周五（2月21日），芝加哥期貨交易所（CBOT）5月玉米期約報(bào)收5.05美元/蒲，比一周前下跌0.7%；美灣3月船期的2號(hào)黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲5.6875美元，比一周前上漲0.3%。泛歐交易所6月玉米期約報(bào)收223.25歐元/噸，與上周持平；阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為228美元/噸，下跌2.1%。巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋84.19雷亞爾，上漲5.4%。本周國際原油期貨下跌。全球基準(zhǔn)的布倫特原油期貨報(bào)收每桶74.43美元，比一周前下跌0.44%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收106.519點(diǎn)，比一周前下跌0.05%。

　　

　　美國玉米出口銷售保持強(qiáng)勁

　　

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截至月13日當(dāng)周，美國2024/25年度玉米凈銷售量為145.4萬噸，比上周低12%，比四周均值低5%，接近市場(chǎng)預(yù)期范圍高端。本年度迄今美國玉米總銷量為4787萬噸，同比提高29.3%。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年出口增加6.9%。

　　

　　盡管近期玉米價(jià)格上漲，但是美國玉米在出口市場(chǎng)繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力。2月20日，美灣FOB報(bào)價(jià)230美元/噸，比一周前上漲3美元；巴西帕拉納瓜港玉米報(bào)價(jià)242美元/噸，上漲1美元；阿根廷上河FOB報(bào)價(jià)232美元/噸，與上周持平；烏克蘭玉米報(bào)價(jià)為每噸238美元，上漲6美元。

　　

　　美國乙醇行業(yè)的玉米需求保持強(qiáng)勁

　　

　　上周美國乙醇產(chǎn)量反彈至108.4萬桶/日，即3.19億加侖，高于前一周的3.18億加侖，和去年同期相比穩(wěn)定。上周用于乙醇生產(chǎn)的玉米用量為1.09億蒲，相當(dāng)于1550萬蒲/日，高于實(shí)現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的年度目標(biāo)55億蒲所需的1486萬蒲/日。本年度迄今乙醇行業(yè)的玉米用量為25.58億蒲，平均1530萬蒲式耳/日，年化用量為55.91億蒲。

　　

　　上周美國乙醇庫存升至2620萬桶，高于預(yù)期，也高于去年同期的2550萬桶。上周隱含的汽油用量為823.9萬桶/日，比前一周減少了4%，但仍同比增長了0.5%。

　　

　　關(guān)注巴西二季玉米播種和產(chǎn)量前景

　　

　　巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）表示，截至2025年2月16日，2024/25年度二季玉米播種進(jìn)度為35.7%，一周前18.8%，去年同期為45.3%。二季玉米播種步伐落后于上年同期的主要原因是大豆收獲慢于往常。二季玉米占到巴西每年全部玉米產(chǎn)量的75%左右，在大豆收獲后的田地里種植。

　　

　　上周巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）預(yù)計(jì)2024/25年度巴西玉米總產(chǎn)量達(dá)到1.220168億噸，較上月調(diào)高近250萬噸，同比增長5.5%。二季玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為9605萬噸，比上月預(yù)測(cè)的9463萬噸高出1.5%，同比增長6.4%。

　　

　　國際谷物理事會(huì)調(diào)低全球玉米產(chǎn)量預(yù)期

　　

　　國際谷物理事會(huì)(IGC)周四表示，2024/25年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)，主要因?yàn)榘臀骱桶⒏⒆魑锂a(chǎn)量前景下滑。IGC將2024/25年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)300萬噸至12.16億噸。不過這仍略高于美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)的12.12億噸。

　　

　　IGC將巴西玉米產(chǎn)量調(diào)低到1.233億噸，低于早先預(yù)測(cè)的1.246億噸，阿根廷玉米產(chǎn)量下調(diào)至5300萬噸，比早先預(yù)測(cè)調(diào)低100萬噸。由于產(chǎn)量下調(diào)，阿根廷玉米出口下調(diào)至3300萬噸，較上月調(diào)低200萬噸，也低于上年的3630萬噸。巴西出口預(yù)估下調(diào)150萬噸，至3850萬噸，僅略高于上年的3800萬噸。

　　

　　美國玉米出口預(yù)估上調(diào)至6300萬噸，較上月調(diào)高80萬噸，也將比上年的5820萬噸增加8.2%。烏克蘭出口預(yù)估不變，仍為2220萬噸，上年為2940萬噸。中國玉米進(jìn)口預(yù)計(jì)為800萬噸，較早先預(yù)測(cè)值低200萬噸，也遠(yuǎn)低于上一年度的1900萬噸。

　　

　　關(guān)注美國玉米春播前景

　　

　　美國農(nóng)業(yè)部將于2月27日至28日舉行年度論壇。此次活動(dòng)將首次提供有關(guān)2025年美國種植情況的跡象。在供需形勢(shì)趨緊和出口步伐良好的情況下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國玉米種植面積可能會(huì)增加。去年11月美國農(nóng)業(yè)部初步預(yù)計(jì)2025/26年度美國玉米種植面積將達(dá)到9200萬英畝，高于2024年的9070萬英畝。

　　

　　本周美國農(nóng)業(yè)合作社銀行（CoBank）也發(fā)布春播預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年美國玉米種植面積為9455萬英畝，比上年增加4.2%。報(bào)告稱，隨著過去幾個(gè)月玉米價(jià)格上漲以及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，CoBank預(yù)測(cè)2025年美國農(nóng)戶將會(huì)把部分的大豆、春小麥、棉花和高粱耕地改種上玉米。不過，美國與墨西哥和加拿大發(fā)生貿(mào)易爭(zhēng)端的可能性或許會(huì)對(duì)美國玉米需求產(chǎn)生負(fù)面影響，從而抑制玉米種植面積增長。

　　

　　美國農(nóng)業(yè)供應(yīng)商Andersons公司在其2024年第四季度收益報(bào)告中表示，美國農(nóng)民將在2025年種植更多玉米。該公司在其收益報(bào)告中表示，由于玉米期末庫存低于預(yù)期，玉米市場(chǎng)轉(zhuǎn)為上漲，可能導(dǎo)致2025年玉米種植面積增加，波動(dòng)性加劇。

　　

　　芝加哥玉米期貨價(jià)格漲勢(shì)未了

　　

　　盡管特朗普關(guān)稅前景存在不確定性，芝加哥玉米期貨仍有可能在全球供需緊張的支持下走高，因?yàn)槿蛴衩讕齑嬗昧勘葎?chuàng)下11年新低，烏克蘭和俄羅斯出口供應(yīng)收緊，歐洲玉米產(chǎn)量為15年來次低，而巴西出口也降至四年來最低水平。

　　

　　與此同時(shí)，2025/26年度全球玉米產(chǎn)量有望增長，特別是美國玉米春播面積可能增長，可能會(huì)限制今年下半年玉米價(jià)格反彈的空間。