全球小麥市場：春小麥沖高回落，但牛市基調(diào)未變

 

　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的12月軟紅冬小麥期約比一周前下跌6.25美分或0.8%，報收766.50美分/蒲?？八_斯城期貨交易所（KCBT）的12月硬紅冬小麥期約報收778.75美分/蒲，比一周前下跌7美分或0.9%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的12月硬紅春小麥期約報收1009.50美分/蒲，比一周前下跌42.75美分或4.1%。Euronext的2022年3月制粉小麥期約報282.75歐元/噸，比一周前上漲3.75歐元或1.3%。阿根廷小麥現(xiàn)貨報價為315美元/噸，比一周前上漲8美元或2.6%，F(xiàn)OB價格。

 

　　周五，美元指數(shù)報收94.22點，比一周前上漲0.1%。

 

　　供需趨緊，10月份全球小麥價格連續(xù)第五個月上漲

 

　　聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）周四表示，10月份全球食品價格連續(xù)第三個月上漲，創(chuàng)下10年新高，因為谷物和植物油價格上漲。10月份FAO的食品價格指數(shù)平均為133.2點，創(chuàng)下2011年7月以來的最高值，同比上漲31.3%。10月份FAO谷物價格分類指數(shù)環(huán)比上漲3.2%，主要是因為小麥價格上漲5%。事實上小麥價格已經(jīng)連續(xù)五個月上漲，并創(chuàng)下2012年11月以來的最高水平。主要出口國，特別是加拿大、俄羅斯和美國的小麥減產(chǎn)，全球供應趨緊，繼續(xù)對價格構成上行壓力。今年11月初，全球基準的芝加哥小麥期貨創(chuàng)下新高，這也是2012年以來的最高價格。泛歐交易所的制粉小麥期貨也創(chuàng)下歷史新高，因為進口需求依然旺盛。FAO本月將2021年全球谷物產(chǎn)量預測值調(diào)低到27.93億噸，低于一個月前預期的28.0億噸，反映了伊朗、土耳其和美國小麥產(chǎn)量預估下調(diào)，抵消了粗糧產(chǎn)量上調(diào)的影響。

 

　　11月份第一周小麥價格從多年高點回調(diào)，但是牛市基調(diào)未變

 

　　11月初全球小麥市場進一步攀升，其中CBOT小麥價格創(chuàng)下2013年1月份以來的最高水平，MGE春小麥價格創(chuàng)下2011年6月份以來的最高水平，Euronext的巴黎小麥價格創(chuàng)下13年半來的最高水平。全球小麥需求旺盛，惡劣天氣導致今年主要出口國小麥減產(chǎn)，加上化肥價格飆升，威脅到明年播種前景，提振小麥走高。在澳大利亞，部分地區(qū)小麥收獲工作已經(jīng)開始，不過近來的暴雨可能傷害成熟的小麥作物。美國農(nóng)業(yè)部預測澳大利亞小麥產(chǎn)量為3150萬噸，接近上年創(chuàng)紀錄的3300萬噸。隨著行情展開，獲利多頭平倉盤打壓小麥價格回調(diào)。市場也在密切關注麥價高企是否損害出口需求。不過從技術面分析，小麥價格長期牛市趨勢仍未發(fā)生逆轉(zhuǎn)?？紤]到近期遠洋運費大幅下跌，而主要進口國采購的小麥僅僅能夠滿足冬季初期需求，因此在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布11月份供需報告之后，很可能再次吸引資金入市做多。

 

　　美國冬小麥作物狀況變差

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至10月31日，美國冬小麥播種完成87%，上周80%，去年同期88%，五年同期均值為86%。冬小麥評級優(yōu)良的比例為45%，低于一周前的46%，雖然高于去年同期的43%，但卻是1986年有記錄以來的同期第四低點。小麥差劣率為21%，創(chuàng)下歷史同期最高。

 

　　燕麥價格暴漲，對明年美國春小麥播種構成激烈競爭

 

　　近來燕麥大幅攀升，將在明年春季對春小麥耕種構成強有力的競爭壓力，耕地競爭將異常激烈。10月底燕麥期貨價格收報每蒲式耳729.75美分，較9月底上漲25.3%，成為當月漲幅最高的大宗商品。2021年迄今燕麥漲幅高達102.3%，也是漲幅最高的要大宗商品，遠遠超過漲幅亞軍油菜籽的漲幅68.1%。進入11月份后，燕麥強勢不改，創(chuàng)下每蒲779.50美分的歷史最高紀錄，11月5日收盤時，CBOT的12月燕麥期約報收749美分/蒲，比上年同期上漲149.3%。作為對比，MGE的12月春小麥期約同比上漲81.2%。

 

　　投機基金繼續(xù)在春小麥期市增持多單

 

　　考慮到今年美國（以及加拿大）的春小麥產(chǎn)量大幅降低，供應緊張，因此價格需要通過上漲來確保播種面積提高，以提高產(chǎn)量，緩解供應緊張，這也吸引力投機資金涌入春小麥市場做多。美國商品期貨交易委員會發(fā)布的持倉報告顯示，截至11月2日當周，投機基金在MGE春小麥期貨及期權市場的凈多單為17,389手，比一周前增加876手，比上年同期激增142.6%。

 

　　美國小麥出口步伐加快，但是累計銷售量依然落后

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至10月28日的一周，美國2021/22年度小麥凈銷售量為40萬噸，較上周增長49%，較四周均值增長4%。本年度迄今為止，美國小麥出口銷售總量已達1300.72萬噸，比上年同期減少22.4%。

 

　　黑海小麥價格上漲，俄羅斯繼續(xù)調(diào)高小麥出口關稅，

 

　　由于供應擔憂以及進口國的需求強勁，黑海地區(qū)的小麥出口價格大幅上漲。11月3日，俄羅斯12.5%蛋白小麥FOB價為每噸335美元，較上個交易日上漲3.25美元。此外，烏克蘭11.5%蛋白小麥FOB價為每噸328美元，上漲1.25美元。

 

　　全球主要進口國－－沙特通過招標會買入了127萬噸制粉小麥，采購量超過市場預期。全球最大的小麥進口國埃及也招標買入18萬噸小麥，產(chǎn)地來自俄羅斯。

 

　　烏克蘭政府將2021/22年度（7月到次年6月）小麥出口上限定在2530萬噸，這也可能導致供應緊張。美國商品氣象集團11月2日稱，本周烏克蘭農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)降雨稀少，相當一部分的麥田干燥，可能影響到小麥單產(chǎn)潛力。

 

　　在俄羅斯，春小麥可能歉收，出口關稅上調(diào)，也導致供應進一步吃緊。俄羅斯農(nóng)業(yè)部已經(jīng)將11月10-16日期間小麥出口關稅上調(diào)2.9美元，為每噸69.90美元。.

 

　　在澳大利亞，部分地區(qū)小麥收獲工作已經(jīng)開始，不過近來的暴雨可能傷害成熟的小麥作物。美國農(nóng)業(yè)部預測澳大利亞小麥產(chǎn)量為3150萬噸，接近上年創(chuàng)紀錄的3300萬噸。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部可能在供需報告里調(diào)高美國玉米產(chǎn)量

 

　　美國農(nóng)業(yè)部可能在下周出臺的11月份供需報告中調(diào)低全球小麥期末庫存。2021/22年度全球小麥期末庫存預計為2.765億噸，低于10月份預測的2.772億噸，也低于上年的2.883億噸。其中中國小麥庫存預計為1.41億噸，印度庫存預計為2800萬噸。