鑒于中國需求是主要的驅(qū)動力量，全球大豆出口步伐放緩很可能是因?yàn)橹袊少彶椒テ＼?。中國大豆庫存已?jīng)處于高位，由于進(jìn)口量超過每月壓榨量，導(dǎo)致庫存繼續(xù)增長。

 

　　中國豬肉供應(yīng)龐大打壓生豬價(jià)格走低，養(yǎng)殖利潤減少，導(dǎo)致至少短期內(nèi)豆粕需求下降。由于大豆供應(yīng)龐大，今年第四季度交貨的大豆價(jià)格下跌，因此未來三個(gè)月——即美國新豆收獲之前——全球大豆出口預(yù)計(jì)減少。雖然這導(dǎo)致本月美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低了巴西和阿根廷2020/21年度（10月到次年9月）大豆出口預(yù)測數(shù)據(jù)，但也意味著今年下半年南美大豆出口供應(yīng)增加。10月至12月期間南美供應(yīng)增加通常會降低美國的出口，對美國價(jià)格構(gòu)成壓力。但是今年晚些時(shí)候的大豆價(jià)格走勢將更多取決于美國大豆的實(shí)際單產(chǎn)和產(chǎn)量規(guī)模。近期大豆市場波動劇烈，因?yàn)槭袌龈嗍窃陉P(guān)注播種面積預(yù)測以及氣象預(yù)報(bào)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過對全球需求疲軟的關(guān)注。過去30天里，大豆價(jià)格圍繞當(dāng)前水平上下波動近1美元/蒲式耳。大豆價(jià)格已經(jīng)從6月初的水平下跌約2美元，因?yàn)橛衩追N植帶部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，但是美國農(nóng)業(yè)部6月份播種面積預(yù)測報(bào)告顯示播種面積增幅有限，提振價(jià)格收復(fù)大部分失地。

 

　　氣象模型顯示中西部北部一些干燥地區(qū)將出現(xiàn)更多的降雨，11月大豆期約迅速下跌80美分，7月9日收盤接近每蒲式耳13.20美元，比8月大豆期約低大約50美分。