挪威銀行：未來三年，三文魚供給增長緩慢，價格或?qū)⒗^續(xù)堅挺

 

　　“從歷史上看，三文魚現(xiàn)貨價格飆漲主要因為供應(yīng)短期增速落后于需求，然而2023至2025年的情況比較特殊，過去幾個月行業(yè)過于關(guān)注‘資源稅’問題，而忽視了供需平衡本質(zhì)。今年以來，供應(yīng)和價格都發(fā)生了重置，再次證明市場反應(yīng)比我們想象的要強得多。”Aukner說。

 

　　“我們很難看到那些市場會出現(xiàn)反彈，那些供應(yīng)國可以看出原料供給的顯著增長。如果行業(yè)不增長，可能會出現(xiàn)很多問題，但這也意味著，我們在未來三年內(nèi)，現(xiàn)貨價格很可能將保持在高位。三文魚價格不會像現(xiàn)在那么高，今年下半年會下跌，但仍然是在一個高位，至少比12個月前我們的預(yù)測更高。”

 

　　以往，三文魚供應(yīng)問題通常由特殊事件引起，例如赤潮；今年的問題在于，市場似乎不是由一兩個事件推動，而是由多個傳統(tǒng)養(yǎng)殖產(chǎn)地的確定性增速（放緩）來驅(qū)動。

 

　　“我們稱之為監(jiān)管問題、生物學問題、產(chǎn)業(yè)門檻問題，這些問題在多個產(chǎn)地同時發(fā)生，這意味著我們會看到在價格預(yù)期和消費市場預(yù)估方面要更加激進。”

 

　　挪威銀行預(yù)測，2023年第一、二季度，挪威三文魚現(xiàn)貨價格在NOK 105/kg左右，下半年均價將回落至NOK 80/kg。第一季度，挪威三文魚收獲量同比下降，低品比例上升，現(xiàn)貨貿(mào)易量增加，合同市場份額比例下降，這一趨勢還將進入第二季度。

 

　　“合同交易量同比顯著下滑，第二季度我們依然會看到這一趨勢。第一季度，挪威三文魚產(chǎn)量下降了12,000噸，另有5,000噸的低質(zhì)產(chǎn)品，所以出口量同比減少了近17,000噸。另外，合同市場減少了約3萬噸貿(mào)易量，現(xiàn)貨市場實際供應(yīng)量是有所增加的。”

 

　　“三文魚供給增長速度不斷放緩，某些年份會出現(xiàn)回彈，某些年份表現(xiàn)會特別糟糕。我們預(yù)計未來幾年挪威增速在2%至3%區(qū)間，保守估計也有2%。挪威政府認為供應(yīng)增長不會受資源稅影響，但我們的觀點不同，挪威增長將會面臨更大的挑戰(zhàn)。”

 

　　“我們還認為，挪威‘信號燈’系統(tǒng)似乎會將越來越多產(chǎn)地標注為黃色（限制增長），而不是綠色，這也將影響三文魚牌照的拍賣。我們注意到，因為資源稅議案，挪威行業(yè)約有400億挪威克朗的投資被凍結(jié)。”

 

　　“英國三文魚的增長也非常困難，某些地區(qū)被建議禁止養(yǎng)殖三文魚，蘇格蘭部分水域要發(fā)展海洋保護區(qū)。在加拿大西海岸，三文魚養(yǎng)殖業(yè)同樣面臨困難，有些地區(qū)不允許搞養(yǎng)殖，在東海岸，增長是允許的，但條件更艱難。法羅群島和愛爾蘭的增長不會對市場產(chǎn)生影響。”

 

　　“過去兩年，智利三文魚產(chǎn)業(yè)發(fā)展很好，表現(xiàn)在死亡率、收獲重量等指標上，最近幾年智利也沒有發(fā)生火山爆發(fā)、赤潮災(zāi)害，但一些企業(yè)存在嚴重超產(chǎn)問題，可能會導致該地區(qū)產(chǎn)量放緩。”

 

　　“陸基養(yǎng)殖產(chǎn)量有些停滯不前，如果現(xiàn)在才開始建設(shè)陸基工廠，批量收獲要推遲到2028-29年。離岸養(yǎng)殖雖然令人興奮，全球有很多可以利用的空間，但（挪威）法規(guī)尚未到位，而且挪威的稅收風險與投資回報是不對稱的。”Aukner說。