周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）2021年12月玉米期約比一周前上漲9.75美分或1.88%，報收527.25美分/蒲。美灣2號黃玉米現(xiàn)貨報價為602.75美分/蒲，比一周前上漲17.75美分或3.03%。EURONEXT交易所的2021年11月交割的玉米期約報收218歐元/噸，比一周前上漲6.5歐元或3.07%。阿根廷玉米在上河的FOB現(xiàn)貨報價為245美元/噸，比一周前上漲9美元或3.81%。大連商品交易所2022年1月玉米期約報收2,437元/噸，比一周前下跌22元或0.89%。

 

　　自從美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布9月份供需報告以來，玉米期貨總體呈現(xiàn)反彈走勢，雖然這份供需報告并不利多，但是由于缺乏做空意愿，反而引發(fā)空頭回補，提振價格走高。市場普遍感覺玉米期貨有些超跌了。美國玉米早期收獲的結(jié)果也支持價格走高，因為初步單產(chǎn)報告顯示玉米單產(chǎn)低于預期。

 

　　9月份美國農(nóng)業(yè)部供需報告里調(diào)高了2021/22年度玉米供應量增加，同時消費量也有所上調(diào)。就2020/21年度而言，美國玉米出口和乙醇用量下調(diào)，使得玉米期末庫存上調(diào)，導致2021/22年度的期初庫存調(diào)高?；诿绹r(nóng)業(yè)部農(nóng)場服務局（FSA）的最新數(shù)據(jù)，美國農(nóng)業(yè)部將2021/22年度美國玉米種植面積調(diào)高了24.3萬公頃（60萬英畝）。在首次基于客觀調(diào)查的產(chǎn)量預估中，美國農(nóng)業(yè)部將2021年玉米單產(chǎn)調(diào)高了1.7蒲/英畝，達到176.6蒲/英畝（合11.09噸/公頃），接近歷史最高水平。

 

　　就需求而言，由于收成增加和價格預期下跌，美國農(nóng)業(yè)部將2021/22年度的飼料和其他用量調(diào)高了7500萬蒲（合190.5萬噸）。美國農(nóng)業(yè)部還將2021/22年度玉米出口量調(diào)高，但是由于產(chǎn)量增加，2021/22年度期末庫存調(diào)高了1.66億蒲（422萬噸）。庫存用量比也提高到10.3%，高于8月份預估的9.5%。美國農(nóng)業(yè)部將玉米農(nóng)場價格預測值下調(diào)了11.81美元/噸（30美分/蒲），至214.56美元/噸（5.45美元/蒲）。

 

　　此外，美國農(nóng)業(yè)部還在9月份供需報告里調(diào)高了2021年高粱播種和收獲面積，同時將單產(chǎn)調(diào)低了1.1蒲/英畝。美國農(nóng)業(yè)部調(diào)高了高粱的飼料和其他用量，但維持出口預測不變。期末庫存小幅提高，期末庫存用量比從4.4%上升至7.3%。美國農(nóng)業(yè)部還將2021/22年度高粱農(nóng)場價格預測值調(diào)低了11.81美元/噸（30美分/蒲），至230.30美元/噸（5.85美元/蒲）。

 

　　就全球供需而言，由于中國和阿根廷產(chǎn)量調(diào)高，抵消了俄羅斯產(chǎn)量下調(diào)，美國農(nóng)業(yè)部將2021/22年度全球玉米產(chǎn)量調(diào)高了1160萬噸。盡管中國玉米產(chǎn)量增加，但中國玉米價格（特別是在南方）相對全球玉米的溢價高企，因此進口預測值維持不變。美國農(nóng)業(yè)部將2021/22年度全球玉米期末庫存提高1290萬噸，使得期末庫存用量比達到21.6%。

 

　　自美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布9月份供需報告以來，美國中西部地區(qū)的早期單產(chǎn)一直低于預期，特別是在東部玉米帶，這重新引發(fā)了2021年玉米產(chǎn)量可能調(diào)低的討論，有助于支持期價走高。但是值得注意的是，周一發(fā)布的作物進展報告顯示只有4%的玉米收獲，比五年平均速度落后1%。因此現(xiàn)在準確判斷產(chǎn)量還為時過早。本周末收獲進度應該會很強勁，因為中西部大部分地區(qū)天氣溫暖干燥。