周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年1月大豆期約比一周前上漲14.5美分或1.16%，報收1267.25美分/蒲。Euronext交易所2022年2月油菜籽期約報收682.75歐元/噸，比一周前上漲9.5歐元或1.4%。洲際交易所（ICE）的3月期約比一周前下跌9.30加元或0.93%，報收994.60加元/噸；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為553美元（含33%出口稅），比一周前上漲6美元或1.1%。大連商品交易所1月大豆結(jié)算價為6,125元/噸，比一周前下跌87元或1.4%。

 

　　美國大豆壓榨需求季節(jié)性增長

 

　　美國大豆收割工作已經(jīng)結(jié)束，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2021/22年度美國大豆產(chǎn)量將達到44.2億蒲，比上年增加5%。

 

　　隨著大豆收獲上市，加上大豆壓榨利潤豐厚，有助于美國大豆壓榨量季節(jié)性恢復(fù)。美國農(nóng)業(yè)部的油籽加工月度報告報告顯示，2021年10月份美國大豆壓榨量為590.8萬噸，較9月份的季節(jié)性低點提高了近20%，略高于上年同期水平（同比增長0.19%）。

 

　　美國大豆出口需求改善

 

　　截至周二(11月30日）的一周，芝加哥大豆期貨連跌5天，累計下跌4.5%，部分原因在于奧密克戎變異病毒擔(dān)憂引發(fā)基金多頭減倉。這也為中國買家提供了逢低吸納的良機。有消息稱中國買家在周二和周三入市買入數(shù)船大豆。分別在12月份從美灣發(fā)貨，以及1月份從巴西港口發(fā)貨。美國農(nóng)業(yè)部也證實，私人出口商周二向向未知目的地銷售13.2萬噸大豆，周四向中國銷售13.5萬噸大豆，向未知目的地銷售16.41萬噸大豆，周五向未知目的地銷售12.2萬噸大豆，均在2021/22年度交貨。

 

　　不過需要指出的是，今年美國大豆出口窗口可能提早關(guān)閉，因為巴西大豆很可能提前上市。此外，受8月底颶風(fēng)艾達破壞美灣沿岸出口設(shè)施的影響，2021/22年度初期美國大豆出口步伐遲緩，雖然10月份這些問題開始消退，出口步伐加快，但是迄今為止的大豆出口步伐仍落后上年同期。截至11月25日，美國大豆出口銷售總量為3717萬噸，同比減少28.9%。同期，美國對中國銷售大豆2040萬噸，同比減少31.3%。

 

　　南美大豆豐產(chǎn)在望，但是拉尼娜天氣需要關(guān)注

 

　　今年巴西大豆播種工作提前開始，天氣條件整體良好，意味著2022年1月份就將有更多新豆提前上市，對美國大豆出口構(gòu)成強有力的競爭，縮窄美豆出口窗口期。咨詢機構(gòu)AgroConsult公司分析師安德烈·佩索稱，明年2月15日時巴西農(nóng)戶有望收獲5100萬噸大豆，創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄。迄今大豆收獲最早的年份是2018/19年度。當(dāng)年2月15日時收獲了4740萬噸大豆。

 

　　今年連續(xù)第二年出現(xiàn)拉尼娜天氣，這種太平洋中部水溫偏低引發(fā)的天氣現(xiàn)象往往導(dǎo)致巴西南部和阿根廷天氣干燥，同時也導(dǎo)致澳大利亞以及東南亞降雨偏高。到目前為止對南美天氣的擔(dān)憂更多是警惕，還談不上產(chǎn)量損失。在巴西，天氣擔(dān)憂集中在中南部地區(qū)，特別是南里奧格蘭德，當(dāng)?shù)赝寥浪秩狈赡芷仁罐r(nóng)戶重播一些大豆。但是到目前為止還沒有關(guān)于該地區(qū)大豆減產(chǎn)的討論，只是今后需要密切關(guān)注。相比之下，今年頭號產(chǎn)區(qū)馬托格羅索的大豆播種進展順利，作物長勢良好，本月底下月初就有大豆收獲上市。第二大產(chǎn)區(qū)帕拉納的作物狀況也不錯，11月下旬的大豆評級優(yōu)良率超過90%。

 

　　在阿根廷，拉尼娜的影響通常更顯著。布宜諾斯艾利斯谷物交易所氣象專家稱拉尼娜可能導(dǎo)致阿根廷夏季（11月至2月）天氣干燥，影響到潘巴斯平原農(nóng)業(yè)帶的大豆和玉米。明年1月和2月期間大部分主要種植區(qū)的降雨可能稀少，可能導(dǎo)致作物單產(chǎn)受損。3月份的降雨量將會提高，但是仍有很多地方干旱。不過氣象預(yù)報顯示12月將出現(xiàn)降雨，這有助于在干旱到來前給農(nóng)田補充墑情。降雨也有助于阿根廷主要河流水位恢復(fù)。

 

　　澳大利亞油菜籽產(chǎn)量預(yù)計達到創(chuàng)紀(jì)錄水平

 

　　周二，澳大利亞政府預(yù)測機構(gòu)ABARES預(yù)計2021/22年度澳洲油菜籽產(chǎn)量達到創(chuàng)紀(jì)錄的570萬噸，比上年的前紀(jì)錄提高27%。值得一提的是，今年新南威爾士州的早期收獲結(jié)果顯示，雖然降雨導(dǎo)致小麥質(zhì)量較低，但是油菜籽的含油量很高。

 

　　加拿大油菜籽產(chǎn)量下調(diào)

 

　　本周加拿大油菜籽市場下跌，未能延續(xù)上周的漲勢。奧密克戎新變異病毒的消息引發(fā)大宗商品市場避險氣氛濃厚，美國豆油和馬來西亞棕櫚油期貨全線下跌，導(dǎo)致油菜籽市場涌現(xiàn)多頭獲利平倉拋售熱潮。不過加拿大統(tǒng)計局的產(chǎn)量數(shù)據(jù)略微利好，國內(nèi)需求形勢依然堅挺，制約油菜籽跌幅。加拿大統(tǒng)計局周五將2021年加拿大油菜籽產(chǎn)量調(diào)低到1260萬噸，比上次預(yù)測值下調(diào)了20萬噸。

 

　　加拿大谷物理事會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月28日的一周，加拿大農(nóng)戶交付的油菜籽數(shù)量為40萬噸，高于一周前的33萬噸。當(dāng)周加拿大油菜籽出口量為22.6萬噸，比一周前增加7%。本年度迄今為止的出口量為238萬噸，同比減少43.8%。

 

　　巴西B10政策引發(fā)抨擊，或致大豆出口供應(yīng)提高

 

　　巴西政府近期宣布2022年的生物柴油強制摻混率為10%（即將10%的植物油混合到石油柴油中）。生物柴油生產(chǎn)商抱怨說這會給行業(yè)帶來嚴(yán)重困難，也和巴西在最近的COP26氣候會議上的承諾背道而馳。巴西礦產(chǎn)能源部說這么做是為了保護消費者利益，因為今年巴西生物柴油供應(yīng)緊張，價格上漲，導(dǎo)致加油站的價格上漲。巴西從2008年開始強制使用生物柴油，從B2逐漸增加到今年早些時候的B13（B后面的數(shù)字指摻混率）。但是2021年期間曾調(diào)低到B10，以壓低柴油價格。豆油到巴西生物柴油行業(yè)植物油用量的70%，政府認為豆油價格上漲推高了柴油價格，加劇通脹壓力。生物柴油生產(chǎn)商曾經(jīng)投入巨資以提高產(chǎn)能，因為按照巴西早先的法律規(guī)定，到2023年將會增加到B15?，F(xiàn)在2022年只實施B10，使得2023年的B15目標(biāo)顯得愈發(fā)遙不可及。巴西植物油行業(yè)協(xié)會(ABIOVE)以及巴西生物柴油和生物煤油聯(lián)盟(Ubrabio)聯(lián)合發(fā)布聲明，指責(zé)政府的決定違背了政府對綠色環(huán)保的承諾。巴西大豆生產(chǎn)戶協(xié)會(Aprosoja)也表示沒有理由在2022年全年將混合比例保持在B10，因為明年初收獲的大豆產(chǎn)量將創(chuàng)紀(jì)錄，從而導(dǎo)致大豆和豆油供應(yīng)充足。巴西政府的這一決定也將對巴西大豆出口產(chǎn)生直接影響。當(dāng)國內(nèi)豆油需求減少，將會有更多大豆轉(zhuǎn)流到出口市場。

 

　　下周美國環(huán)保署公布的提案可能對豆油價格構(gòu)成長期提振

 

　　未來一周除了關(guān)注周四將要發(fā)布的12月份美國農(nóng)業(yè)部供需報告，美國環(huán)保署（EPA）即將公布的政策也會對豆油市場（可能還有玉米）造成影響。

 

　　周五媒體報道，美國環(huán)保署可能近期公布一項提案，擴大有資格納入美國可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)法案（RFS）項目的可再生燃料生產(chǎn)工藝種類。在上周的《全球油籽市場一周要聞》里，我提到近年來美國興起可再生柴油技術(shù)，生產(chǎn)商直接用精煉豆油來生產(chǎn)物理化學(xué)性質(zhì)和傳統(tǒng)柴油幾乎完全一樣的可再生柴油，而無需和石油基柴油進行混合。美國環(huán)保署近期很可能公布政策，將這些新生產(chǎn)流程也納入RFS允許的工藝流程。如果確實如此，將有助于提高先進生物燃料的產(chǎn)量，其中就包括可再生柴油和可持續(xù)航空燃料這些低碳產(chǎn)品。如果基于豆油的航空燃料（SAF）有資格進入RFS項目，可能促使美國煉油商考慮大規(guī)模生產(chǎn)豆油航空燃料。目前美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測，2021/22年度美國將有110億磅豆油用來生產(chǎn)生物燃料，比上年提高了24%。