全球飼糧市場：玉米市場對地緣政治以及天氣風險進行定價

 

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期約報收5.3025美元/蒲，比一周前下跌1.1%；8月船期的美灣2號黃玉米報價為每蒲5.81美元，下跌1.0%；泛歐交易所EURONEXT的11月玉米期約報收242歐元/噸，上漲2.1%。阿根廷玉米在上河的FOB報價為240美元/噸，上漲6.2%。本周國際原油期貨連續(xù)第五周上漲。紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）9月合約報80.58美元/桶，比一周前上漲4.6%。全球基準的布倫特9月原油期貨收報84.99美元/桶，比一周前上漲4.8%。周五美元指數(shù)報收101.399點，比一周前上漲0.6%。

 

　　美國玉米作物狀況穩(wěn)定，但是下周報告可能顯示優(yōu)良率下滑

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進展報告顯示，截至7月23日，美國玉米優(yōu)良率保持穩(wěn)定，仍為57%，但是低于上年同期的61%。目前美國玉米將要完成授粉期。

 

　　美國干旱監(jiān)測周報顯示，截至7月25日的當周，59%的玉米處于干旱區(qū)，高于一周前的55%，也遠高于去年同期的29%。

 

　　由于過去一周美國中西部天氣極為炎熱，降雨分布不均，錯過降雨的那些地區(qū)的作物狀況可能下滑，因此下周美國農(nóng)業(yè)部報告有可能顯示玉米優(yōu)良率下滑。

 

　　美國玉米出口銷售放慢

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至7月20日當周，美國玉米銷售總量為65萬噸，低于一周前的73萬噸。2022/23年度迄今美國玉米出口銷售總量為4006萬噸，同比降低33.9%，上周同比降低34.3%。美國農(nóng)業(yè)部目前預計2022/23年度玉米出口量為4191萬噸，同比減少33%。美國新季玉米銷售合同量只有487萬噸，低于去年同期的760萬噸，也是2019年以來的最低水平，僅占美國農(nóng)業(yè)部2023/24年度美國玉米出口預測5330萬噸的9.1%，只有去年同期銷售進度的一半，反映出本年度以來的美國玉米報價缺乏競爭力。7月27日，美灣玉米FOB報價為每噸241美元，巴西玉米帕拉納瓜港口報價224美元/噸，阿根廷玉米上河報價243美元/噸。分析師指出，美國農(nóng)業(yè)部當前玉米出口預期過于樂觀，因為巴西供應(yīng)價格便宜，越來越多地蠶食美國的出口份額。

 

　　阿根廷實施玉米優(yōu)惠匯率，刺激銷售量激增

 

　　阿根廷政府周二發(fā)布官方公報，首次將玉米出口納入優(yōu)惠匯率項目。在8月31日之前，玉米出口可以享受每美元340比索的優(yōu)惠匯率，比目前270比索的稅率低約25%，意味著按照美元價格銷售玉米的農(nóng)戶可以多獲得25%的比索收入。此外，阿根廷政府還將2022/23年度玉米出口配額提高到2600萬噸，比之前公布的額度提高了600萬噸。阿根廷政府希望通過優(yōu)惠匯率項目帶來20億美元的外匯收入。

 

　　在新的匯率公布后，阿根廷國內(nèi)玉米價格明顯上漲，周二達到每噸62,000比索，高于周一的49,650比索。新匯率實施三天內(nèi)（周二到周四），阿根廷國內(nèi)市場成交了240萬噸玉米，其中周二65萬噸，周三82萬噸，周四成交95萬噸。作為參考，6月份平均每周成交60萬噸到70萬噸。目前阿根廷農(nóng)戶手中仍有大約980萬噸玉米等待出售，如果加上已經(jīng)售出但是尚未定價的玉米，數(shù)量將接近1370萬噸。

 

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷玉米收獲進度達到68.4%。

 

　　巴西玉米出口高于去年同期

 

　　巴西外貿(mào)秘書處（Secex）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，巴西在7月份前三周出口玉米2,668,607噸。日均出口量為177,907噸，比去年同期的196,147噸減少9.3%。玉米出口平均價格為每噸257.4美元，比去年同期下跌16.5%。

 

　　巴西谷物出口商協(xié)會（Anec）本周預計7月份玉米出口量將達到643萬噸，低于一周前估計的690萬噸，但是仍比去年同期提高14%以上。分析師們預計巴西玉米出口有可能將會在8月和9月份達到年內(nèi)高峰值。

 

　　巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）的數(shù)據(jù)顯示，巴西二季玉米收獲進度為47.9%。在頭號玉米產(chǎn)區(qū)馬托格羅索，IMEA報告玉米收獲83.17%；在第二號玉米產(chǎn)區(qū)帕拉納州，玉米收獲11%。

 

　　歐盟調(diào)低玉米和大麥產(chǎn)量

 

　　歐盟委員會發(fā)布月報，將2023/24年度歐盟玉米產(chǎn)量預期調(diào)低71萬噸，從6月份預測的6368萬噸降至6297萬噸；玉米進口預期維持不變，仍為1700萬噸；國內(nèi)飼料行業(yè)用量也維持不變，預計為5860萬噸；出口預計為469萬噸，高于上月預期的459萬噸；期末庫存預計為1860萬噸，低于上月預期的1950萬噸。

 

　　大麥產(chǎn)量預期調(diào)低93萬噸，從上月預測的4966萬噸下調(diào)至4873萬噸；進口預期維持不變，仍為150萬噸；出口調(diào)低至1000萬噸，低于上月預期的1017萬噸；期末庫存509萬噸，低于上月預期的610萬噸。

 

　　玉米價格上漲面臨農(nóng)戶拋售的壓力

 

　　考慮到今年美國玉米播種面積增長，有助于緩沖單產(chǎn)下降所帶來的沖擊。在維持用量數(shù)據(jù)不變的情況下，假設(shè)今年美國玉米平均單產(chǎn)降至175蒲/英畝，比美國農(nóng)業(yè)部當前預期低了2.5蒲/英畝，美國玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存仍將超過20億蒲；即使單產(chǎn)降低到170蒲/英畝，美國玉米期末庫存也將比2022/23年度提高2億蒲左右。

 

　　在巴西玉米正在進入上市高峰期的背景下，除非說中西部天氣導致玉米單產(chǎn)出現(xiàn)更顯著下降，否則玉米價格在當前位置的任何進一步上漲，都會面臨農(nóng)戶的沉重拋售壓力。