周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年5月大豆期約報(bào)收1584.50美分/蒲，比一周前下跌19美分或1.18%。美灣1號(hào)黃大豆現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲16.8325美元（每噸618.5美元），比上周下跌11.25美分或0.66%。Euronext交易所2022年5月油菜籽期約報(bào)收727歐元/噸，比一周前上漲23.25歐元或3.3%。洲際交易所（ICE）的5月油菜籽期約報(bào)收1001.20加元/噸，比一周前下跌10.9加元或1.08%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為664美元（含33%出口稅），比一周前上漲11美元或1.68%。大連商品交易所2022年7月大豆期約報(bào)收6,267元/噸，比一周前上漲210元或3.5%。

 

　　周五美元指數(shù)報(bào)收96.54點(diǎn)，比一周前上漲0.5%。

 

　　俄烏沖突引爆全球大宗商品巨震

 

　　周四俄羅斯對(duì)烏克蘭展開(kāi)特別軍事行動(dòng)，引發(fā)全球大宗商品強(qiáng)勁攀升，布倫特原油期貨自2014年以來(lái)首次突破105美元/桶，美國(guó)豆油和馬來(lái)西亞毛棕櫚油期貨也紛紛創(chuàng)下歷史新高。大豆和油菜籽市場(chǎng)也跟風(fēng)上漲，周四CBOT的主力大豆期約觸及17.5925美元的9年半新高。自年初以來(lái)，該期約已經(jīng)上漲30%。

 

　　周四，美國(guó)政府宣布與G7集團(tuán)合作，對(duì)俄羅斯的主要金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁，其中包括國(guó)有農(nóng)業(yè)貸款機(jī)構(gòu)和一家主要能源公司。北約多國(guó)向?yàn)蹩颂m提供武器，英國(guó)鼓勵(lì)本國(guó)公民去烏克蘭參戰(zhàn)，德國(guó)一改二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)的不向其他國(guó)家提供進(jìn)攻性武器的政策，向?yàn)蹩颂m提供400枚反坦克火箭筒。

 

　　周日俄羅斯總統(tǒng)普京宣布戰(zhàn)略核威懾力量處于特殊戰(zhàn)備狀態(tài)，因?yàn)?ldquo;北約高級(jí)官員對(duì)俄羅斯發(fā)布侵略性言論”，這似乎在印證一個(gè)大國(guó)被逼到絕地會(huì)有何后果。美國(guó)白宮旋即發(fā)布聲明，稱俄羅斯提升戰(zhàn)略核威懾沒(méi)有必要，因?yàn)槊绹?guó)和北約對(duì)俄羅斯沒(méi)有危險(xiǎn)。不過(guò)此前美國(guó)總統(tǒng)拜登曾表示，第三次世界大戰(zhàn)是對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁的替代選擇。

 

　　不過(guò)一個(gè)有助于緩解市場(chǎng)緊張情緒的消息是，俄羅斯和烏克蘭周一將在白俄羅斯舉行首次會(huì)談。

 

　　凱投宏觀(Capital Economics)在一份報(bào)告中說(shuō)，烏克蘭和俄羅斯的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)存在嚴(yán)重的實(shí)際中斷風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)殛P(guān)鍵的黑海港口可能處于軍事沖突的中心。烏克蘭的農(nóng)作物也面臨遭到破壞的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于谷物和葵花籽供應(yīng)的不確定性，以及（基于化石燃料的）化肥價(jià)格上漲的前景，我們認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在短期內(nèi)可能進(jìn)一步上漲。

 

　　關(guān)注二階影響

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽思·梅耶表示，目前要了解（俄烏沖突）對(duì)全球貿(mào)易會(huì)有何沖擊尚且為時(shí)過(guò)早。他認(rèn)為有很多因素需要考慮，一階影響體現(xiàn)在貿(mào)易方面，如谷物、油料作物以及其他一些商品。在此之后，能源價(jià)格、天然氣供應(yīng)和對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)，將構(gòu)成二階影響。還有一個(gè)需要關(guān)注的領(lǐng)域是消費(fèi)者如何應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)。消費(fèi)者是否變得更加焦慮？這又對(duì)美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格產(chǎn)生影響。

 

　　南美大豆減產(chǎn)

 

　　受拉尼娜現(xiàn)象的影響，今年南美許多大豆產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干旱，導(dǎo)致油籽單產(chǎn)潛力大幅下滑。南美農(nóng)業(yè)專家邁克爾.科爾多涅博士近來(lái)將巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)600萬(wàn)噸，為1.24億噸，將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)200萬(wàn)噸，為4000萬(wàn)噸。他預(yù)計(jì)南美大豆總產(chǎn)量（巴西、阿根廷、巴拉圭、玻利維亞和烏拉圭）為1.746億噸，比去年減少2420萬(wàn)噸或12.2%。

 

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）2月22日表示，未來(lái)幾周阿根廷大豆單產(chǎn)可能繼續(xù)下滑，因?yàn)闅庀箢A(yù)報(bào)顯示，要到3月中旬才會(huì)出現(xiàn)緩解旱情的大范圍降雨。2月初BAGE將2021/22年度阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低到4200萬(wàn)噸，低于早先預(yù)期的4400萬(wàn)噸。

 

　　羅薩里奧谷物交易所（BCR)曾表示，如果沒(méi)有出現(xiàn)大面積降雨，阿根廷2021/22年度核心農(nóng)業(yè)區(qū)的大豆單產(chǎn)可能低于飽受干旱影響的2017/18年度。上個(gè)月BCR曾將2021/22年度阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低了500萬(wàn)噸，至4050萬(wàn)噸。目前BCR估計(jì)一些地區(qū)的大豆產(chǎn)量可能低于2018年，當(dāng)時(shí)的干旱導(dǎo)致阿根廷大豆產(chǎn)量降至3500萬(wàn)噸。

 

　　帕拉納州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)部DERAL本周預(yù)計(jì)2021/22年度該州大豆產(chǎn)量為1160萬(wàn)噸，比1月底調(diào)低123萬(wàn)噸，同比降低40.5%。去年12月底時(shí)DERAL曾經(jīng)預(yù)測(cè)該州大豆產(chǎn)量達(dá)到1840萬(wàn)噸，但是隨后而來(lái)的炎熱干燥天氣令大豆減產(chǎn)。

 

　　巴西港口物流遲緩

 

　　在頭號(hào)主產(chǎn)州馬托格羅索，多雨天氣導(dǎo)致大豆收割困難，還給大豆的干燥以及運(yùn)輸帶來(lái)挑戰(zhàn)，一些等待裝船的大豆貨輪不得不在港口等待長(zhǎng)達(dá)40多天，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了正常的7到15天，導(dǎo)致交貨時(shí)間延長(zhǎng)，溢價(jià)上漲，買(mǎi)家采購(gòu)成本也隨之上升。

 

　　今年巴西南方干旱炎熱，但是中西部的馬托格羅索州降雨頻繁，令大豆收獲和上市步伐放慢，因?yàn)榇蠖乖谶\(yùn)送到港口之前需要進(jìn)行干燥處理。盡管今年大豆收獲進(jìn)度比去年要快，但是落后于分析師們的預(yù)期。

 

　　按照巴西谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）的估計(jì)，2月份巴西大豆出口量估計(jì)為720萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于最初預(yù)期的990萬(wàn)噸。巴西大豆上市時(shí)間推遲，導(dǎo)致大豆價(jià)格上漲。通常來(lái)說(shuō)南美大豆價(jià)格在世界上最便宜，但是由于現(xiàn)在供應(yīng)不足，導(dǎo)致大豆溢價(jià)異常高企。

 

　　買(mǎi)家轉(zhuǎn)向美國(guó)大豆

 

　　每年年初通常是南美大豆出口旺季，但是今年巴西大豆因天氣減產(chǎn)，豆農(nóng)惜售，加上中西部地區(qū)多雨導(dǎo)致大豆干燥時(shí)間變長(zhǎng)，導(dǎo)致貨輪等待裝船的時(shí)間接近歷史最高紀(jì)錄。這促使海外買(mǎi)家繼續(xù)轉(zhuǎn)向美國(guó)大豆供應(yīng)。美國(guó)私人出口商2月22日?qǐng)?bào)告向中國(guó)銷售了13.2萬(wàn)噸大豆，23日?qǐng)?bào)告向中國(guó)銷售13.2萬(wàn)噸大豆，25日?qǐng)?bào)告向中國(guó)銷售33.4萬(wàn)噸大豆，向未知目的地銷售28.5萬(wàn)噸大豆。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2022年2月17日的一周，美國(guó)2021/22年度大豆凈銷售量為123.2萬(wàn)噸，比上周低了6%，比四周均值低了1%。2022/23年度凈銷售量為86.6萬(wàn)，低于一周前的152.6萬(wàn)噸。2021/22年度迄今美國(guó)大豆出口銷售總量（已經(jīng)裝船和尚未裝船的銷售量）為4931萬(wàn)噸，同比降低17.5%。其中對(duì)我國(guó)大豆銷售總量為2621萬(wàn)噸，同比減少26.7%。

 

　　葵花油供應(yīng)高企，買(mǎi)家轉(zhuǎn)向豆油

 

　　烏克蘭是全球頭號(hào)葵花油出口國(guó)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)可能危及黑?？ㄓ凸?yīng)，從而提振包括豆油在內(nèi)的其他植物油需求。烏克蘭和俄羅斯占到全球葵花油產(chǎn)量的60%，占到全球葵花油出口的80%。由于黑海地區(qū)局勢(shì)擔(dān)憂，頭號(hào)植物油進(jìn)口國(guó)印度正在積極考慮替代供應(yīng)，巴西豆油出口可能從中受益。巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)ABIOVE主席安德烈·納薩爾說(shuō)，印度買(mǎi)家在市場(chǎng)上非?；钴S，詢盤(pán)阿根廷、美國(guó)和巴西的豆油報(bào)價(jià)。ABIOVE預(yù)計(jì)2022年巴西的豆油出口量將超過(guò)170萬(wàn)噸，這將是歷史最高紀(jì)錄。

 

　　歐盟維持油菜籽和葵花油的進(jìn)口預(yù)期不變

 

　　周四歐盟委員會(huì)發(fā)布月報(bào)告，沒(méi)有調(diào)整2021/22年度歐盟油菜籽和葵花油的進(jìn)口預(yù)測(cè)，分別為490萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸。烏克蘭是歐盟油菜籽和葵花油的主要供應(yīng)國(guó)。

 

　　在周四烏克蘭因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)而關(guān)閉港口的商業(yè)航運(yùn)后，交易商正在評(píng)估烏克蘭供應(yīng)中斷的影響。由于烏克蘭戰(zhàn)火燃起，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)正在增加。邦吉公司已經(jīng)暫停了在烏克蘭的兩個(gè)油籽加工設(shè)施的業(yè)務(wù)，新加坡豐益國(guó)際在烏克蘭的合資企業(yè)也關(guān)閉了其植物油工廠，而ADM公司則關(guān)閉了在烏克蘭Chornomorsk的一個(gè)油籽壓榨廠。

 

　　北半球春播競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)拉開(kāi)序幕

 

　　由于全球谷物和油籽價(jià)格高企，而且供應(yīng)緊張，需求旺盛，意味著今年北半球的春播競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在本周舉行的年度農(nóng)業(yè)展望論壇上預(yù)計(jì)，由于化肥及能源等生產(chǎn)資料成本高昂，今年春季農(nóng)戶將會(huì)把化肥密集型作物－－玉米種植面積減少1.5%，并適度增加大豆種植面積。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2022年美國(guó)大豆播種面積將達(dá)到8800萬(wàn)英畝，比2021年增加80萬(wàn)英畝，不過(guò)該數(shù)據(jù)低于分析師預(yù)期的8920萬(wàn)英畝。在天氣條件正常的情況下，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)大豆單產(chǎn)將達(dá)到51.5蒲/英畝，產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的44.9億蒲。2022/23年度美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)平均價(jià)格預(yù)估為每蒲12.75美元，比上年下跌25美分。

 

　　隨著播種季節(jié)臨近，美國(guó)中西部玉米帶的旱情有所緩解

 

　　過(guò)去一周，美國(guó)中西部玉米種植帶一些地區(qū)的干旱狀況有所改善。但是美國(guó)干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，冬季風(fēng)暴只是改善了中西部的降水情況，干旱情況依然普遍存在。

 

　　衣阿華州農(nóng)戶表示，中西部的其他地區(qū)已經(jīng)下了雪，但是我們這里一直非常干燥。這意味著我們可以提前種植，但是底層土壤水分不足。底層土壤水分可能是決定單產(chǎn)的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，而冬末或早春的降水是決定底層土壤水分的關(guān)鍵因素。衣阿華州立大學(xué)農(nóng)藝學(xué)系稱，當(dāng)秋季天氣干旱時(shí)，播種前的春季降水可以使土壤水分恢復(fù)正常。最新的美國(guó)干旱監(jiān)測(cè)地圖顯示，衣阿華州大約28%的地區(qū)仍然處于中度干旱（D1）之中。該州大多數(shù)縣處于反常干燥（D0）?？傮w來(lái)說(shuō)，約81%的地區(qū)處于D0以上的干旱狀態(tài)。2月15日和2月22日期間，該州東南部出現(xiàn)1.25英寸降雨，但是其他地區(qū)沒(méi)有降雨。

 

　　在伊利諾伊州的干旱狀況有所改善，該州東北角的兩個(gè)縣處于嚴(yán)重干旱（D2），占該州耕地面積的不到1%。總體來(lái)說(shuō)，該州24%的地區(qū)處于D0以上的干旱狀態(tài)。2月15日至2月22日期間伊利諾伊州全州都有降水，其中北半部降水量為0.5英寸到1.5英寸之間，南半部的降水量最高達(dá)到5英寸。