周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2023年11月大豆期約報(bào)收13.5325美元/蒲，比一周前上漲3.5%。美灣9月船期1號(hào)黃大豆現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲14.5575美元，比一周前上漲3.2%。CBOT的12月豆粕報(bào)收每短噸389美元，上漲0.1%；12月豆油期貨報(bào)收每磅64.09美分，上漲6.4%。泛歐交易所11月油菜籽期約報(bào)收474.5歐元/噸，上漲4.0%；洲際交易所11月油菜籽報(bào)收800.5加元/噸，上漲5.1%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸530美元（含33%出口稅），上漲3.3%。周五ICE的美元指數(shù)報(bào)收103.276點(diǎn)，比一周前上漲0.6%。

 

　　氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)8月份剩下時(shí)間里天氣炎熱干燥

 

　　美國(guó)全國(guó)海洋大氣管理局（NOAA）周日發(fā)布的72小時(shí)降雨預(yù)報(bào)(圖1）顯示，周一到下周三（21日到23日），中西部絕大部分地區(qū)天氣干燥，只有威斯康星中部以及密歇根部分地區(qū)可能出現(xiàn)0.25英寸的降雨。需要指出的是，周五芝加哥大豆期貨上漲，因?yàn)闅庀髾C(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)8月份剩下時(shí)間里中西部天氣缺乏降雨，天氣炎熱。但是從美國(guó)政府周日公布的未來(lái)6到10天氣象報(bào)告來(lái)看，8月下旬的天氣雖然談不上理想，但是降雨前景并沒(méi)有周五氣象機(jī)構(gòu)所預(yù)測(cè)的那么糟糕。圖2顯示，8月25日至29日期間，中西部降雨可能接近或低于正常；北部氣溫接近正常，南部地區(qū)氣溫可能高于正常。

 

　　8月前上半月中西部天氣有利，大豆優(yōu)良率首次超過(guò)去年同期

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至8月13日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為59%，比一周前提高5%，這也是連續(xù)第二周改善。美國(guó)干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告也顯示大豆干旱面積繼續(xù)縮小，截至8月15日，美國(guó)大豆位于干旱地區(qū)的比例為38%，低于一周前的43%。過(guò)去一周中西部地區(qū)大部分地區(qū)天氣干燥，下周的作物進(jìn)展報(bào)告有可能顯示大豆優(yōu)良率下滑。

 

　　中國(guó)積極訂購(gòu)美國(guó)新豆

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售周報(bào)顯示，截至8月10日當(dāng)周，美國(guó)大豆凈銷(xiāo)售量約為150萬(wàn)噸，和一周前持平，位于市場(chǎng)預(yù)期范圍高端。2022/23年度迄今美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售總量為5325萬(wàn)噸，同比減少10.6%，上周也是同比減少10.6%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)為5389萬(wàn)噸，同比降低8.0%。上周美國(guó)對(duì)中國(guó)銷(xiāo)售94萬(wàn)噸2023/24年度大豆，高于一周前的75萬(wàn)噸，也高于去年同期的78萬(wàn)噸。但是累計(jì)銷(xiāo)售量依然落后。迄今2023/24年度美國(guó)對(duì)中國(guó)大豆銷(xiāo)售量為469萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的965萬(wàn)噸。美國(guó)2023/24年度大豆銷(xiāo)售量為1059萬(wàn)噸，低于去年同期的1705萬(wàn)噸。8月17日，美灣大豆報(bào)價(jià)539元/噸，巴西大豆在帕拉納瓜港報(bào)價(jià)為519美元/噸，阿根廷大豆上河報(bào)價(jià)為522美元/噸。

 

　　此外，周一美國(guó)私人出口商報(bào)告對(duì)未知目的銷(xiāo)售41.6萬(wàn)噸美國(guó)新豆。自7月24日以來(lái)，私人出口商累計(jì)銷(xiāo)售近285萬(wàn)噸新季大豆，其中近159萬(wàn)噸銷(xiāo)往未知目的地，110萬(wàn)噸銷(xiāo)往中國(guó)，17萬(wàn)噸銷(xiāo)往墨西哥。

 

　　盡管近期國(guó)外機(jī)構(gòu)頻頻唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，咨詢機(jī)構(gòu)TS Lombard的經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊麗莎白·約翰遜和威爾遜·費(fèi)拉雷齊周五表示，中國(guó)未來(lái)將繼續(xù)需要從國(guó)外采購(gòu)農(nóng)產(chǎn)品。今年前7個(gè)月，巴西向中國(guó)出口了358億美元的農(nóng)產(chǎn)品，同比增長(zhǎng)8.2%。美國(guó)人士稱(chēng)，中國(guó)一個(gè)代表團(tuán)下周將前往紐約，可能會(huì)簽署大豆采購(gòu)框架合同。

 

　　7月份美國(guó)大豆壓榨需求超出預(yù)期

 

　　由于美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)位于歷史高位，美國(guó)豆油在生物燃料行業(yè)的需求強(qiáng)勁，推動(dòng)美國(guó)大豆壓榨在第三季度出現(xiàn)季節(jié)性恢復(fù)。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）數(shù)據(jù)顯示，7月份NOPA會(huì)員的大豆壓榨量為1.73303億蒲（合520萬(wàn)短噸），比業(yè)內(nèi)預(yù)期高出200萬(wàn)蒲，環(huán)比提高5.0%，同比提高1.8%。由于NOPOA會(huì)員壓榨產(chǎn)能占到全國(guó)的95%，可以大致推算出7月份美國(guó)全國(guó)大豆壓榨量為1.83億蒲，創(chuàng)下歷史同期次高紀(jì)錄。2022/23年度頭11個(gè)月的大豆壓榨量也將達(dá)到20.41億蒲，意味著8月份的壓榨量需要達(dá)到1.79億蒲，才能實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份的年度壓榨目標(biāo)22.20億蒲（上年22.04億蒲）。從歷史上看，8月份美國(guó)大豆壓榨量的最高紀(jì)錄為1.77億蒲。

 

　　全球大豆產(chǎn)量下調(diào)200萬(wàn)噸，主要出口國(guó)庫(kù)存下調(diào)300萬(wàn)噸

 

　　國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）8月17日預(yù)計(jì)2023/24年度全球大豆產(chǎn)量為3.98億噸，較上月預(yù)測(cè)調(diào)低200萬(wàn)噸，但是比上年提高3,000萬(wàn)噸或8.2%。全球大豆消費(fèi)量估計(jì)為3.88億噸，和上月預(yù)期持平，比上年提高2,900萬(wàn)噸或8.1%。期末庫(kù)存調(diào)高到6400萬(wàn)噸，高于上月預(yù)測(cè)的6300萬(wàn)噸，比上年提高1,000萬(wàn)噸或18.5%。主要出口國(guó)的大豆期末庫(kù)存調(diào)低到1800萬(wàn)噸，低于上月預(yù)測(cè)的2100萬(wàn)噸，但是同比提高400萬(wàn)噸或28.6%。

 

　　市場(chǎng)將聚焦ProFarmer的第31屆中西部農(nóng)田考察活動(dòng)

 

　　未來(lái)一周左右大豆市場(chǎng)行情的主要變量就是天氣預(yù)報(bào)，以及周一到周四的ProFarmer中西部農(nóng)田考察活動(dòng)。大約100名來(lái)自期貨/現(xiàn)貨機(jī)構(gòu)的考察人員將會(huì)對(duì)美國(guó)玉米種植帶的7個(gè)主要大豆生產(chǎn)州進(jìn)行實(shí)地考察，其中包括伊利諾伊州、衣阿華州、內(nèi)布拉斯加州、明尼蘇達(dá)州、印第安納州、俄亥俄州和南達(dá)科他州的1000多塊大豆田。值得一提的是，在考察活動(dòng)期間，考察人員不會(huì)發(fā)布大豆單產(chǎn)一起，而是會(huì)估計(jì)3乘3英尺的豆田里的豆莢數(shù)量。周五ProFarmer將會(huì)發(fā)表全國(guó)大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估。

 

　　我找了一下過(guò)去四年里的考察數(shù)據(jù)，和當(dāng)年美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份以及后續(xù)月份的預(yù)測(cè)做了對(duì)比（參見(jiàn)表2）。2019年至2022年這四年里有三年，ProFarmer8月份實(shí)地考察得出大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)低于8月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期，分別是2019，2020，2022。在這三年里，美國(guó)農(nóng)業(yè)部均在9月份供需報(bào)告里調(diào)低了大豆單產(chǎn)以及產(chǎn)量預(yù)期，而且最終大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量，也均低于9月份的預(yù)測(cè)值，這也體現(xiàn)了美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)整數(shù)據(jù)的一個(gè)規(guī)律，那就是產(chǎn)量一旦開(kāi)始下調(diào)，通常越調(diào)越低；反之亦然。這意味著ProFarmer下周五的單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估可能具有很強(qiáng)的先行指標(biāo)意義。如果ProFarmer確實(shí)發(fā)現(xiàn)大豆單產(chǎn)低于8月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)值，那么未來(lái)幾個(gè)月里美國(guó)農(nóng)業(yè)部很有可能逐步調(diào)低美國(guó)大豆供應(yīng)預(yù)期，而意味著大豆價(jià)格需要通過(guò)上漲來(lái)對(duì)需求進(jìn)行調(diào)配。反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果考察結(jié)果顯示美國(guó)大豆單產(chǎn)沒(méi)有擔(dān)心的那么糟，也將制約大豆價(jià)格的進(jìn)一步反彈空間。