國農(nóng)業(yè)部還將用于生產(chǎn)燃料乙醇的玉米用量調(diào)高到33.5億蒲，較2月份調(diào)高2500萬蒲。自2021/22年度開始，美國乙醇產(chǎn)量大幅增加，主要得益于2021年供應提高，美國國內(nèi)汽油需求穩(wěn)步恢復。

 

　　在2021/22年度初期，由于玉米價格下跌而燃料價格上漲，使得秋季時干磨乙醇工廠的經(jīng)營利潤強勁。但是從1月份開始汽油和乙醇庫存大幅增加，和奧密克戎變異毒株疫情導致新冠感染率提高相吻合。雖然庫存激增可能導致利潤率下降，但是自2022年2月24日（俄烏沖突爆發(fā)）以來，全球原油價格大幅上漲。因此，盡管近期美國新冠疫情抬頭導致汽油需求受到短期擾亂，但是潛在的燃料和能源需求有助于乙醇生產(chǎn)利潤保持吸引力。

 

　　2020/21年度美國玉米的食品、種子和工業(yè)用量（FSI）預計為64.70億蒲，其中燃料乙醇行業(yè)的用量估計為50.32億蒲，這兩個數(shù)據(jù)較2月份調(diào)高400萬蒲。由于期末庫存維持不變，因此飼料和其他用量調(diào)低了400萬蒲，為55.98億蒲。

 

　　2021/22年度玉米期末庫存下調(diào)，價格上漲

 

　　2021/22年度美國玉米期末庫存預計為14.4億蒲，較2月份調(diào)低了1億蒲，因為用量上調(diào)，而供應預期未做調(diào)整。2021/22年度美國玉米年度農(nóng)場均價預計為每蒲5.65美元，比2月份上調(diào)0.20美元。根據(jù)NASS在2022年2月28日發(fā)布的農(nóng)產(chǎn)品價格報告，2022年1月份美國農(nóng)戶銷售玉米的平均價格為每蒲5.47美元。從歷史上看，大多數(shù)美國玉米是在9月到1月之間上市。急于歷史上的銷售模式，以及農(nóng)戶有可能賣出更高的價格，因此本月調(diào)高玉米農(nóng)場均價。

 

　　2021/22年度高粱供應和使用預測不變

 

　　本月維持2021/22年度高粱供應和用量預期不變，其中高粱產(chǎn)量為4.48億蒲，用量預計為4.35億蒲，出口量為3.1億蒲，和上月持平。在2021/22年度的前5個月，美國高粱出口總量為9600萬蒲，低于2020/21年度的1.64億蒲。2021/22年度美國高粱主要出口到中國，其次是墨西哥。雖然仍然有望達到目標，但是本年度迄今的出口量低于上年同期，因為競爭對手—主要是阿根廷和澳大利亞的產(chǎn)量提高，競爭加劇。

 

　　2020/21年度美國高粱FSI用量調(diào)低300萬蒲，為680萬蒲。飼料和其他用量調(diào)高了300萬蒲，達到9200萬蒲。2021/22年度的飼料和其他用量保持不變，為1.15億蒲。

 

　　2021/22年度美國高粱農(nóng)場均價預計為每蒲5.80美元，比2月份調(diào)高0.35美元。自本年度開始以來，高粱月度農(nóng)場價格持續(xù)上漲，2022年1月的全國均價為每蒲6.05美元。

 

　　2021/22年度美國大麥供需未作調(diào)整，價格上調(diào)

 

　　2021/22年度（6月至5月）美國大麥供需未作調(diào)整。美國大麥產(chǎn)量預計為1.18億蒲，和2月份持平，但是遠低于2020/21年度。美國大麥供應總量為1.98億蒲，這也是至少四十年來的最低水平，因為2021年夏季期間，主要大麥產(chǎn)區(qū)的天氣干旱。2021/22年度大麥用量維持不變，為1.3億蒲。

 

　　2021/22年度大麥的農(nóng)場均價預計為每蒲5.25美元，高于2月份預測的5.15美元，創(chuàng)下2015/16年度以來的最高值。由于大麥供應緊張，飼料谷物需求強勁，加上最近全球地緣政治局勢緊張，使得本年度迄今大麥現(xiàn)貨價格獲得支持。

 

　　2021/22年度燕麥價格有所上調(diào)

 

　　本月未對美國2021/22年度的燕麥供需預測未作調(diào)整。2021/22年度美國燕麥期末庫存預計為1.27億蒲，低于2020/21年度的1.5億蒲，年度均價調(diào)高0.20美

 

　　2021/22年度谷物消費動物單位下調(diào)

 

　　2021/22年度美國谷物消費動物單位（GCAU）預計為1.005億個，低于2020/21年度的1.012億個，也是2018/19年度以來的最低值。2018/19年度的GCAU為1.007億個。在2018/19年度之前的GCAU高點為9880萬個。從2018/19年度開始，養(yǎng)豬和養(yǎng)牛行業(yè)發(fā)展導致GCAU躍升。盡管本年度下降，但是仍然位于歷史高位。

 

　　飼料谷物和小麥的飼料和其他供應量預計為1.495億噸，略低于2020/21年度的1.496億噸。玉米、高粱和大麥的供應量上調(diào)，但是小麥和燕麥的供應量下調(diào)。

 

　　國際展望

 

　　本月將2021/22年度全球粗糧產(chǎn)量預期上調(diào)150萬噸，總量為14.989億噸。印度和俄羅斯的玉米產(chǎn)量前景改善，澳大利亞的大麥和高粱產(chǎn)量也有所改善，足以抵消阿根廷、南非玉米產(chǎn)量下調(diào)，以及歐盟和烏克蘭的玉米和大麥產(chǎn)量的小幅下調(diào)。本月美國的粗糧產(chǎn)量數(shù)據(jù)沒有調(diào)整。

 

　　本月最大的產(chǎn)量調(diào)整是將印度玉米產(chǎn)量調(diào)高了250萬噸，達到3250萬噸。印度農(nóng)業(yè)部發(fā)布的第2次預估報告顯示，由于單產(chǎn)創(chuàng)紀錄，收獲面積增加，推動玉米產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄水平。

 

　　澳大利亞大麥產(chǎn)量預期調(diào)高了70萬噸，達到1370萬噸，因為播種面積上調(diào)，單產(chǎn)創(chuàng)下新高，這與澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟科學局（ABARES）最新報告的數(shù)據(jù)保持一致。澳大利亞高粱產(chǎn)量前景良好，本月調(diào)高30萬噸，達到230萬噸，接近2007年的歷史最高紀錄。

 

　　本月調(diào)低了南非粗糧產(chǎn)量，和南非首次發(fā)布的官方產(chǎn)量預測一致，其中玉米、大麥和高粱產(chǎn)量小幅調(diào)整。該國連續(xù)兩年出現(xiàn)的"拉尼娜"現(xiàn)象導致一些地區(qū)天氣干燥，而另一些地區(qū)降雨過多。這種反常天氣現(xiàn)象通常會對南非玉米產(chǎn)量造成影響。本月將南非玉米產(chǎn)量調(diào)低70萬噸，至1630萬噸，而大麥和高粱的產(chǎn)量也有小幅下降。

 

　　本月將阿根廷玉米產(chǎn)量調(diào)低100萬噸，達到5300萬噸。天氣持續(xù)高溫，土壤水分儲備有限，對目前處于揚花和抽穗階段的玉米作物產(chǎn)生很大影響。阿根廷玉米單產(chǎn)將會降至四年來的最低水平。阿根廷東北部地區(qū)的降雨有助于部分緩解惡劣的生長壓力。本月調(diào)高了玉米面積，部分抵消了單產(chǎn)的下降。

 

　　本月未對巴西2021/22年度玉米產(chǎn)量進行調(diào)整。巴西首季玉米（-約占全年玉米總產(chǎn)量的四分之一）在9月到10月播種。但是在關鍵的授粉/灌漿階段出現(xiàn)了炎和干燥天氣，令首季玉米產(chǎn)量前景顯著變差。目前，大約四分之一的首季玉米已經(jīng)收割，有些被用于制作青貯飼料。巴西二季玉米（safrinha）的播種進度創(chuàng)下歷史最高，目前接近結束，特別是在馬托格羅索等地區(qū)，種植進度遠遠超過上年。巴西其他地區(qū)的二季玉米種植進度高于去年，也高于過去五年均值。