全球飼糧市場：關(guān)鍵生長期到來，玉米添加風(fēng)險升水

 

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期約報收5.3625美元/蒲，比一周前上漲4.38%；8月船期的美灣2號黃玉米報價為每蒲5.87美元，上漲4.5%；泛歐交易所EURONEXT的11月玉米期約報收237.00歐元/噸，上漲3.8%。阿根廷玉米在上河的FOB報價為226美元/噸，上漲1.8%。本周國際原油期貨連續(xù)第四周上漲。紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）9月合約報77.07美元/桶，比一周前上漲近2%。全球基準(zhǔn)的布倫特9月原油期貨收報81.07美元/桶，比一周前上漲1.2%。周五美元指數(shù)報收100.798點，比一周前上漲1.20%。

 

　　美國玉米作物進入關(guān)鍵生長期，作物狀況改善

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進展報告顯示，截至7月16日，美國玉米優(yōu)良率繼續(xù)改善，達到57%，高于一周前的55%，但是低于上年同期的64%。目前美國玉米處于關(guān)鍵的授粉期。

 

　　美國干旱監(jiān)測周報顯示，截至7月18日的一周里，大約55%的玉米作物處于干旱地區(qū)，低于一周前的64%，但仍高于去年同期的29%。過去一周中西部地區(qū)的情況好壞參半。大雨改善了密歇根州、俄亥俄州和印第安納州大部分地區(qū)的情況，伊利諾伊州、密蘇里州和威斯康星州的部分地區(qū)也出現(xiàn)局部改善。但是密蘇里州中部持續(xù)出現(xiàn)超級干旱（D4），密蘇里州中部和東北部、衣阿華州東南部以及威斯康星州北部和南部的大部分地區(qū)處于極度干旱（D3）。中西部約54.35%的地區(qū)出現(xiàn)某種程度旱情（從中度干旱到超級干旱），低于一周前的63.95%，去年同期16.62%，2012年同期為72.70%。三個月前，中西部地區(qū)只有5.18%處于干旱狀態(tài)。

 

　　在頭號玉米產(chǎn)區(qū)衣阿華州，78%的玉米作物處于中度干旱以上地區(qū)，低于一周前的89%，去年同期為19%，2012年同期為100%；在第二大玉米生產(chǎn)州伊利諾伊州，65%的玉米處于中度干旱以上干旱地區(qū)，比一周前減少21%，去年同期14%，2012年同期為100%。

 

　　美國全國海洋及大氣管理局（NOAA）周六發(fā)布的未來三天的氣象預(yù)報顯示，從周日到下周二，中西部大部地區(qū)將會出現(xiàn)降雨，不過雨量至多在0.10到0.25英寸。未來七天內(nèi)，中西部大部地區(qū)仍有降雨，雨量在0.1到0.25英寸。大部分地區(qū)的氣溫將接近正?；蜻_到正常水平。

 

　　咨詢機構(gòu)Barchart周三預(yù)計今年美國玉米單產(chǎn)為177.97蒲/英畝，高于早先預(yù)測的177.76蒲/英畝，比美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測值高出0.5蒲/英畝。該機構(gòu)預(yù)計今年美國玉米產(chǎn)量為149.93億蒲，高于早先預(yù)測的149.73億蒲，低于美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期的153.2億蒲。

 

　　考慮到今年美國玉米播種面積增長，有助于緩沖單產(chǎn)下降所帶來的沖擊。在假設(shè)用量數(shù)據(jù)不變的情況下，假設(shè)今年美國玉米平均單產(chǎn)降至175蒲/英畝，比美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期低了2.5蒲/英畝，美國玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存仍將超過20億蒲；即使單產(chǎn)降低到170蒲/英畝，美國玉米期末庫存也將比2022/23年度提高2億蒲左右。

 

　　在巴西玉米正在進入上市高峰期的背景下，除非說中西部天氣導(dǎo)致玉米單產(chǎn)更顯著下降，否則玉米價格在當(dāng)前位置的任何進一步上漲，都會面臨農(nóng)戶的沉重拋售壓力。

 

　　美國玉米出口銷售放慢

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至7月13日當(dāng)周，美國玉米銷售總量為72.84萬噸，略低于一周前的94萬噸。2022/23年度迄今美國玉米出口銷售總量為3975萬噸，同比降低34.3%，上周同比降低34.6%。美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計2022/23年度玉米出口量為4191萬噸，同比減少33%。美國新季玉米銷售合同量只有453萬噸，低于去年同期的741萬噸，也是2019年以來的最低水平，僅占美國農(nóng)業(yè)部2023/24年度美國玉米出口預(yù)測5330萬噸的8%，低于五年平均水平13%。這反映出本年度以來的美國玉米報價缺乏競爭力。7月20日，美灣玉米FOB報價為每噸242美元，巴西玉米帕拉納瓜港口報價229美元/噸，阿根廷玉米上河報價231美元/噸。分析師指出，美國農(nóng)業(yè)部的玉米出口預(yù)期過于樂觀，因為巴西供應(yīng)價格便宜，越來越多地蠶食美國的出口份額。

 

　　全球玉米產(chǎn)量上調(diào)至12.199億噸

 

　　國際谷物理事會發(fā)布的7月份供需報告顯示，2023/24年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)計為12.199億噸，較上月上調(diào)870萬噸，也高于2022/23年度的11.557億噸。美國玉米產(chǎn)量預(yù)計為3.837億噸，較上月大幅上調(diào)1030萬噸，也遠高于2022/23年度的3.488億噸。歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)計為6070萬噸，較上月下調(diào)210萬噸，不過仍高于上年因熱浪而減產(chǎn)的5280萬噸，但低于2021/22年度的7120萬噸。2023/24年度全球玉米貿(mào)易預(yù)計為1.687億噸，與早先預(yù)估不變，高于上年的1.75億噸。全球玉米期末庫存預(yù)計為2.821億噸，較上月上調(diào)580萬噸，也高于上年的2.675億噸。全球玉米庫存用量比預(yù)計為23.4%，相比之下，上年為22.8%。

 

　　南非玉米將連續(xù)第四年豐收

 

　　美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)服務(wù)局（FAS）稱，今年南非玉米將連續(xù)第四年豐收，產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史次高紀(jì)錄。FAS預(yù)測2022/23年度南非玉米產(chǎn)量將達到1700萬噸，因為天氣條件良好，單產(chǎn)增加。這意味著在過去七年中南非的玉米生產(chǎn)有五次大獲豐收。FAS表示，隨著新生產(chǎn)技術(shù)的使用和更高效的耕作方式，南非玉米產(chǎn)量在過去20年里翻了一番。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計今年南非玉米豐收使得南非有望出口400萬噸玉米，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

 

　　巴西2022/23年度玉米產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)

 

　　咨詢機構(gòu)AgroConsult公司稱，基于全國實地考察的結(jié)果，巴西2022/23年度二季玉米產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀(jì)錄的1.072億噸，比上年增長16%，也高于5月份預(yù)測的1.024億噸。2022/23年度玉米總產(chǎn)量將達到1.374億噸，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。由于供應(yīng)充足，巴西在2022/23年度將出口約5400萬噸玉米，同比增加約760萬噸，其中對中國的出口將達到約500萬噸。這可能會對巴西出口物流能力構(gòu)成極限考驗。

 

　　巴西國家商品供應(yīng)公司CONAB的數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，巴西二季玉米收獲進度為39.3%，比一周前推進10個百分點。

 

　　下一年度巴西面臨倉儲空間不足，首季玉米種植面積可能下降咨詢機構(gòu)Safras & Mercado表示，2022/23年度巴西玉米產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀(jì)錄的1.394億噸，高于上年的1.202億噸。其中正在收獲的二季玉米產(chǎn)量將達到1.001億噸。這將會給下一年度帶來儲藏空間不足的問題。因為無論今年需求如何強勁，到2023年底巴西玉米庫存仍將超過1200萬噸，創(chuàng)下2018年以來的最高庫存規(guī)模。2023年巴西玉米出口前景依然樂觀，預(yù)計達到5000萬噸，而這在很大程度上取決于9月份美國玉米上市后后，巴西玉米還能保持對美國供應(yīng)的低價優(yōu)勢。

 

　　在連續(xù)三年拉尼娜造成首季玉米作物受損后，2024年首季玉米面臨的天氣風(fēng)險減少。氮肥價格也出現(xiàn)了大幅下跌，但是玉米價格前景并不令人鼓舞，因此巴西農(nóng)戶有可能選擇種植更多大豆而非首季玉米，2023/24年的首季玉米種植面積有可能同比降低2.5%。但是考慮到二季玉米仍有望豐收，因此2023/24年度玉米總產(chǎn)量將達1.374億噸。

 

　　從供需角度看，巴西目前的首要任務(wù)就是為1月份將要收獲的首季玉米騰出倉容空間。就需求而言，乙醇行業(yè)需求應(yīng)當(dāng)會保持良好，但是目前最擔(dān)心的是禽流感。圣卡塔琳娜州的一個農(nóng)場已經(jīng)檢測出了新病例，一些市場（如日本）可能對巴西關(guān)閉禽肉市場；就出口而言，當(dāng)前巴西玉米出口勢頭良好。7月份估計出口近700萬噸，遠遠高于6月份的100萬噸。8月份很可能更高。到目前為止，巴西已承諾出口1500萬噸玉米。

 

　　阿根廷計劃為玉米提供340比索的優(yōu)惠匯率

 

　　周五阿根廷政府官員透露政府在制定一項計劃，針對固定數(shù)量的玉米提供340比索兌1美元的優(yōu)惠匯率，以鼓勵出口創(chuàng)匯。這一匯率意味著農(nóng)戶銷售玉米的比索收入要比當(dāng)前匯率270比索多賺25%。阿根廷實施2000萬噸的玉米出口配額，而截至7月21日，阿根廷出口商已登記出口1460萬噸玉米。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四公布的最新數(shù)據(jù)，截至7月19日，阿根廷玉米收獲已經(jīng)完成三分之二，收獲產(chǎn)量達到2250萬噸。本年度產(chǎn)量預(yù)計為3400萬噸，意味著阿根廷仍有大量玉米可供出售。